作者 | 付影

(资料图片仅供参考)

来源 | 独角金融

规模高达1.7万亿（截至2020年6月末）的借呗、花呗从蚂蚁科技集团股份有限公司（下称“蚂蚁集团”）整改成为重庆蚂蚁消费金融公司（下称“蚂蚁消金”）专属消费金融信贷产品后，对于注册资本仅80亿元的蚂蚁消金来说，按照监管对消金行业设置的10倍杠杆要求，增资是蚂蚁整改的重要一环。

11月14日，多家上市公司公告参与蚂蚁消金的增资，其中蚂蚁集团、舜宇光学（2382.HK）、博冠科技、呼吸机龙头鱼跃医疗（002223.SZ）、杭州国资控股的杭金数科、浙江本地商人徐冠巨旗下的传化智联（002010.SZ）、重庆供销合作总社控股的重庆农信投资集团7家企业参与增资。

图源：鱼跃医疗公告

与2021年12月末拟增资方案相比，包括中国信达(1359.HK)、渝富资本在内的国资未出现在此次增资名单中。此外，增资规模由原来的220亿元缩减至105亿元，规模缩水超过一半。

虽然增资金额缩水不少，但方案的出炉也意味着蚂蚁整改过关，未来可期。消息一出，引爆恒生科技指数大涨超7%。

以三季度末蚂蚁消金的负债总额938.9亿元估算，80亿元的注册资金限制了继续承接业务和发展，此次补充注册资金，将满足蚂蚁消金的放贷业务需求，后续随着消费业务规模的扩大，也有继续申请增资的可能。

新股东什么来头？

2021年6月4日，蚂蚁消金成立，法定代表人和董事长为黄浩。此次增资前，蚂蚁消金注册资本80亿元，由蚂蚁集团、南洋商业银行、国泰世华银行（中国）、宁德时代、千方科技、中国华融资产、鱼跃医疗共同组建。

在认缴的新增注册资本中，蚂蚁集团出资52.5亿元，杭金数科出资18.5亿元，舜宇光学出资11.1亿元，传化智联出资约9.27亿元，博冠科技出资约6.19亿元，鱼跃医疗出资约5.23亿元，重庆农信投资集团出资2.2亿元。增资方案确定后，蚂蚁消金的注册资本将增至185亿元。

增资完成后，蚂蚁消金的股东结构变化不小。分别来看，大股东蚂蚁集团50%持股比例不变；新股东杭金数科以10%的股份成为二股东；舜宇光学、传化智联分别持股6%、5.01%，位列公司第四、第五大股东；博冠科技和重庆农信投资集团持股比例低于5%，分别为3.34%和1.19%，位列第九、第十二大股东。

零壹研究院院长于百程表示，当前方案中，杭州国资杭金数科和重庆国资农信集团入股，二者分别处于蚂蚁集团和蚂蚁消金的注册所在地，特别是杭金数科将位列第二大股东，显示出国资对于蚂蚁消金业务的支持。另一个国资股东重庆渝富变更为农信集团，后者为重庆市供销合作总社旗下，供销社的参与对于蚂蚁消费金融业务的合作支持可能更为有利。

新的方案中，蚂蚁集团维持50%股权比例不变，对于蚂蚁消金的经营不会产生实质影响，有利于经营战略的延续。

在新股东博冠科技的身后，出现了网易CEO丁磊的身影。根据公开资料，博冠科技成立于2003年，主营业务为游戏软件设计制作，是丁磊的网易直接控制的科技信息公司。

在丁磊的投资版图里，信息传输、软件和信息服务业是最重要的板块，除此以外，丁磊还涉足文化娱乐、租赁、零售批发、科学研究这几个领域。此次参与蚂蚁消金的认购，是丁磊难得一见在消费金融领域的尝试。

部分老股东放弃了优先增资的权利。千方科技考虑公司经营现状及整体发展规划，放弃了增资优先认购权，持股比例由7.01%降至3.031%；南洋商业银行持股比例由15.01%降至6.49%，从此前的第二大股东降至第三大股东；“宁王”宁德时代持股比例从8%降至3.46%。

而这家刚成立不到一年半的消金公司，由于去年底的增资方案中，中国信达的退出，一度给蚂蚁消金增资带来变数。

2021年12月24日，中国信达曾公布拟参与蚂蚁消金增资计划的公告，并披露蚂蚁消金的此轮增资后注册资本由80亿元升至300亿元。不过短短20天后，原本打算出资60亿元，以现金方式认购蚂蚁消金20%股权的中国信达退出增资计划，其他增资方也陆续发布了暂缓认购的公告，导致300亿增资计划告吹。

