来源：证基风云

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“800亿级“基金经理张坤管理规模紧随葛兰之后，三季度加仓了药明生物、腾讯控股，减持泸州老窖、贵州茅台。“700亿级”基金经理刘彦春减持泸州老窖、中国中免。“600亿级”基金经理谢治宇加仓韵达股份、健友股份，减持海尔智家。

公募基金2022年三季报已经进入密集披露期，多位顶流基金经理的调仓换股动向和投资展望也随之浮出水面。

2022年三季度，A股震荡下跌，市场分化明显，顶流基金经理们的管理规模都有不同程度的缩水。“公募一姐”葛兰在三季度退出千亿基金经理的行列，管理规模缩水至875.46亿元。

“800亿级“基金经理张坤管理规模紧随葛兰之后，三季度加仓了药明生物、腾讯控股，减持泸州老窖、贵州茅台。“700亿级”基金经理刘彦春减持泸州老窖、中国中免。“600亿级”基金经理谢治宇加仓韵达股份、健友股份，减持海尔智家。

葛兰：加仓爱尔眼科、恒瑞医药，减持片仔癀、迈瑞医疗

10月26日，“公募一姐”葛兰管理的中欧医疗健康、中欧医疗创新、中欧阿尔法等5只基金披露了2022年三季报。

三季度末，葛兰退出千亿基金经理的行列，管理规模缩水至875.46亿元。

中欧医疗健康仍然是葛兰管理规模最大的基金，三季度末规模达613.33亿元。

三季度，中欧医疗健康A类和C类基金份额净值增长率分别为-19.95％、-20.12％，同期业绩比较基准收益率为-11.45％。

中欧医疗健康三季度末股票仓位85.93％，重仓持有爱尔眼科、药明康德、迈瑞医疗、泰格医药、康龙化成、同仁堂、凯莱英、恒瑞医药、通策医疗、片仔癀。

三季度，中欧医疗健康大幅加仓爱尔眼科5147.87万股，加仓恒瑞医药2980.33万股，使其进入前十大重仓股行列。此外，中欧医疗健康在三季度还加仓了凯莱英、药明康德、同仁堂。

中欧医疗健康在三季度减持了片仔癀、迈瑞医疗、通策医疗。

展望四季度，葛兰在三季报中指出，宏观环境短期仍有不确定性，但行业面对相关不确定性扰动的准备也更加充分，预计四季度仍将是振荡恢复的趋势。长期来看，医药行业的增长逻辑没有发生根本性的变化。创新是行业成长最为重要的驱动力。在有大量临床需求未得到充分满足的背景下，创新药及器械都有着广阔的成长空间。

“与此同时，国内的创新药服务企业也逐步形成了有全球竞争力的产业集群，相关服务商的竞争力更多体现在平台的技术和管理能力，龙头企业的市占率大概率仍将持续提升，保持其较高的景气度。此外，伴随我国居民人均收入及认知水平快速提升，医疗服务以及消费性医疗的需求仍在快速增长且未得到充分满足，未来空间依然巨大。”葛兰表示。

张坤：加仓药明生物、腾讯控股，减持泸州老窖、贵州茅台

顶流基金经理张坤掌管的易方达蓝筹精选、易方达优质企业三年持有、易方达优质精选混合和易方达亚洲精选4只基金也于10月26日发布了2022年三季报。

张坤管理的四只基金在三季度均没有实现正收益，基金净值下跌从14.39％到15.22％不等。

截至三季度末，张坤管理规模大幅缩水，在管资产净值规模达830.46亿元，较二季度末缩水140.91亿元。其中，易方达蓝筹精选是张坤管理规模最大的基金，三季度末规模532.31亿元，较二季度末缩水95.48亿元。

易方达蓝筹精选三季度基金份额净值增长率为-15.22％，同期业绩比较基准收益率为-13.08％。截至10月26日，易方达蓝筹精选年内基金净值下跌33.89％，业绩表现居于同类基金尾部。

三季度，易方达蓝筹精选股票仓位基本稳定，报告期末股票仓位94.02％。三季度，该基金对结构进行了调整，增加了医药等行业的配置，降低了金融等行业的配置。

易方达蓝筹精选三季度末重仓持有泸州老窖、贵州茅台、五粮液、洋河股份四只白酒股。此外，腾讯控股、招商银行、伊利股份、香港交易所、美团-W、药明生物也位居该基金前十大重仓股。

