最直接的原因只有一个，就无论是哪支股票，股价一段时间内涨得很高，原因都一样，就是有资金在埋伏，大资金已经进场了，后面很多游资和小机构就只能跟风买，因为大资金买了之后不会短期就跑的，这就是结论。

【资料图】

再说过程，茅台在2021年的2月份很多重大的资金都减持了。

继全球持有茅台最多的基金——“美洲基金-欧洲亚太成长（AmericanFunds—Europacific Growth Fund）”基金在2020年四季度减持茅台之后，另一重磅基金近期也减持了茅台，即瑞银旗下的“瑞银（卢森堡）股票基金-中国机遇（美元）（UBS (Lux)EF-China (USD)） 。截至1月底，贵州茅台为该基金的第五大重仓股，基金持有市值约8.16亿美元。与2020年底相比，该基金持有贵州茅台减少3.66%。该基金总规模为174.81亿美元，折合人民币1128亿元，为全球最大的中国股票基金。2021年1月，该基金增持了好未来教育、和阿里（ADR和H股），减持了贵州茅台、网易、港交所、招行（H股）。

全球最大的中国股票基金——规模达170亿美元的瑞银(卢森堡)股票基金—中国机遇基金（UBS (Lux) Equity Fund China Opportunity Fund）最新持仓数据显示，截至2021年1月底，茅台为该基金的第五大重仓股，基金持有市值8.16亿美元。与2020年底相比，该基金持有的贵州茅台减少3.66%。2021年1月，该基金增持了好未来教育、阿里（ADR和H股），减持了贵州茅台、网易、港交所、招商银行（H股）。

看来这些资金还是很聪明，不但减持了茅台还减持了阿里，后面发生神么事大家都知道了。此外，全球最大对冲基金——桥水基金公布了2020年四季度的持仓数据，对于中概股，2020年四季度增持阿里巴巴、拼多多，还增持了造车新势力蔚来（NIO.N）汽车。（lu股通）

还有当年的消息，全球最大的中国股票基金减持茅台

外资大基金又减持茅台了。继全球持有茅台最多的基金——“美洲基金-欧洲亚太成长”基金在2020年四季度减持茅台后，全球最大的中国股票基金——瑞银旗下的瑞银（卢森堡）股票基金-中国机遇（美元）也对茅台进行了减持。

数据显示，截至2021年1月底，贵州茅台为该基金的第五大重仓股，基金持有市值8.16亿美元。与2020年底相比，该基金持有贵州茅台减少3.66％。实际上，在1月19日前，该基金持有的茅台股份数目并未发生变化，这也意味着，这次减持主要集中在1月下旬。数据显示，截至2月10日，该基金总规模为174.81亿美元，折合人民币1128亿元。2021年1月，该基金增持了好未来、阿里巴巴（ADR和H股），减持了贵州茅台、网易、香港交易所、招商银行（H股）。

实际上，自2021年1月以来，陆股通就开始不断减持茅台，2月11日，陆股通持有茅台10025.11万股，持股占流通股比例为7.98%，连续两个交易日低于8%，上一次低于8%还要回溯自2020年3月30日。

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当然还有其他理由，比如：贵州茅台非常会抱团

如上图所示：贵州茅台的前十大股东，我们可以看到前五大股东就占据茅台流通股的70%，然后大家想一想中国这么多公募基金加上私募基金以及那些大一点的个人投资者，这些合在一起最起码占据茅台流通股的百分之20

很显然，茅台流通股的90%是占据在顶级投资者手上，这些持有茅台的人都有一个特点就是不会轻易卖出，易方达张坤持有茅台七年从来没有卖出过，所以当90%的茅台流通股被掌握了以后，只要持有90%流通股的这些人不卖出，所以他们只需要让剩下那10%的流通股价值不断提高，那么在不需要付出代价的情况下那90%的价值就会水涨船高，这是一个完美的杠杆！你看看多聪明，这在股市中也就是收集大量筹码，最后完成控盘。