蚂蚁消金相关人士曾对《21世纪经济报道》表示，尊重投资者的商业决策，蚂蚁消金公司将继续按照市场化原则尽快确定新的增资方案，确保消费信贷业务整改落实到位。

于百程表示，补充资本金，既是业务合规的要求，也是业务发展的需要。虽然此次方案增资金额较上次有所降低，但已能满足阶段业务需求，后续随着业务的发展也有可能继续申请增资。

受此影响，截至11月15日收盘，恒生科技指数再度大涨，其中阿里巴巴（9988.HK）、腾讯控股(0700.HK)均涨超10%，京东集团（9618.HK）涨超8%。

图源：腾讯自选股APP

申万互联网传媒团队向“财通社”表示，蚂蚁集团IPO遇阻是互联网板块波动的关键事件，整改逐步落地对于板块情绪恢复较为重要，当前港股互联网估值历史大底，但积极因素不断积累。

整改落实到位了吗？

蚂蚁消金，主要承接蚂蚁集团整改后的消费金融业务，消费金融业务一直被视为蚂蚁集团旗下的重要板块之一，也是集团整改工作的一大重点，首次增资也是蚂蚁集团整改的重要环节。

监管此前曾要求，自蚂蚁消金开业起1年过渡期内，将蚂蚁集团旗下两大拳头产品花呗、借呗纳入消费金融公司，蚂蚁集团旗下两家小贷公司平稳有序退出。

2021年11月，“花呗”“借呗”成为蚂蚁消金的专属消费金融信贷产品，其中花呗进行品牌隔离，定位为中小额的消费需求，花呗服务由银行等金融机构全额出资的部分，升级为“信用购”类服务。由其他合作金融机构提供的信贷产品则不再显示为借呗、花呗的品牌。

中信证券研报认为，蚂蚁消金资本金自80亿元增至185亿元，其最多可承接的自营余额自约1000亿元增加至约2400亿元。而若全部用于联合贷款，则最多可以承接的“信用贷”和“信用购”余额自约3500亿元增至8000亿元。预计未来蚂蚁集团微贷业务的增长也将更多来自于助贷模式。

此次增资完成后，对于已经搁置两年的IPO后续是否会有望重启？

金乐函数分析师廖鹤凯认为，后续如果蚂蚁集团一旦重启上市计划，大概率还是往科技公司的方向走，金融公司目前的估值普遍不高，且不符合蚂蚁的定位，未来蚂蚁将立足全球业务，强化其科技属性，提升技术输出能力。

与行业“老大哥”距离有多远？

鱼跃医疗11月14日的公告中“剧透”了蚂蚁消金的最新财务数据。

截至2022年9月30日，蚂蚁消金资产总额已经突破千亿，达到1019亿元，而2021年底为879亿元；负债总额从2021年底的810亿元升至938.8亿元，净资产从69.34亿元增至80.42亿元。截至2022年三季度末，蚂蚁消金资产负债率为92.13%。

利润表现方面，2022年前三季度蚂蚁消金营业收入32亿元，净利润11.05亿元，扣非净利润3.86亿元。而从2021年6月4日成立到2021年末，其营业收入为9.5亿元，净利润和扣非净利润分别为-10.66亿元和-10.75亿元。

此次增资后，其注册资本将超过招联消金位列行业第一。但与“老大哥”上半年净利润19.37亿元相比，蚂蚁消金的业绩还要再加把劲。

今年，多家消费金融公司补充了注册资本。包括兴业消金、海尔消金、金美信消金等。另外，南京银行与法国巴黎银行的南银法巴消金于9月初公告了增资计划，建设银行联合其他机构出资72亿元的建信消费金融于9月底获批，有望成为第31家持牌消金机构。

于百程分析认为，消费金融属于资金密集型行业，充足的资本金一方面是业务持续发展的需要，另一方面也有利于提升自身风险防范水平。

廖鹤凯认为，多家消金公司完成增资，对民生消费和中小微企业来说会有更便捷的信贷渠道、更优质的价格和更合理的定价。

另外，从其他已公布半年报的消费金融公司业绩看，兴业消金、马上消金、杭银消金和长银五八消金净利润分别为11.5亿元、5.48亿元、3.06亿元和2.34亿元。但整体增长速度放缓，究其原因，消金行业已经迈过高速发展阶段，格局相对稳固，但受多方面因素影响，消金公司贷款业务表现普遍不佳。

增资对处于低迷期的消费金融行业来说，反映出行业信心回来了。你是如何看待蚂蚁消金增资的？评论区聊聊吧。