三季度，张坤对白酒股有着不同的操作，减持泸州老窖、贵州茅台和洋河股份，但加仓了五粮液30万股。

此外，易方达蓝筹精选分别加仓药明生物和腾讯控股2720万股、190万股，减持香港交易所90万股。

张坤在三季报中表示，事实上，投资者如果以买房的心态来投资股票，包括细致的基本面分析（大 量调研楼盘）、重仓买入（投入大量资金）、长期持有（不因为短期房价波动而进 行交易），可能效果会好得多。在理性的世界中，股票交易量是不会很高的，但在实际世界中，股票投资者却经常对短暂且无关紧要的日常信息做出反应。但实际上，市场先生是来服务投 资者的，而不是来指导投资者的。现阶段，市场先生提供了对长期投资者有吸引力的出价。

刘彦春：减持泸州老窖、中国中免、五粮液

三季度末，刘彦春管理的6只基金管理规模758.85亿元，较二季度末缩水超过100亿元。

其中，景顺长城新兴成长混合是刘彦春管理规模最大的基金，达393.63亿元。

三季度，景顺长城新兴成长基金份额净值增长率为-10.97％，业绩比较基准收益率为-13.99％。

景顺长城新兴成长在三季度末高仓位运行，股票仓位达93.45％，重仓持有泸州老窖、中国中免、贵州茅台、五粮液、迈瑞医疗、古井贡酒、海大集团、药明康德、山西汾酒、美的集团。

从持仓变动来看，景顺长城新兴成长三季度对泸州老窖、中国中免、五粮液、贵州茅台进行了减持。

刘彦春指出，近期比较大的变化是出口增速大幅下行。在人民币贬值、国内外能源价差拉大情况下出口增速仍然下滑，反映外需已经走弱，我国出口有可能趋势性下行。未来我国制造业投资增速也有可能跟随走低。单靠基建投资无法拉动经济，如果不能及时提振内需，经济修复进程将受到影响。多发的疫情和低迷的地产销售仍给市场带来一定风险。风险同时孕育机会，阻塞经济发展的节点存在反转可能。

“近几年，短期因素对市场干扰较多。疫情反反复复，国际关系错综复杂，实体经济和股票市场都受到了较大影响。我们始终认为决定公司市值的是企业全生命周期可以为股东创造的价值。短期事件冲击带来的更多是投资机会。”刘彦春进一步指出。

谢治宇：加仓韵达股份、健友股份，减持海尔智家

随着基金三季报的密集披露，另一位顶流基金经理谢治宇的调仓换股动向也浮出水面。

三季度末，谢治宇管理4只基金，规模675.9亿元。兴全合润混合是谢治宇管理的规模最大的基金，规模达252.62亿元。

兴全合润混合在三季度基金份额净值增长率为-16.05％，业绩比较基准收益率为-11.99％。

三季度末，兴全合润混合高仓位运行，股票仓位达到91.9％，重仓持有海尔智家、韵达股份、三安光电、立讯精密、梅花生物、芒果超媒、鹏鼎控股、深信服、健友股份、万华化学。

从持仓变动来看，兴全合润混合三季度加仓韵达股份、健友股份、梅花生物、鹏鼎控股等，减持海尔智家。

“从行业景气度看，经济低迷使手机等电子类产品换机周期拉长；半导体行业受到需求减弱和美国打压的情绪影响；疫情反复导致旅游、酒店需求迟迟不能有效释放。但中期看全A估值已较低，今年传统能源走强，而新能源、半导体、医药等成长性行业估值接近历史底部位置。”谢治宇表示。

谢治宇认为，互联网监管政策边际再紧概率变小；能源危机对应的光伏行业仍有较大发展空间；疫情反复但我国疫苗接种比例较高，消费、酒店长周期受损有修复需求；化工部分细分行业仍处创新周期；半导体虽受打压但必有应对举措，有希望突破核心技术瓶颈；VR、AR技术创新路径和消费者接受度还在观察；军工行业有持续增长预期。