9月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年9月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，均与上月持平。由于上周MLF（中期借贷便利）“缩量平价”续做，这一结果已在市场预期中。

LPR由各报价行按公开市场操作利率（主要指MLF利率）加点形成的方式报价，由全国银行间同业拆借中心计算得出，为银行贷款提供定价参考。简言之，LPR等于MLF+点差，加点幅度主要取决于各行自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素。

9月15日，为维护银行体系流动性合理充裕，央行当日开展4000亿元中期借贷便利（MLF）操作和20亿元公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.75%、2.0%，均与8月份持平，意味着9月LPR报价基础未发生变化。

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今年以来，LPR已历经三次调降。其中，1年期LPR在1月和8月两次调降后，共下行15个基点；5年期以上LPR在1月、5月、8月有过三次调降，共下行35个基点。

随着LPR几次调降，企业贷款利率也不断创下历史新低。央行数据显示，2022年7月，企业贷款利率为4.15%，较2018年初下降116个基点，处于有统计以来最低水平。

央行货币政策司近日发文称，近年来，人民银行适应潜在经济增速变化，合理把握宏观利率水平，同时持续深化利率市场化改革，完善市场化利率形成和传导机制，推进LPR改革，建立存款利率市场化调整机制，推动实际贷款利率稳中有降，为实体经济发展营造适宜的利率条件。

上周国有大行和不少中小银行已经下调了存款利率，不少市场人士认为，这为后续LPR进一步调整打开空间，年内LPR可能还会下调。

中信证券首席经济学家明明表示，LPR调降有助于刺激融资需求，但目前的幅度不足以完全扭转信贷较为疲弱的走势，未来政府与银行的行动仍需加码。下调存款利率可以降低负债端的成本，有助于银行经营保持稳定，提高银行通过留存的利润积累核心资本的能力，在净息差不受侵蚀的前提下为LPR报价提供压缩的空间。

“定期存款利率下调10-15BP后，我们认为今年年内有望看到LPR报价进一步下调，考虑到中长贷提振需求更为迫切，5年期LPR的降幅可能会再次超过1年期LPR。LPR的下调又将带动实际贷款利率走低，推动企业综合融资成本和个人信贷消费成本压降，有力推进“宽信用”进程，拉动信贷，尤其是中长贷的增长。”明明称。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，自9月15日起，多家国有大行再度下调个人存款利率，其中三年期定期存款和大额存单利率下调15个基点，预示后续存款加权平均利率还将继续下行。综合各类因素，他判断年底前5年期LPR报价还有20-30个基点左右的下调空间。

中泰证券研报认为，从降成本以刺激融资需求的政策逻辑看，年内LPR利率继续下调可能性较大，降准的必要性也在上升。综合来看，降准或者政策利率降息仍是降低银行负债成本、推动LPR报价利率下调的关键手段。从流动性缺口角度看，10-12月MLF合计到期规模达到2万亿，5000多亿新增专项债额度需要在10月底前用完，随着信贷配套政策效果释放和财政发力对于流动性的支撑作用减弱，四季度流动性边际收紧的压力可能进一步加大，通过降准置换MLF补充资金缺口，同时为调降LPR打开空间的可能性上升。

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文/北京青年报记者 程婕

编辑/樊宏伟