今年日元兑美元汇率狂跌20%，用美元计价的话，日媒认为日本GDP将倒退30年，跌到4万亿美元以下。日元大跳水，也导致今年1到8月，外资净卖出2.7万亿日元的日本股票。《日经新闻》表示，若按目前1美元兑140日元的汇率计算，日本年平均工资将倒退回1990年前后3万美元的水平。

美联储今年大幅加息，国际其他主要货币持续贬值，而日本仍坚持宽松货币政策。但同样是日元贬值和实施货币宽松政策的2013年，外资却净买入了超9.1万亿日元的股票，为什么今年情况反过来了？这要结合日本创纪录的贸易逆差来看。

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日本8月的贸易逆差是1979年以来的最大值，达到28173亿日元；而且这是连续第13个月的贸易逆差，创下了2015年至今的最长纪录；日元从2021年年初就一蹶不振，往常汇率下跌利于出口，尤其对日本这种制造业国家更是如此。现在美联储加息，导致日元一贬再贬，日本却一直保持贸易逆差，日元又坚持不加息，要把长期利率维持在0%。在肉眼可见日元价值起不来的情况下，外资也就纷纷抛售离场了。

通货膨胀席卷全球，日本为什么这么不走寻常路，就是不加息呢？主要原因有2个。

一是日本想刺激消费和投资。日本政府3月底取消了针对企业的防疫限制，希望保持经济活动正常。如果这时日本政府开始加息，收紧货币政策，人们更不愿意消费，很难说不会直接进入经济衰退。

二则是因为日本政府本身负债高筑，承受不起利率上涨。到今年3月底，日本政府的长期债务第一次突破1000万亿日元，到6月底又涨了200多万亿，债务总额达到1255万亿日元，这相当于日本老百姓人均负债上千万日元。

日本是发达国家，同时也是全球负债率最高的国家，它2022年的债务总额和GDP之比约为256%，就算微调利率，也会加剧财政危机。按照日本官方的预测，加息1%就将让日本国债的还本付息支出，在2025年财年多3.7万亿日元。这么大个雷在身上，日本政府自然不愿意加息。

日本经济学家认为，日本经济走到今天这个地步，很大一个原因在于人口老龄化问题没解决好。而美国很多人认为，同样是老龄化社会的中国，也将走上日本的老路。

2021年，日本15到64岁这种正常的劳动人口比例跌破了60%，使得老年人都得出来上班了。而日本制造业需要越多越好的高素质劳动力，但日本青年人对这行不感兴趣，同时，不少日企又在学美国那套股东利益最大化，解雇有经验的中年劳动者，来减少人力成本，导致创新性和执行力都下降，整个行业结构更新换代都非常缓慢。

人口老龄化对高科技产业发展也同样不利，创新型产业需要年轻人，而日本年轻人变少，加上美国前期的关税等政策打压，导致日本年轻人陷入了“躺平”社会。

中国也有人口老龄化这个问题，有日本这个前车之鉴，我们肯定要引以为戒。国家卫健委负责人9月20日介绍：2035年左右，我国60岁以上老年人口将突破4亿，占比30%，进入重度老龄化社会。

不过我们和日本的情况还是不太一样，日本1.23亿人，中国是14亿人，基数摆在这里，我们的劳动力、年轻人的绝对数量都是碾压日本的，社会依旧保持着创新动力。至于怎么激活这份动力，最重要的是搭建健康的平台，比如鼓励各种创新主体去开发落实科研岗位。