今年，在市场表现低迷的时候，有指数收获了难得的正收益。

(资料图片仅供参考)

这个指数，就是中证红利指数。

（数据来源：东方财富Choice数据，统计截至2022/9/13，不作投资推荐）

在跟踪所有红利指数的53只基金中，有32只正收益，正收益概率超过了60%。（数据来源：东方财富Choice数据，包括A、C份额以及场内、场外基金，统计截至2022/9/9，不作投资推荐）

在1991年，美国基金经理迈克尔·奥希金斯提出了一种策略叫“狗股策略”。他发现，在赛狗运动中，只需要遵循一种简单的策略：每次都选最近几场比赛中跑得最快的狗下注，这样赢面反而最大。

用于选股中，也就是每年年初从道琼斯指数中找出10支股息率最高的股票，平均买入，每年进行一次调仓。后来这个策略在美股长期跑赢了标普500，因此扬名投资界。

而这一策略在国内就是红利策略。

红利指数就是由高股息率、高现金分红的股票构成的指数。

从2021年以来的走势能看出，中证红利明显跑赢沪深300和上证50指数的。

（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间：2021/1/1~2022/9/13，不作投资推荐）

这也是因为能够持续高比例现金分红的公司，本身大概率是有较强的稳定盈利的能力，并且企业经营比较稳定，高股息率也代表估值不是很高。

这样的公司大部分存在于银行、煤炭、地产这些行业中。

所以整体波动会比较小，防御性比较强。

除了上面提到了的中证红利指数，还有很多不同策略的红利指数，通常会根据投资范围、行业、风格因子和地区特征分为六种类型。

（图片来源：光大证券研究所《寻找红利指数投资的更多可能性》，不作投资推荐）

其中，中证红利指数属于宽基红利指数，也是跟踪基金数量最多、市场代表性较强的红利指数。

我们还选取了另外两只一起来具体分析，分别是在沪深 300 中专注筛选高股息成分股的沪深300红利指数和兼具高股息和低波动属性的红利低波指数。

从行业分布和持仓个股来看，中证红利指数相对分布更加均衡，在中游制造板块配置较多。沪深 300红利和红利低波指数的成分股集中在金融地产板块。

（数据来源：东方财富Choice数据、中证指数官网，统计截至2022/9/13，不作投资推荐）

从每年收益来看，红利指数相对沪深300指数而言波动会更小，能够在大多数市场下跌区间内跑赢沪深300指数。

（数据来源：东方财富Choice数据，统计截至2022/9/13，不作投资推荐）

从估值来看，目前红利指数的估值多为低估，并且估值百分位多在2%，也就是说，估值比历史上98%的时间都要低，具有较强的安全边际。

（数据来源：东方财富Choice数据，统计截至2022/9/13，不作投资推荐）

当然了，对于追求高收益的人而言，可能会看不上这类基金，但是对于承受不了高波动的人来说，是个组合中不错的配置选择。

总之，适合自己的才是最好的。