一直以来，我认为固收+的大火都是因为起的名字好。

固收+，这名字体现了产品本身的特点，主要是固定收益，也就是债券，但比固定收益做得多一点，所以是固收+。要稳健有稳健，但还具备一些冲劲儿。

【资料图】

如果照本宣科，提及偏债型混合基金、二级债基等，大家就会一头雾水了。虽然固收+其实主要是偏债混合型基金和二级债基。

固收+在2022整体表现一般

虽然固收+一度火出圈，基金公司也趁热发行了许多固收+基金产品。但到了2022年，他们大都表现一般。

比如华安添利一年A，去年7月份发行，发行时候也很火爆。但今年至今下跌1.65%，收益是负的。

华安添利一年A今年走势图

出现这种情况的原因是股票在2022年整体处于熊市。沪深300指数今年至今下跌幅度为23.57%，在这种下跌下，虽然固收+基金平均股票仓位只有11%，也受到较大的影响。

今年11月之前，是债券牛市和股票熊市，一涨一跌之间，固收+对冲了两者之间的表现。

今年的行情和固收+的表现告诉我们：固收+虽然攻守兼备，但并非稳赚不赔。客观评价，才能选择适合自己的投资产品。

股票企稳的时候，债券大跌

年末股票市场出现明显的企稳迹象，这对固收+来说是好事，但与此同时，债券又一度大跌，可能债券大牛市会结束，这无疑又带来了挑战。

债券和股票之间存在着跷跷板效应，当股票市场不好的时候，资金涌入安全的资产债券，推高债券形成债券牛市；当股票市场向好的时候，资金涌入股票追求高收益，也可能因资金流出导致债券熊市。

11月中的债券大跌让市场猝不及防，关于债券熊市的讨论愈发热烈。虽然已经两周了，但债券下跌的余威仍在，市场人士对于未来走势仍然有较大分歧。

华夏纯债11月中的大幅回撤

固收+平均持有11%左右的股票，剩下的8成多基本上都是债券。所以如果债券大牛市结束，可能又会让固收+陷入主要持仓一涨一跌的境地。

不过我分析债券走大熊市的基础并不存在，债券大牛市肯定结束了，但未来不一定是债券大熊市。明年债券市场震荡或者慢牛为主，叠加股票市场反弹，固收+会迎来收益很好的大年。

固收+是好策略，但优秀产品很少

股债平衡是古老的投资策略，经过长期时间的检验，是很成功的投资方法。依据这一投资方法开发的固收+也是非常好的策略。

但固收+需要管理人既要懂债券、又要懂股票，股票和债券如何搭配、各自的比例如何又需要管理人懂宏观。股票和债券之间如何轮动，又需要懂择时。

懂股票、懂债券、懂微观、懂宏观、会择时，这种人才在基金公司也是稀少的，所以注定了优秀的固收+产品是稀少的。蹭热发行的固收+产品，没有很好的运作能力，很容易走形。

如何选择固收+产品，有一个方法：大家选择稳健运营了三年以上甚至是五年以上的固收+基金。这些长期产品一般会继续优秀，而新进入者被淘汰的概率太大了。