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创元期货日报：近期苯乙烯走势整体震荡

苯乙烯：近期苯乙烯走势整体震荡，由于原料纯苯偏弱，苯乙烯非一体化装置较前期大幅亏损局面有所缓和，但是目前仍然存在一定亏损，持续低估值下的苯乙烯开工率继续小幅回落，同时需求三大下游开工也小幅走弱，但是整体并未出现明显下行，目前供需矛盾并不大。虽然纯苯我们前期就提出供需转弱，尤其是12月面临更大的压力，但是由于石脑油仍然是高位，纯苯的估值也出现了明显下行，原油维持高位震荡思路下，纯苯进一步杀跌的空间减小。回归到苯乙烯上我们认为目前下跌驱动暂时不强，继续维持震荡思路看待，等待后期原油方向明朗再择机逢高做空思路。

合金：强预期对风险偏好的提升尚未结束，回归到现实基本面还需时间。合金基本面为低库存下的需求趋弱及供给存扰。需求方面，其一铁水持续回落、其二美元及海外能源回调导致内外能源价差及硅铁出口利润已经抹平；供给方面，近期出现包括能耗、疫情、电厂检修在内的供给扰动，同时个别产区电费上调打击厂家盈亏边缘已久的生产积极性，由此认为将是供需双弱格局，但相对幅度因被动因素有限更多受估值主导；估值方面，边际成本在硅锰700、硅铁780一线，主力基差基本收完，河钢定标硅锰745、硅铁865，以短多长空对待，仅供参考。