1 他们说，债券市场正遭遇恐慌抛售潮。

(资料图片)

啊？就这？这点幅度就恐慌了，那真到了债灾还不把有些人吓死？

我们来看下本轮恐慌到底有多严重，像这样：

他们还说，银行理财收益下降甚至亏损也是恐慌的推手。

大哥，银行理财净值化以后，出现微亏也是正常情况。

别一看银行理财跌了就好像天大的事儿，挑近的说，今年4月份大面积亏损过吧？2020年疫情期间也大面积亏损过吧？

2 凡事都怕比！

苦不苦，想想恒指一万五。累不累，上证3000在保卫。

你说你今年超配了债基和银行理财，现在亏了点儿，还恐慌了？我觉得你在凡尔赛。

3 其实研究债市大跌的原因没啥意义，因为这并不能帮你以后规避或者提前预判。 

那什么才是值得研究的呢？

搞清楚买债的原因和比例问题。

是，都知道债基安全（大家习惯把低波动形容为安全）。

但我们要明白，买债其实是看空，潜台词是经济不好，股市不行，我去债市避险，等放水，水进债市避险，推高债券价格。

反之，如果经济预期好了，20+16刺激了，房地产不弄死了，口罩松动了，风险偏好高了，债市表现自然不好，大家不看空了。

4 其次，很多人买债并不是冲着上面那一层，他就是图个低波动而已。

那么关键就变成了：得搞清楚你买的债基的极端亏损是啥样？

办法很简单，买之前先看下「历史最大回撤」这个指标。因为大家买债，默认的首要诉求就是低波动。

随便找了一个长债、一个短债给大家感受下：

下图是某5年期国债ETF的最大回撤：

下图是某做超短债的债基的最大回撤，要小很多：

5 做纯债要想高收益，主要手段有三招——

要么上杠杆放大波动；

要么拉久期，净值对利率波动非常敏感；

要么信用下沉，买评级低收益高的，有暴雷风险；

有大哥说了，我再配点儿可转债或者股票行不？

那叫固收+，当然股市行情不好那就叫固收-。

6 啥时候适合买债？

关键看你是否认可一个规律——A股牛熊周期平均是4年左右，像这样：

最好能在连涨的第二年，所有人都在讨论着春季行情，群情激奋时，开始往债基里腾挪。

什么时候不适合买债呢？

股价性价比很高时，经历过一年大跌后。

比如当下，就更适合把钱交给善于在震荡市和牛市里抓收益的主动型基金——因为此时股票的性价比已经很高了，哪怕短期亏损，但4年一轮牛熊周期告诉我们，你陪跑两三年，结果绝对不会差的。