另外茅台的共识也是这些资金选择它的原因之一，我们这个世界发展很快，从传统手机变更为智能手机，科技的发展十分迅速，但是人类这么多年来唯一不变的就是吃喝，无论这个世界如何变化，吃喝都是一定的，所以白酒永远都是白酒，根本就无法替代，而茅台就更是其中的佼佼者，中国这么多名酒，为什么茅台就做到国酒这个称号？可能是因为炒作可能是其他原因，但无论如何这个共识一旦打出来，它的基本面就是一个很好的投机标的。

除了共识层面，茅台基本就是一台印钞机。

上面这个图是茅台酒的毛利率，茅台酒的毛利率是93.78%，其他系列的酒是72.2%，93%的毛利简直就是印钞机，酒这个行业不像科技，医疗需要不断的研发创新，你如果不创新就会被取代，创业要投入很多很多钱，而酒只需要重复的生产开拓市场就可以了，而茅台的知名度在中国更是无人不知无人不晓，甚至连广告费用都不用出，所以茅台基本上除了生产本身产生的人工费用，在其他方面几乎不需要支出，茅台看似是一个酒厂，但是实际上跟直接印钞没什么大的区别。

这几个点就决定了，茅台是一个非常好的炒作标的。

还有一个不知道我想的对不对，就是茅台的股价太高了，拒绝股市的小散，巅峰值21年2月5日，茅台的股价是2313，也就是说如果你想持有茅台的股票，起步价是231300，一手茅台的价格是23W，小散户请问有多少人买得起呢？高股价就已经淘汰了小散了。在大洋彼岸，还有一只比贵州茅台更有名的股票，就是巴菲特旗下的伯克希尔-哈撒韦，截至昨日收盘，每股股价高达312700美元。巴菲特的理念是，通过这种方式提高股价构筑高门槛，排除短线投机的中小散户，最终留下的就是拥有共同价值观的、长期而稳定的投资群体。

那茅台有泡沫吗？

首先茅台肯定有泡沫，现在都还有很大的泡沫，但是优质的资产都是有泡沫的，难道上海深圳十万一平的房价没有泡沫吗？这种泡沫一定在行情不好、趋势急转直下的时候被刺破，现在已经被刺破，但还远远不够。

如图所示，茅台已经在一个大的下降通道里运行很久，后面大概率还是会继续震荡，但总体趋势还是偏下行的。

再聊聊茅台酒这件事本身：

消费者真正认可的是老字号白酒，其他的小酒企他们的市场占有率是会越来越低的。而且，即使你也是茅台镇出产的白酒，但是消费者是不认的。消费者只认茅台镇出产的贵州茅台酒，不是说你在同一个地方出产白酒，消费者就会买。白酒”在我们国家，你会发现，大家谈事情，请领导，同事聚会等等，都特别喜欢聚在一块吃吃喝喝。

如果不在一块吃吃喝喝谈事情，都没有谈事情的感觉了。这是文化背景的影响，导致白酒的需求量即使会有波动，有一定的周期性，但需求总量是一直在。再从消费场景的角度去考虑。过去，白酒的需求端主要来源于三个消费场景：居民消费需求，政务消费，商务消费。但是，现在已经变了。因为政务消费的占比基本上就没有了，现在更多的是礼品消费、社交消费和投资消费。这几个消费场景，其实都属于大众消费。所以应用场景很多。

第二，从利益上来说，茅台酒具有高分红。高分红贵州茅台向公司全体股东每10股派发现金红利67.87元(含税)，共分配利润约85亿元。自从2001年上市以来，贵州茅台已经连续16年进行现金分红，且每次现金分红比例都较高。从近几年来看2016年每10股派息67.87元，2017年每10股派息109.99元，2018年每10股派息145.39元，而2019年7月1日上午，贵州茅台股价更是历史上首次突破了千元大关，公司总市值达1.296万亿元，排名上升至A股总市值排名第4位。也从侧面证明了贵州茅台具备大量的现金流。

但这些都不是你买他的理由，顶多是他基本面不错，下一次资金再次介入的时候，你也可以介入罢了。

其实简单一句话概括，就是消费品是所以行业中最有成长确定性的行业了，白酒首当其冲，除了消费股，医疗股也有类似的属性，总之：茅台后面一两年就是震荡的个几率大，没钱的玩玩etf