在《已科普多次，为何总有人将M2包装成“国家发行货币”，误导网友？》一文中，南生引用我国央行公开的数据指出：截止到2022年12月底，国家发行的货币余额数值约为11万亿元（如下图）。

再次强调，M2不等同于国家发行的货币

(资料图)

与266万多亿元的M2余额相比，央行发行的货币，只是其中的零头罢了。M2（广义货币）核心构成是“包括工行、建行、农行在内的各种商业银行，将我们的存款反反复复地放贷出去形成的”。

央行指出，截止到2022年年底，我国人民币存款余额提升至258.5万亿元，人民币贷款余额也上涨至213.99万亿元（如下图）——M2不断上涨的背后，是数额庞大的各类型贷款余额。

网友们，M2（广义货币）指的是存放在银行体系之外的现金，以及活期、定期和其他各类型的存款。

无论是个人、企业、机构或是其他单位，从银行里面获得的贷款，如果取现了，放在家中的保险柜里，会纳入M2统计范畴中。

如果不取现，放在自己的银行账号里，这属于存款，需要纳入M2体系；若用来消费、投资或是作为薪酬发给员工了，这会变成其他人的存款或现金储备，还是在M2计算范畴中。

统计M2这个指标时，不会剔除推动存款余额不断创新高背后的那个“贷款”。仅强调由存款上涨“带动M2创新高”，却忽视背后贷款余额也创新高，这显然是片面的，不合理的，易误导他人。

需要记住：推动M2上涨的核心动能，不是央行启动了印钞机，发行了多么庞大的货币。而是商业银行将一部分人、企业或单位的存款，反复贷款给其他人、企业或单位，派生出来的天量货币。

有网友说：他不关心M2是什么，只关心为何比GDP高

近年来，南生多次撰文指出M2与货币发行之间的差异，希望大家不要被某些人或媒体误导。但有一些网友却表示：他们不关心M2到底是不是国家发行的货币，只关心M2总额为什么比GDP高很多。

钱多了，难道不是在超发吗？这是一个好问题，是本文需要解答的核心主旨，我们先看一组数据：2022年我国GDP略微超过121万亿元（如下图），M2余额为266.43万亿元，是GDP的2.2倍。

2022年，我国M2同比增长率为11.8%。但我国经济实际增长率只有3%，纳入通胀因素后的名义增长率为5.3%——无论是上文提到金额数量，还是增长力度，都是M2远远走在了GDP之前。

我国M2比GDP高很多，原因究竟啥，两者有何差异？

首先我们需要知道，GDP（国内生产总值）是当年、当季的经济发展成果，而M2却是多年来的累积数值。

举个不太恰当的例子，您一年时间内挣的钱，与您多年来的财富积攒数量不一致，这难道不是很正常的事情吗？

其次是看两者的构成差异。从支出法角度来看，GDP由投资、消费、净出口组成。我们把自己手中的钱，拿出来消费，投资再生产，这会推动GDP上涨。

但如果只是储蓄起来，不流通起来——不论是现金，还是存放在银行，这只会推动M2上涨，不会拉高GDP。

2022年就是如此，疫情防控形势严峻，居民消费低迷，多家企业经营困难，哪有余力和胆量用来扩大投资呢？结果就是：在2022年，我国人民币存款余额达到258.5万亿元，新增26.26万亿元，创新高。

第三，统计范围有差异。GDP体现的是当年或当季的生产行为，不统计包括二手房、二手车在内的二手物品交易。但这些交易离不开货币啊，离不开各种贷款行为，离不开融资渠道啊。

还有包括土地流转、债市等在内的金融部分，只是“资产的转移，不是生产行为”，不纳入GDP核算体系中，但却能抬高M2。

第四，M2高企是我国先行金融市场特点所决定的。与美欧不同，商业银行仍是我国融资的主流渠道，只要这个特点不发生根本性改变，那银行就会不断地将存款，放贷出去，形成新的存款，然后再放贷……

这就是货币乘数，由此派生出越来越多的货币供应量。试想一下，若干年后，股市、债市等金融市场繁盛，我国融资渠道改变，M2涨幅必然缩减，与GDP的差额也会越来越小。本文由南生撰写，无授权请勿转载、抄袭！