今日聚焦：跨省旅游政策优化，旅游板块复苏周期将至？

周三的大A高开低走，成交量也有所萎缩，但幸运的是，3100点守住了。

板块方面，地产板块全线偃旗息鼓陷入回调，原因或许和国家统计局公布的70个大中城市中商品住宅销售价格有关。

【资料图】

“周三，跨省旅游不再和风险区联动管理”这一话题冲上热搜，网友喜大普奔：终于来了！

小七看到这条消息也有点激动啊，之后我们就可以用48小时内核酸检测阴性证明跨省出行啦，不过啊，虽然国内跨省旅游活动有所松绑，但出境游还是被限制的哦。

消息发布后一小时内，同程旅行平台跟团游产品搜索量快速上涨，较前日同一时段上涨超过600%，还有机票、火车票等交通产品搜索量也随之翻了一到两倍，看来大家都想出省浪呢。

与此同时，A股的餐饮旅游板块也跟着一块“嗨”了，一些旅游类ETF成交明显放量，如此突如其来的行情，小七的信心又增加了几分。

旅游板块是不是该启动了？来看看机构怎么说的吧。

华泰证券表示，科学精准防控有待进一步提升，牢牢把握估值修复和消费回升这条主线。防控方案的动态优化将进一步强化消费复苏的预期（尤其是餐饮出行），场景还原和居民消费改善有望引领需求复苏。

天风证券表示，新二十条实行，出行产业链复苏节奏加快，国内客运量复苏有望先于国际，国际航线量复苏先于国际客运量，关注后期出入境政策调整。随着后续出入境隔离政策逐渐调优，旅行需求将带动国际旅客量加速修复。其表示，板块将逐渐过渡至从左侧到右侧的投资阶段。

（部分内容整理自金融界）

养基有道：一天跌去几个月涨幅，债基因何“无差别”下跌？

债基跌幅超过0.3%是什么概念？这冲击力不亚于权益基金的“千股跌停”。这几日，纯债基金的跌幅突破了这一数字，让不少小伙伴“大为震撼”。

我们知道，纯债基金的风险因子主要来自于利率风险和信用违约风险，要说债券基金净值下跌，背后大概率是这两个风险因子在作妖。

利率风险我们可以从国债收益率中窥见端倪，14日，中国10年期国债收益率飙升了10.25个基点至2.84%，为2016年以来最大涨幅。

如果说利率风险尚能“忍受”，有朝一日还有回本之可能，那么如果不幸买到违约债券，可就难翻身了。今年以来，配置于地产板块的部分债基“踩雷”，一些过去炙手可热的基金甚至从神坛跌落，销声匿迹，一夜之间无人问津。

那么，近期债基为何波动？

从资金面来看，持续的逆回购到期，以及周二MLF到期续做缩量1500亿元等因素带来资金面的紧张。

从情绪面来看，政策的调整，导致市场情绪转向乐观，风险偏好上升。

三是资金预期收紧，带来短期资金价格抬升，进而导致利率上行债市走弱，包括近期出台的“金融16条”、“第二只箭”等地产链的政策。

对于近期的债券市场持续调整，华夏基金认为，主要来自基本面扰动、流动性困扰以及市场情绪影响，“近期债市下跌始于资金利率向政策利率回归的担忧，叠加防疫政策调整、地产支持政策进一步出台，带动了市场风险偏好的整体回升。”

对于后市看法，华夏基金表示，整体来看债市调整是暂时的，更多的是情绪面的推动，目前市场利率还不具备快速大幅抬升的基础。短期来看，未来仍以震荡为主，在风险因素充分释放后依然存在结构性机会。中期来看，依然保持谨慎乐观的观点，在实体经济出现实质性拐点之前，仍有比较充足的空间去应对，不必过于担忧。

宝盈基金也指出，从基本面来看，10月经济数据仍弱，疫情冲击对消费的影响也将持续，海外在高通胀下外需压力仍大，经济复苏仍需时间，预计央行在流动性上仍将维持合理充裕。随着市场情绪修复，集中赎回的压力也有望有所缓和，考虑经济前景改善的动力增强，短端表现或略好于长端。

招商基金认为，经济高频数据仍偏弱、经济修复仍需要时间，货币政策大幅收紧的可能性较小。中长期看，债市仍存在机会，但亦大概率会伴随波动。

面对大幅回撤，投资者该如何操作呢？

小七觉得，首先你得对于债基有个基本的认识，债基≠现金理财（货币基金等）。

我们都知道，债券是有风险的，比如违约风险、利率风险、流动性风险。

既然债基是投资于债券的，那自然也存在上面这些风险，进而可能给投资者带来亏损。

所以大伙申购之前一定要记住，债基是可能亏钱的，是有波动的，千万不要弄错了哦~

（部分内容整理自广发证券研报） 

市场情绪：大盘缩量调整，地产、券商领跌

【代表指数涨跌】

【行业表现】

截至11月16日收盘，风险溢价为6.35%，股指估值优势有所回落。

行业方面，近一周社会服务、医药生物、电力设备的交易拥挤度较高，成交热度处于历史高位区间，综合、基础化工、环保等行业交易热度尚处末位。

【沪深300指数风险溢价（%）】

（数据来源：WIND，截至2022/11/16，不作投资推荐 ）

【股债利差】

（数据来源：WIND，截至2022/11/16，不作投资推荐）

【申万一级行业交易拥挤度】

（数据来源：WIND，截至2022/11/16，不作投资推荐 ）

（以上非特别说明图片均来自招商证券）