作者/星空下的锅包肉

编辑/菠菜的星空

(资料图片仅供参考)

排版/星空下的芋圆

不久前，我们聊过了宁波银行（002142）和南京银行(601009)。今天，我们再来聊聊江浙沪地区，挤进第二梯队的两家城商行：上海银行(601229)和江苏银行(600919)。

来源：东兴证券，数据截至2021年9月末

这两家银行，总资产、净资产、甚至生息资产，规模基本都不相上下。而且，二者业务结构也极其相似。下图是2022年上半年，上海银行和江苏银行的业务结构图，不仔细看，几乎看不出区别。

来源：同花顺-2022年H1，江苏银行（左），上海银行（右）

然而，在这种和谐的数据表象之下，江苏银行和上海银行，实际却在悄然拉开差距。

一、做好了节流，没做好开源

之前，在对比南京银行和宁波银行时曾介绍过（详见南京银行VS宁波银行，城商行双雄，真雄假雄？一文），银行业绩好坏，主要受两大因素影响——生息资产、净利差。

其中，生息资产对银行来讲，就好比是业务规模，净利差则衡量的是盈利能力。

在规模这个维度，截至2022年中，江苏银行、上海银行生息资产规模分别为2.49万亿、2.44万亿。同比2021年底，分别增长了7%、5%。江苏银行略微领先，不过优势几乎可以忽略不计。

但在盈利能力上，上海银行则把一手好牌，打的稀巴烂。

来源：公开数据整理

从过往数据来看，2020年以前，上海银行的净利差（生息率-付息率），在绝大多数年份都要高于江苏银行。

这是因为，上海银行吸收存款的利率（付息率的主要影响因素），一向低于江苏银行，即便当下仍然如此。2022年上半年，上海银行存款平均利率2.11%，江苏银行2.34%。

可惜，上海银行只做好了节流，却没做好开源。

在能够带来利息流入的生息率层面，2016年以前，上海银行和江苏银行利率水平基本持平。但近几年，逐渐拉开差距。截至2022年中，江苏银行生息率稳中有增，已至4.59%，而上海银行则逐年下降，已至3.86%。

来源：公开数据整理

综上导致，虽然江苏银行和上海银行，业务规模及扩张速度都大体相同，但2022年前三季度，江苏银行营收537.56亿，净利润204.89亿，分别比上海银行高出了29%、20%。

来源：公开数据整理

二、资产质量低，盈利性弱

那么，为什么会产生这样的差异？上海银行究竟差在哪了？

1►差在了资产结构上

虽然，上海银行和江苏银行生息资产总规模差不多，但资产结构却不同。

通常，银行生息资产主要包括几类：发放贷垫款（简单理解就是贷款）、投资、存放央行、存放同业等。其中，以发放贷垫款为主。而且比较来看，这类资产利率最高，最赚钱。

来源：2022年1-6月数据

在江苏银行生息率攀升的这几年，其贷款总额占生息资产比重也在逐年增加。目前已占到6成。而上海银行的贷款占比，则维持在50%左右。

这就说明，这俩银行虽然资产体量相当，但上海银行并没有江苏银行放出去的贷款多。剩余的资金，拿去投资或者存放在了同业，而其生息率，明显没有贷款高。

2►差在了贷款利率上

在发放贷款这个维度，上海银行不仅规模更小，而且贷款利率也更低。

事实上，拉长时间段来看，上海银行发放贷垫款的平均利率，曾明显高于江苏银行。但近几年一个逐年增，一个逐年降，收益率走出了剪刀差。

来源：公开数据整理

时至2022年上半年，上海银行发放贷垫款平均利率，已经比江苏银行低了0.84%。

进一步拆分贷款结构来看，上海银行在个贷环节相对薄弱。江苏银行个贷占比约40%，上海银行约30%。

而根据上海银行2022年中报数据显示，个贷平均利率5.72%，公司贷只有4.33%。

来源：公开数据整理

生息资产中，贷款比例小，贷款中，个贷比例低。上海银行金玉其外，资产规模不小，但实则，资产质量却与江苏银行差了一大截。

三、不良率高，集中风险大

前面，我们说资产质量，指的是资产盈利的质量。接下来，我们再来看一看资产的风险质量。

1►来看不良率（不良贷款/贷款总额）

2020年以来，上海银行不良率稳定在1.2%以上。江苏银行则已降至1%以下。而且，从趋势来看，上海银行不良率在增加，而江苏银行在下降。

来源：公开数据整理

2►来看风险集中度

好的方面是，上海银行单一大客户的贷款比例在降低，截至2022年中，已降至2.49%。但仍高于江苏银行的2.04%。

另外，上海银行前十大客户贷款比例，达20%以上。而江苏银行前十大占比不到15%。

显然，上海银行的贷款集中度风险也要高于江苏银行。

来源：公开数据整理

而不良率高、集中风险高，那么理论上，计提的贷款损失准备也应该更高。

从数据来看，上海银行的损失计提比例，确实高于江苏银行。2022年前三季度数据显示，江苏银行拨贷比（拨备余额/贷款余额）3.46，上海银行拨贷比3.78。

不过，从对不良贷款的覆盖程度来看，上海银行拨备覆盖率（拨备余额/不良贷款余额）302.79，江苏银行360.05。

也就是说，上海银行因资产风险更高，故而计提且承担了更高的风险损失。但其风险覆盖程度，仍要低于江苏银行。

四、后浪拍前浪，后来者居上

最后，再来聊聊资本充足率。

这是评估银行整体风险的重要指标。毕竟，银行万亿资产体量之下，实际属于自己的资产可能也就几千亿。

而资本充足率，衡量的就是银行自己的资产，占加权风险资产（即银行借出去的钱，按照一定风险权重进行加权）的比重。

截至2022年三季度末，上海银行、江苏银行净资产分别为2171.65亿、2128.10亿。比较来看，江苏银行的资本充足率，要略高于上海银行。

来源：公开数据整理

从风险管控的角度来看，资本充足率自然是越高越安全。不过，这还涉及到了一个资金利用率的问题。银行自己的钱越多，利用的社会资本就越少，这对于银行股东来讲，并不是一个高效的赚钱方式。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。