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逐光而行

(资料图)

嘉实财富投顾三周年

2022

2019年10月底，证监会下发《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》，并批准了5家基金公司或其子公司开展基金投顾业务，嘉实财富便是首批五家试点机构之一。

在基金投顾业务迎来三周年之际，我们以问答的形式来向投资者展现嘉实财富投顾一路走来的收获。

Q1

作为首批基金投顾试点机构之一，嘉实财富投顾业务三年来最大的心得与经验是？

2019年年底，嘉实财富正式发布了“嘉实财富投顾账户”，但其实早在2012年，嘉实财富就在业内率先提出采取“买方代理”模式。基于超过10年的财富管理经验，我们对于投顾服务的理解更为深入，建立了相对更有优势的制度。在“买方代理”模式下，投资顾问的收入不与基金的销售佣金和规模挂钩，而是与接受投资顾问服务的投资者的利益挂钩。这种制度安排可令投资顾问摆脱传统模式下的佣金激励，使其更加专心地根据投资者的委托，在授权范围内管理账户资产、做出资产配置和投资决策，并直接服务于投资者的个性化需求。从海外成熟市场的经验来看，这种模式是更符合投资者利益的制度安排。

Q2

和其他基金投顾机构相比，嘉实财富的投顾业务有哪些优势和特色？

秉承嘉实财富“好金融，常陪伴”的价值主张，嘉实财富充分发挥投顾主体主观能动性，依据掌握的第一手数据，做好客户画像（包括客户的投资需求、风险收益特征、交易行为偏好、账户持仓及收益等），并基于客户画像提供服务方案，更有针对性地向客户给予投资顾问服务。

嘉实财富投顾服务聚焦于“增值”和“生息”两种需求，为客户提供个性化需求服务。其中，“增值研选”类账户紧跟权益市场行情，用偏股类基金来帮助投资者捕捉面向未来的投资机会，力争在控制风险的情况下追求相对较高的收益。举例来说，嘉实财富投顾账户中，“增值研选”类的账户规模占总规模的一半以上。对于这类组合策略，如果做好行为规范和制度安排，有助于引导客户拉长持有期，提高客户长期投资获得正收益的概率。

另一类账户称为“生息必备”类账户，该类账户项下的组合策略或聚焦于债券类基金组合，或采用股债基金混合配置的“固收+”方案，或选取通过交易对冲获取市场alpha收益的绝对收益基金。该类组合策略致力于获取相对稳健的投资回报，努力兼顾风险和收益的平衡。值得一提的是，这类账户也尝试着围绕投资者的特定理财目标设计组合策略，帮助投资者规范非理性投资行为。例如，嘉实财富的梧桐目标盈系列策略，在传统网格交易策略上进行创新优化，设定年化收益目标，并进行“低买高卖”的操作，达到目标后实施止盈操作，落袋为安。同时，通过量化工具进一步优化了波动交易的科学性和合理性，提高胜率。

Q3

基金投顾业务的发展为基民的投资体验、投资获得感等方面带来了哪些改变？

在2020年市场整体回暖的行情结束后，市场进入非常明显的结构化行情，局部的赚钱效应和全局的横盘震荡甚至下行反差明显。嘉实财富投顾团队的策略主理人根据市场的风格变化，做出了适应性调整。从资产配置的角度来看，我们坚持“稳定的战略资产配置和灵活的战术资产配置相结合”这一方法论。在组合策略的风险收益特征上，我们重视战略资产配置的稳定性，从大类资产的长期表现来确定策略的配置逻辑，严格保证组合策略的风险特征和客户需求的相匹配；在具体的配置方向上，我们重视战术资产配置的灵活性，主理人团队会定期对市场特征进行分析，根据市场的短期和中期信号，选择符合市场特征且具有显著alpha的管理人进行定量定性相结合的配置，以达到为投顾客户提供更好投资体验的目的。

Q4

“三分投、七分顾”是基金投顾业内的行业共识，嘉实财富投顾如何理解“投”和“顾”的关系？怎样才是真正做好“顾”？

自投顾业务上线以来，嘉实财富持续加强基金投顾投教力度，为此专门开通“嘉实财富投顾”微信公众号，推出基金投顾系列课程，包含基金投顾小课堂、定投课堂等，并在公众号设立了CIO Letter专栏，还创新性地推出“嘉实财富投顾市场温度计”、“投顾集结号”两个栏目。“市场温度计”帮助客户了解当下A股市场投资者的参与情绪，有利于投资者对自己的投资做出合理规划；“集结号”结合温度计情况，以定期更新的方式，指引客户在合理的时机参与，实现良好行为引导，增强账户体验舒适度。

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同时，我们还专门设立《投顾十分谈》直播节目，为投资者普及金融投资知识，向投资者讲述如何识别投资陷阱、如何学习投资方法等，帮助投资者提高自身金融知识水平以及风险识别的能力。

除了通过嘉实财富自有平台提供投教内容（如《投顾十分谈》、温度计、集结号、市场点评等）以外，嘉实财富投顾团队还根据外部渠道的需求和特性，提供了在线交流、行为引导等投资者陪伴服务。

Q5

未来，嘉实财富投顾业务将向何处发展？

基金投顾业务试点三年来，给予了各家机构充分发挥的空间，基金投顾业务也得到了快速的发展。嘉实财富对投顾服务的思考更加聚焦于投资者的个性化需求以及投教服务和投资行为引导，建立了更能为客户接受的服务体系。接下来，嘉实财富将继续不断优化投顾服务体系，依托完善的账户系统和嘉实深厚的投研实力，向投资者提供包括理财需求评估、资产分析诊断、自动调仓以及投后服务等在内的一系列专业投顾服务，期望搭建出能够真正满足投资者需求的智能投顾平台。同时，嘉实财富也将继续扎根于专业的投资研究，沿着科学技术方向不断探索，依托系统程序、互联网、大数据等深入布局投资顾问业务，强化投资者的个性化服务。

重要声明

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