这个问题提得还是挺有水平的，讲美元汇率问题前先来说说人民币的汇率问题。

(资料图片仅供参考)

2020年6月至2022年2月期间人民币相对于美元是在升值的，当时人民币从7.14元兑换1美元升值到6.31元兑换1美元，具体走势可以看下面的贴图。人民币升值的这段时间里国内物价并没有降低，依然温和上涨，这是为什么呢？

因为我们的货币总量也在增加，或者说也在印钱且货币增长的速度快于财富增加的速度，大家可以去看M2的同比增速，永远是快于gdp增速的，这就导致了人民币与商品比出现了贬值。

不过，人民币与美元比却出现了升值，道理很简单，美元数量增加的速度比人民币还要快，美国在那段时间里印的钱比我们要多得多。

讲人民币的币值（和商品比）以及汇率（和美元比）是为了让大家明白不同对比物下得出的结论是不同的，这就好比身高1.9米的人比大部分人高，但和姚明比却矮了很多。

回到美元大量印钞票却依然升值的问题上来。

在2020年5月至2021年5月的这段时间里美元不仅相对于人民币在大幅贬值，与欧元、英镑等比也在贬值，美元对其它货币（不包括人民币)升值是在2021年5月之后。

之所以如此是由于美国率先开启了“印钞”模式，为了应对防疫导致的经济下滑，美国从2020年年中开始量化宽松（印钱），那时其它国家还没有开始印，这就导致市场上的美元数量比欧元、英镑等多了很多，美元相对于其它货币贬值。

2021年二季度开始其它国家逐渐从疫情中恢复，开始大力发展经济，做的第一件事就是增发货币刺激经济，这段时间里其它国家（不包括中国）的量化宽松比美国还要狠，印的钱比美元更多，结果是美元增加的数量反而比欧元、英镑们少了，美元汇率开始升值。

我们的人民币在2021年下半年还是在升值，这是因为我们并没有像欧洲国家那样大量印钱，人民币相对于美元数量的增加速度依然较慢，所以还是在升值。

时间来到2022年3月，美国发现市场上的美元太多了，国内通货膨胀较为严重，于是逐步开始收紧钱袋子，3月开始第一次加息，加了25个基点，之后又连续加了6次息并配以缩表等紧缩政策。

换言之，从这一天开始美元数量在达到历史高位后逐渐减少，其他国家的货币紧缩政策来得慢了一些并且力度上也没有美国那么大，结果是长期以来美元的数量相对于其它货币来说依然是比较“少”的。

再强调一下，多少是相对概念，是和其他货币相比，纵向上来看所有国家的货币数量都在增加。

最后总结一下，本轮货币周期从2020年年中开始。

2020年年中至2021年年中阶段，美国疯狂印钱，别国还没开始印钱，所以美元贬值，其它货币升值。

2021年年中至2022年2月，别国开始疯狂印钱，美国还在印钱但数量上有所减少，所以美元升值，其它货币贬值。

2022年3月以后，美国货币政策转向，进入紧缩周期，别国跟着逐步紧缩但紧缩力度没有美国大，市场上美元的减少速度快于其它货币，所以美元继续升值，其它货币贬值。

比较特殊的是中国，咱们的M2虽然也在增加但货币政策一直相对稳健，所以在美国收紧钱袋子之前人民币一直在升值，人家的货币2021年年中就开始贬值了，人民币直到美国开始加息（2022年3月）汇率才开始下行。

最近一个多月美元又开始贬值，除了是因为之前升值的太猛之外还还有美联储的紧缩政策发生动摇的关系，2022年12月美联储只加息了50个基点，之前已经连续4次加息75个基点了。

综上所述，对大部分经济较为稳定的国家来说汇率问题的本质是两种货币之间的数量对比，谁增发的多谁就贬值，相反就升值，这个过程往往跟随各个国家不同的货币政策而动态发展。

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