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摩根士丹利首席美国股票策略师Michael Wilson之前预测到了美国股市当前的熊市反弹，现在他预计这波涨势会持续到12月。但是，他对普通投资者的建议是买入债券。“如果你考虑伴随以经济衰退或盈利衰退的熊市，我们认为至少会有其中之一，盈利衰退。操作的顺序非常明确。现金优先，然后是买长久期的美国国债，然后买信用产品，最后买股票。”Wilson仍然认为，标普500指数可能在2023年第一季度至上半年在3000-3300点的区间触底。

另一方面，交易员可能希望在这波反弹中再多呆一段时间。Wilson称：“就交易而言，我们认为是纳斯达克或长久期股票。这更具投机性，这是给交易员群体的建议。对于投资群体和资产所有者来说，基本上就是债券了。”

Wilson曾正确预期了标普500指数今年将大幅下跌的，他还呼吁市场将出现熊市反弹。就在10月，由于市场预期美联储将放缓加息，美股开始反弹。Wilson仍然认为，标普500指数可能在2023年第一季度至上半年在3000-3300点的区间触底，比当前水平至少低19%。这位策略师表示，随着人们意识到对美国盈利和利润率的预期仍然过高，股市将出现下跌。

Wilson指出：“利润率是我们认为没有得到充分重视的一部分。通胀是推动利润上升的原因。随着明年通货膨胀率下降——我们预计到明年年底，通货膨胀率将回到2%到3%——这对股市不利。这将挤压利润率。对债券有利，对股票不利。”

Wilson表示：“我想澄清的是，目前美股仍是熊市。这些事情很棘手。”

（文章来源：智通财经网）