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双焦:补库行情告一段落,博弈驱动重回成材需求

2022-12-23 10:11:31 来源:行业资讯

来源:紫金天风期货研究所

观点小结


(资料图)

核心观点:中性补库推动的行情基本告一段落,下阶段博弈驱动回归下游成材需求

现货:中性第四轮涨价基本落地,后期提涨预期有所缓和。

下游:中性地产预期转暖,实质效应有待观察。

外围宏观:偏多美联储加息有所缓和,资本市场整体情绪继续反弹。

国内局势:偏多政治局会议定调明年经济增速,市场情绪暂时呈现托底现象。

盘面前期累积涨幅带动供需开始稍转强

产业链利润

山西焦化利润为-179元/吨,周环比-22元/吨,基本不变;

焦炭现货第四轮提涨基本落地,不过原料煤部分品种涨幅已经超过成品焦炭,部分焦企利润仍然倒挂,年底前仍不考虑焦企利润头寸。

数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

焦炭供应

230家焦化厂剔除淘汰产能利用率72.54% ,周环比+3.82%,大幅回升;

230家独立焦化厂焦炭日均产量54.52万吨,周环比+2.72万吨,大幅回升;

随着盘面再次走强,焦企生产积极性在得到盘面确认之后再次大幅提升,但预计近期也就维持如此强度了,很难再次提升。

数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

焦炭需求

247家钢厂铁水日均产量222.88万吨,周环比+0.32万吨,微增;

虽然近期黑色系盘面出现了几天的回调,钢材现货价格也有所回落,但年底前钢厂生产积极性仍存,焦炭需求仍有一定保障。

数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

前期拉涨终于焦炭库存向下游转移

焦炭总库存

港口+247家钢厂+全样本焦化厂焦炭总库存为886万吨,周环比+10.96万吨,有所回升;

盘面持续拉涨带动焦企生产积极性有所回升,下游采购意愿也有所增强,但预计碳元素缺失仍将贯穿明年一季度。

数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

钢厂焦炭库存

247家钢厂焦炭库存592.67万吨,周环比+12.4万吨,有所回升;

近期运输环节问题有所缓解叠加上游焦企发运积极,货源向终端转移,带动钢厂库存有所增加。

数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

港口焦炭库存

港口213.4万吨,周环比+3.6万吨,有所回升;

前期期货盘面持续拉涨提振现货市场情绪,

贸易商情绪转暖采购意愿有所增强,但整体情绪仍较为谨慎,港口成交稍有转好。

数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

独立焦化厂焦炭库存

独立焦化厂全样本焦炭库存79.93万吨,周环比-5.04万吨,有所下降;

随着各地运输逐步恢复正常,物流周转速率明显提升,焦企发货积极性继续提升,带动场内库存进一步下降。

数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

主要地区焦炭现货价

第四轮涨价基本落地,后期提涨预期有所缓和;

本论提涨流畅阶段基本结束,市场将再次进入涨还是跌的博弈阶段,重点关注运费带来的暗涨或暗降。

数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

焦炭平衡表

数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

焦企补库暂告一段落,焦煤现货稍显弱势

焦煤库存

随着政治局定调明年经济增速,市场情绪继续转暖,焦煤各环节库存虽有所回升仍维持低位。

数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

焦煤现货价

产地焦煤经过前期快速拉涨现在已经有所缓和,近期竞拍部分品种已经开始出现流拍。蒙煤方面,近期通关维持在800车左右,口岸库存持续高位,下游采购不佳,成交较为冷清,蒙5价格暂稳。

山西焦煤仓单成本2565元/吨,蒙煤仓单成本2340元/吨。

数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

来源:行业资讯

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