受外围市场和汇率波动影响，债券市场周三(28日)延续弱势，国债期货全天绿盘低位运行，现券收益率在期债盘后继续上行，全天走高3-4BP.人民银行逆回购操作连续加码投放流动性，资金面维持宽松，平稳跨季应无虞。

【行情跟踪】

国债期货在昨日小幅反弹后，28日再度走弱，10年期国债期货主力合约T2212低开低走，收盘下行0.13%至100.845，对应期货收益率上行1.66BP至2.8948%；5年期国债期货主力合约TF2212下行0.07%至101.540，对应期货收益率上行1.82BP至2.622%；2年期国债期货主力合约TS2212下行0.03%至101.080，对应期货收益率上行1.99BP至2.2585%。

【资料图】

主要利率债收益率在期债盘后持续上行，10年期国债220017收益率上涨3.5BP至2.72%，10年期国开220215收益率涨4.25BP至2.8825%。

信用债曲线收益率小幅波动，中债数据显示，中债中短期票据收益率曲线(AAA)3M期限上行1BP至1.82%，3年期收益率上行1BP至2.65%，5年期收益率上行2BP至2.97%。中债中短期票据收益率曲线(A)1年期上行2BP至9.40%。

一级市场方面，财政部续发行10年期国债22附息国债19(续发)，加权利率2.7034% ，边际利率2.7261%，全场3.13倍 ，边际1.42倍。

农发行三期增发金融债中，6月期“22农发贴现04”发行40.00亿元，参考收益率1.6887%；1年期“22农发08(增发4)”发行90.00亿元，中标价格100.1200，参考收益率1.6902%；10年期“22农发05(增发17)”发行120.00亿元，中标价格101.7100，参考收益率2.9799%。

【海外债市】

日本中短期国债收益率28日微幅波动，超长端则继续上行，20年期国债收益率高点触及1.07%，昨日这一收益率自2015年12月以来首次升破1%。当日，日本央行公布9月利率决议，将基准利率维持在历史低点-0.1%，并将10年期国债收益率目标维持在0%附近。

日本央行表示，将在每个工作日在0.25%收益率水平购买10年期日本国债，保持利率远期指导不变，预计短期和长期政策利率将保持在“当前或更低”的水平。

日本央行重申，如有必要，将毫不犹豫地加码宽松，誓将宽松进行到底。

日本国债收益率近期走势分化原因在于，全球债券市场因继续收紧货币政策的预期而面临压力，超长期日本国债更容易受到海外债券走势的影响，因为它们不在日本央行将基准10年期收益率限制在0.25%以内的曲线控制政策之内。

批评人士呼吁审查日本央行的复杂框架，该框架将定量和定性宽松(QQE)下的巨额资产购买与收益率曲线控制(YCC)相结合，根据该框架，它设定了负的短期利率目标和0%的债券收益率上限。

英国央行称，将从即日起到10月14日进行国债购买操作，推迟出售国债的操作直到10月31日。英国央行称，此次购债操作将由英国财政部全额支付，一旦市场运行的风险被判断为已经消退，国债购买操作将以平稳、有序的方式解除。英国国债收益率快速回落，2年期报4.34%，下跌41BP。

美国10年期国债收益率28日亚市盘中升破4%，创2010年以来新高。

【资金面】

央行公告，为维护季末流动性平稳，2022年9月28日人民银行以利率招标方式开展了期限为7天和14天的逆回购操作，中标利率分别为2.00%和2.15%，交易量分别为1330亿元和670亿元。今日逆回购到期20亿元，公开市场净投放1980亿元，较昨日净投放增加220亿元。

资金面较充裕，DR001加权报1.26%，下行13BP；DR007加权报1.67%，下行2BP.隔夜Shibor报1.2700%，下行12.90BP；1个月Shibor报1.6820%，上行1.70BP.14天期价格上涨，DR014涨逾50BP.

【消息面】

晚间消息，全国外汇市场自律机制电视会议27日召开。会议分析了近期外汇市场运行情况，部署加强自律管理有关工作。会议指出，今年以来人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。CFETS人民币汇率指数较2021年末基本持平。人民币对美元汇率有所贬值，但贬值幅度仅为同期美元升值幅度的一半；人民币对欧元、英镑、日元明显升值，是目前世界上少数强势货币之一。

会议强调，外汇市场事关重大，保持稳定是第一要义。人民币汇率保持基本稳定拥有坚实基础。相较于许多经济体面临滞胀风险，我国经济总体延续恢复发展态势，物价水平基本稳定，贸易顺差有望保持高位，随着宏观政策效应显现，经济基本盘将更加扎实。当前外汇市场运行总体上是规范有序的，但也存在少数企业跟风“炒汇”、金融机构违规操作等现象，应当加强引导和纠偏。必须认识到，汇率的点位是测不准的，双向浮动是常态，不要赌人民币汇率单边升值或贬值，久赌必输。

【机构观点】

华创证券：对于市场关心的汇率贬值是否带来了回调买入机会，由于未来汇率贬值趋势的不确定性，不能轻易入场。考虑到十一假期期间离岸人民币汇率还会进行交易，并缺少在岸人民币的牵引，又给持券过节增加了一个不确定性因素。建议在节前还是保持一定的谨慎态度。

兴证固收：目前利率债的绝对收益率水平确实处在历史低位，但中长期利率水平下台阶可能是大势所趋。从估值来看国开债性价比不如国债，信用债的赔率明显处于低位，性价比已经较低。当前国债期限利差仍然比较陡峭，向期限利差要收益可能仍是阻力较小的方向，回调可能提供了更好的买点。对于交易资金而言，10年期限的交易性机会仍然值得把握。对于配置资金而言，3-5Y期限的骑乘策略收益可能较为可观，超长债(15年以上)风险不大且票息收益较高，也具有不错的性价比。

（文章来源：新华财经）