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惠柏新材的公司全称是“惠柏新材料科技（上海）股份有限公司”，主营产品是风电叶片用环氧树脂，报告期内第一大客户是明阳智能，2020年到2022年上半年的销售占比分别高达43.81%、39.19%和42.89%，显著超过第二大客户的销售额。也即来自于明阳智能的采购，对于惠柏新材的经营利润表现，至关重要。

另一方面，惠柏新材也对明阳智能颇为关照。在招股书中披露到：“2020年度，公司风电叶片用环氧树脂单价略有下降，主要系2020年度公司与第一大客户明阳智能签订了战略合作协议，约定采购数量，并且由明阳智能向公司提前预付货款。鉴于明阳智能采购数量激增且提前支付货款，因此公司按照协议约定根据明阳智能采购数量和付款情况给予一定的折扣优惠，2020 年公司共给予明阳智能折扣合计共7428.97万元，剔除该因素后，2020年度公 司风电叶片用环氧树脂单价为23.09 元/千克，与2019年度基本持平。”

好家伙，不得了吧？但是明阳智能这一家客户，就拉低了惠柏新材产品的销售均价达10%以上。而且从中能够看出，这个折扣优惠是由明阳智能独享的，至于惠柏新材的其他主要客户如时代新材、天顺风能等等，统统没有。

有意思的是，在2022年上半年里，惠柏新材对明阳智能的销售额同比增长，但是对时代新材的销售却明显萎缩，不知道是不是与这样“不平等条约”有关？

对于惠柏新材给明阳智能好几千万元折扣这事儿，深交所也进行了重点追问，要求惠柏新材说明报告期各期的折扣金额与销售收入的匹配关系、相关会计处理方式是否符合《企业会计准则》的规定。对此，惠柏新材连同其保荐券商东兴证券给出的解释是：“明阳智能采购数量激增且提前支付货款”。

但是，惠柏新材和东兴证券的说法，恐怕还真是假的。

在正常的会计核算逻辑下，如果明阳智能对惠柏新材“提前支付货款”，就对应着惠柏新材存在预收账款或合同负债。但是财务数据显示，惠柏新材在各期末的预收账款或合同负债余额非常少，仅相当于向明阳智能销售金额的0.2%。

相反，在各年度末惠柏新材对明阳智能的应收账款金额却非常高，2020年到今年上半年末分别高达1.27亿元、2.03亿元和3.2亿元。也即从上述数据指向惠柏新材对明阳智能的赊销力度逐年加大，欠款率显著提升，哪来的“提前支付货款”？这不是睁眼说瞎话吗？

说起来，明阳智能也是个有意思的主儿，实际控制人、董事长张传卫，最近张传卫旗下又有一家公司上市申请通过了审核，简称是明阳电气。本来是个好事儿，但最近张传卫估计是挺不爽的。据裁判文书网显示，原广东省科学技术厅厅长、党组书记李兴华，在2007年至2013年任职期间，利用职务便利为他人谋取利益，多次收受他人财物，要求他人替其子偿还赌债，其中就包括“收受广东明阳风电产业集团有限公司董事长张某贿送的美元2万元”。

这位“张某”是谁，不用力场君多说。当然，这算是另外一件事儿，明阳智能也好、明阳电气也罢，都有它们自己的问题，与惠柏新材并不直接相关。但是针对于明阳智能合作结算方式信息披露这一点，惠柏新材怕是绕不过去的、难以自圆其说吧，力场君也挺意外，这惠柏新材难道连深交所也敢骗？这也算是一个很经典的案例。