本文来源：时代周报 作者：迟雨

时隔7个月，降准又要来了。

(资料图片仅供参考)

央行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，此次降准共计释放长期资金约5000亿元。此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.25个百分点。

此次降准颇有点出乎舆论意料。因为不久前央行发布三季度报告，重提二季度“加大稳健货币政策实施力度”的表述，而且删去了“主动应对”等词汇，所以市场普遍预测由于央行对稳汇市、以及通胀可能升温的重视，在年底之前实施降息、降准的可能性降低了，更可能动用的只会是结构性工具。

尽管舆论预测不会很快降准，但实际上市场对降准乃至降息的期待很高。众所周知，第四季度是稳增长的关键时点，但10月以来世界经济衰退风险加剧，国内则疫情散发多发，工业企业效益恢复不易，稳增长的压力较大。

从数据上看，10月社会融资增量和贷款增量均有所回落，虽然企业中长期贷款维持较高景气度，但居民贷款增长乏力。这反映出有效融资需求仍然不足，宏观经济面临较大下行压力。

有鉴于此，货币政策如何加大发力？降准的必要性和紧迫性不言而喻。

从这个角度，此次全面降准，既是着眼于当下宏观经济形势，也是对市场期待的呼应。

降准共计释放长期资金约5000亿元，房地产市场将首先受益。

近年来，地产行业持续处于低迷状态，市场预期走弱，产生了民营房企债务违约等一系列影响。近期，中国多个监管部门接连释放利好信号，为房企、购房者提供更多资金支持。个人住房贷款利率和首付比例连续下调，2000亿元“保交楼”专项借款出台，民企债券融资支持工具延期扩容。11月23日，央行、银保监会监管层又联合发文，明确支持开发贷款、信托贷款等存量融资在保证债权安全的前提下合理展期。

上述政策正在加速落地。媒体报道，11月24日，多家具有代表性的规模房企收到来自商业银行的意向性授信额度，合计规模超过了1.27万亿元。

在利好政策的作用下，此次降准释放出了更多流动性资金，这也为银行支持民营房企合理融资奠定了基础，必将有助于房地产开发投资等行业基本面的恢复。而在需求侧，此前“金融16条”已经提到，“地方政策在全国政策基础上，可以合理确定当地个人住房贷款首付和贷款利率政策下限”，降准意味着在降低购房首付、放宽首套房认定标准等方面，地方政府操作的空间更大了，刚需和改善性住房需求有望得到较大释放。

中小微企业也将从全面降准中受益。降准的直接作用之一就是降低银行资金成本。降准既可激发实体经济的资金需求，也能激励金融机构加大投放力度，使中小微企业获得更加实惠的金融信贷支持。对普遍受到疫情困扰的中小微企业而言，全面降准等于下了一场“及时雨”。

降准0.25个百分点，而不是更多，此次降准的速度快于预期，但力度似乎稍有不足。这证明央行稳健货币政策不会全面转向。毕竟放大招也要考虑利好可能出尽的情况，还要兼顾通胀等影响。刺激但保持适度，这是正确的选择。

（作者系特约评论员）