22年过去了，算是非常艰难的一年。往往这时候，大家喜欢看公募私募过去一年的排名，尤其关注TOP10。

【资料图】

经常看我们公众号的应该知道，TOP10的基金历来大概率，到后一年就是坑。

所以，今天不妨，看看过去5年，无论牛市熊市，每年最差的基金。

倒不是为了嘲笑别人，而是明白那些基金，有什么样的特征，远离就好。

01

我们选了混合型基金，过去5年的最差。

先看22年的最差，华宝科技先锋，-50%，腰斩了，市场均值是-21%。

这个基金是个科技类基金，基准是“中证TMT产业主题指数收益率*70%+人民币银行活期存款利率(税后)*30%”；规模相当迷你，900万。

看了下基金经理，中途有过调整，看下两人管理的产品，要不是指数基金，要不就是有很强的行业、风格特征。

典型的押中海边别墅，押错客户赔钱。

但问题在于，选股能力太差了，去年科技类个股的确不好做，但是，持续跑输业绩基准，就不应该了。

但其实这也不奇怪，你找个做指数出身的基金经理来选股，的确为难人了。

所以，这就是典型的人的问题。

02

再看21年，那个-43%的比较特殊，是在香港市场销售的，而且20年就停了，A份额只跌了10%，所以就饶过这只，谈谈方正富邦这只。

跌了32%，市场均值是7.68%，跑输了40%，这只基金规模3600万。

不过最有意思的是基金经理。

当时这个基金是双基金经理，一位巧了，也是搞指数出身的。

但最让老南惊讶的，是这位，还是这家公募的时任高管，注意下他管理的这两只基金，前后只差一个月开始，同时结束。这个业绩差异，我对冲我自己？太奇葩了。

大家有兴趣，可以去围观下这两个基金的21年季报和年报。我摘录下给你们感受下：

同一个人，如此的业绩差，一个天堂，一个地狱。这是水平问题？还是？

03

再看20年，当年算是不错的牛市了，市场均值39.80%，东方这只-11%，跑输市场50%。

这只基金规模依然迷你，1500万。基金经理管过的产品不少，但业绩都比较差。

注意下这个基金20年的配置，一季报时候股票仓位不到60%，到二季度，几乎空仓了，然后到3季度才把股票仓位加回去。

完美错过了当年涨幅最大的2季度。

再看下持仓的行业，简直是散户级的交易，全年行业占比大幅度变化。

这就是典型的人的问题了，其实历史业绩也是垫底的。

04

再看19年，市场均值29%，这哥们亏了18%，跑输了50%。

19年当时这个基金陆续有3个基金经理，都比较年轻，算是新手级。

之所以亏了大钱，在于一上来就踩了个雷，一季报里第一重仓股，欧菲光。

当时因为年报存货计提，从盈利变成亏损，股价直接腰斩。

从基金后续的季报看，他们割在了地板上，实际上如果持有到年底，不但涨回去了，还有盈利。

这里偷偷插一句，老南19年赚的最多的票就是这只，当时仓位很低，踩了雷给腰斩了，后来研究了下，发现有股权转让，财务洗澡的嫌疑，就底部直接猛加了把。

但对这只基金而言，就太不幸运了，年初踩雷，卖在地板后，整个心态都坏了股票仓位在二季报，直接没了，一肚子的债券、现金，完美错过了19年的行情。

其实就是年轻人的试错，踩雷后心态炸裂，空仓完美错过了行情，但客户有点惨。

05

再看18年，大熊市，不比22年好，市场均值-23%，但这只跌了45%，超额了22%。

其实这个基金经理还不算新手了，产品规模也12亿。

那问题在哪里呢，就是因为这个基金的风格，中小盘成长，基金经理完全遵循了产品的要求。

然后18年被杀得最狠的，就是小盘成长。被叠满buff暴击了。

所以，这个产品的问题，就是风格被克。

结

回顾下来，这些业绩倒数的基金，主要的特征如下：

一是人不行，要不是新手，要不是搞指数的，明显经验不足，要不踩雷后心态炸裂直接空仓错过牛市，要不行业、风格大起大落，被市场反复抽脸。

二是有强烈的行业、风格的暴露，和当时的市场彻底相反，进而被暴击。

所以，你选基的时候，前者避开新手，以及业绩长期不佳的，后者如果自己不专业，尽量别选行业、风格特征暴露明显的，选对了还好，选错了真是暴击。

还是那话，公募是普通老百姓，唯一的，可以长期战胜通胀，获得10%-15%长期年化回报的工具，无非波动太大，隔几年来个20%到30%的回撤，太反人性。

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