银保监会通报民生人寿产品存在定价不足风险；此外，今年7月，该公司停售1款有效保额3.8%比例递增的增额终身寿险产品

《中国科技投资》张婷 龙秋月

(资料图片)

日前，银保监会人身险部公布《关于近期人身保险产品问题的通报》（以下简称《通报》），对近期监管过程中发现人身险产品的典型问题进行通报。其中，在产品费率厘定及精算假设问题的核查中，银保监会通报民生人寿保险股份有限公司（以下简称“民生人寿”）存在产品定价不合理的问题。

此外，《通报》还指出，各保险公司应立即开展增额终身寿险产品专项风险排查工作，排查重点包括增额比例超过产品定价利率、利润测试的投资收益假设超过公司近五年平均投资收益率水平等，若发现存在上述问题的产品，应当立即停止销售。记者注意到，民生人寿一款名为“民生传世典藏终身寿险”的增额终身寿险产品，在第三十个保单年度及之前，其增额比例可达到3.8%，目前已停止销售。

产品遭监管通报

《通报》指出，产品核查中发现民生人寿产品利润测试的投资收益假设严重偏离公司投资能力和市场利率趋势，存在定价不足风险。此前，银保监会人身险部在《人身保险产品“负面清单”(2022版)》已将上述问题列入负面清单中。

据悉，保险公司在开发新产品备案时，需进行利润测试，即假定对一个投资收益率进行产品定价。保险公司利润测试的投资收益假设超过公司近五年的平均投资收益率水平，则意味着保险公司所出售的产品面临着亏损。为避免保险公司形成较大的利差损风险及兑付风险，监管部门要求停售此类产品。

据民生人寿历年年报显示，近五年以来，民生人寿在年末评估使用的未来投资收益率假设均为5%，其偿付能力报告信息显示，截至今年三季度末，民生人寿的净资产收益率、总资产收益率分别为-15.14%、-1.98%；其中投资收益率、综合投资收益率分别为0.48%、0.56%。而银保监会公布的2022年三季度保险业资金运用情况表显示，人身险公司的年化投资收益率、年化综合投资收益率的平均水平分别为3.48%、1.51%。民生人寿上述两项投资收益指标不仅低于行业平均水平，且均不足1%。从单季度来看，在今年一至三季度，民生人寿两项投资收益率亦出现波动下滑趋势。

*民生人寿在今年前三季度的投资收益情况，据偿付能力报告数据制图

联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）在对民生人寿最新一期跟踪评级公告中指出，2022年以来，民生人寿受投资资产公允价值变动影响，投资收益下滑明显。民生人寿在三季度偿付能力报告中亦指出，在信用风险方面，本季度交易对手违约风险较上季度上升2.96亿元。

此前，民生人寿在2021年年报中亦提及，公司权益类资产占比较高，且利率风险受资产负债久期缺口的影响相对较大。

整体来看，公司面临的短期市场波动带来的风险相对较大，由此造成民生人寿净利润的亏损。今年前三季度，民生人寿的保险业务收入、净利润分别为98.6亿元、-23.78亿元，其中三季度净亏损12.77亿元。2010-2021年，民生人寿的归母净利润均处于盈利状态。对于由盈转亏的业绩情况，联合资信在评级公告中指出，受新单期缴业务拓展乏力影响，民生人寿保险业务收入有所下降，同时叠加投资端收益快速下滑影响，净利润较去年同期下降并呈净亏损状态。

曾在保险监管部门供职的金融从业人员武忠言告诉《中国科技投资》记者，“经济市场大环境、行业转型发展、自身投资能力等多种因素均会对民生人寿目前的投资收益率造成影响。银保监会通报民生人寿产品违背定价合理性原则，未依据自身投资能力和现时市场环境进行合理定价，亦反映出激进无序经营不符合保险业高质量发展的方向，存在一定的风险隐患，于公司、行业、消费者均是有害无益。”

停售的终身寿险产品增额比例达3.8%

据官网信息显示，目前民生人寿在售的增额终身寿险产品有3款，分别为民生传世添鑫终身寿险、民生传世金典终身寿险、民生传世金玺终身寿险。据民生传世添鑫终身寿险保险合同显示，用户选择一次交清或五年期及以下分期支付保险费，有效保额每年按基本保额的3.3%复利增长；用户选择十年期分期支付保险费，有效保额的增长比例为3.5%。上述另外两款产品的有效保额则每年按基本保额的3.5%复利增长。

此外，记者注意到，民生人寿一款名为“民生传世典藏终身寿险”的增额终身寿险产品，在第三十个保单年度及之前，有效保额每年按基本保额的3.8%复利增长；在第三十一个保单年度起，有效保额每年按基本保额的3.5%复利增长。据了解，该产品的相关宣传资料亦侧重介绍“保额3.8%、复利递增”等内容。据中国保险行业协会官网信息显示，今年7月1日，民生传世典藏终身寿险产品停止销售，具体停售原因暂不可知。

*民生传世典藏终身寿险的相关产品信息，分别截图自保险合同及中国保险行业协会官网

今年9月，中国精算师协会亦指出，终身寿险的保险金额可以在产品设计时预先设定，如每年增长或下降一定比例。保额增长和投资收益概念差别较大，消费者应予以警惕。根据监管规定，增额终身寿险产品的预定利率不能超过3.5%。市面上热销的增额终身寿险产品往往是IRR无限接近于3.5%。

值得注意的是，今年1月，银保监会人身险部发布的问题通报曾指出，部分险企报送的增额终身寿险产品增额利率超过3.5%，易与产品定价利率混淆，存在噱头营销风险。《通报》要求各险企立即开展增额终身寿险产品专项风险排查工作，排查重点亦包括增额比例超过产品定价利率。

另外，据官网信息显示，民生人寿的互联网保险合作平台包括9家保险中介平台及2家商业银行，民生人寿与部分合作平台仍处于合作期限内，但目前大部分平台已显示无民生人寿在售产品。民生人寿的自营平台亦无展示投保链接，客户或无法通过互联网平台自助投保。

针对民生人寿遭监管通报及增额终身寿险产品相关内容，记者致函民生人寿，截至发稿，尚未获得回复。