以下是投资者认为将影响明年发展中市场预测的事件、趋势和主题。

1/ 低增长，高利率

美国和其他大国加息步伐放缓可能为 2023 年新兴市场反弹铺平道路，货币走软和通胀下降提供了急需的喘息机会。

【资料图】

预计发展中国家将保持相对于发达国家的增长优势，但美国和欧洲对经济衰退的担忧正在给全球市场笼罩上一层阴云，尤其是在今年上半年。

德意志银行集团首席经济学家David Folkerts-Landau 表示：“经济衰退，以及导致经济衰退的激进货币紧缩和地缘政治和商品冲击，将在金融和发展中市场暂时令人不快。”

如果发展中央行无法在一年中的大部分时间降息，复苏可能会放缓。

2/ 在中国重新开放

中国在 COVID-19 封锁后重新开放将很困难，但由于中国约占全球 GDP 的五分之一，在全球发展不佳之际强劲反弹的潜力很有吸引力。

分析师预测，从 2023 年年中开始，世界第二大经济体的消费和投资将强劲增长。

“目前中国的储蓄率真的很高，”杜邦资本发展中市场股票主管埃里克齐普夫说。“我们相信，一旦人们感到安全外出，这笔钱就会花掉，这将产生巨大的经济推动力。”

3/ 乌克兰战争

俄罗斯对乌克兰的入侵扰乱了市场和全球经济，而冲突在 2023 年的表现可能同样重要，无论是持续、升级还是朝着和解迈进。

在全球范围内，这场冲突改变了能源市场和通胀压力、粮食安全以及对地缘政治危险的看法——这些问题通常在发展中国家更为强烈。从难民移民到俄罗斯的人才流失，新兴的欧洲已经看到了严重的人道主义后果。

4/ 债务返工

在 COVID-19 和乌克兰冲突之后，越来越多的国家陷入财务困境：赞比亚和埃塞俄比亚正试图通过 20 国集团共同框架减少债务负担。斯里兰卡和加纳于2022年宣布破产。

然而，与金融危机早期的情况相比，更复杂的债权人组合，尤其是中国崛起为世界上最大的双边贷款人，已经减缓了进程并使其复杂化。

特里商学院法律研究副教授蒂姆·桑普斯 (Tim Samples) 说：“让他们都用同一个调子唱同一个调子是极其困难的。”

在规模较小、风险较高的经济体中，被金融市场拒之门外的国家数量创历史新高——但仍有一线希望。

“明年没有很多债务到期，”Aviva Investors 发展中市场主权分析师 Carmen Altenkirch 说。“巴基斯坦可能是最危险的国家。”

5/ 巴西低于卢拉 2.0

当选总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦（Luiz Inacio Lula da Silva）将于1月1日上任，投资者已经在寻找财政锚的迹象，以限制拉丁美洲最大经济体的支出。

由于达席尔瓦为履行竞选承诺而制定的 1680 亿雷亚尔（316 亿美元）支出计划，政策制定者强调了通胀担忧。

“投资者想知道巴西的债务与 GDP 的比率是爆炸性的还是处于压力之下，我们是否会很快接近 100% 的债务与 GDP 的比率，或者我们是否可以在未来两三年内稳定下来，”Gordian 说渣打银行新兴市场主权战略（西部）负责人 Kemen 。

6/ 土耳其大选

随着土耳其人在新兴市场最引人注目的选举中走向投票站，总统塔伊普·埃尔多安 (Tayyip Erdogan) 可能面临其执政二十年以来最大的政治威胁。

该国一直在应对不断上涨的生活费用和不断贬值的货币，最近里拉兑美元跌至历史新低 TRYTOM=D3。经过多年的非常规货币政策，许多投资者减少了对该国资产的敞口。领导层的变动可能会带来惊人的转变。

“从某种意义上说，这可能是 2023 年最激动人心的故事，”美国银行全球研究部 EMEA 新兴市场跨资产策略与经济学主管大卫豪纳说。

7/ 投票

其他几个发展中市场国家正在举行选举。尼日利亚人将于 2 月投票选出他们的新总统，现任总统穆罕默杜·布哈里 (Muhammadu Buhari) 由于任期限制无法参加。

阿根廷将于 10 月在拉丁美洲举行总统选举。阿根廷两任总统兼副总统克里斯蒂娜·费尔南德斯·德基什内尔 (Cristina Fernandez de Kirchner) 在一名阿根廷法官因一起备受瞩目的腐败案判处她六年徒刑后，表示她“不会成为任何候选人”。

在波兰，将于秋季举行的选举可能会导致选民罢免该国现任民族主义法律与正义党 (PiS)，从而重塑华沙与布鲁塞尔有争议的关系。

($1 = 5.3109 雷亚尔)

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