随着公募REITs的不断发展，持续挖掘优质项目、做好存量管理成为下一阶段的重要课题。在中航基金不动产投资部总经理宋鑫看来，ESG是公募REITs投资的新工具，有利于公募基金管理人建立全生命周期的REITs“投研运”体系。未来，公募管理人应依托ESG评价体系，构建公募REITs领域的ESG投资标准。

ESG提供全新投资方法论

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宋鑫认为，从宏观视角和长远周期来看，ESG有望成为公募REITs领域重要的投资工具和方法论。ESG主要关注环境、社会和公司治理，是一种新的价值理念和评价工具，三大维度下又拆分出多个要点，有利于投资机构更加深入详尽地了解被投项目，作出相对应的投资行为。在ESG体系和评价标准下，采取“负向剔除、正向选择”等方法，可以筛选出在ESG方面表现突出的标的。

宋鑫说：“目前，已有多家头部投资机构在报告中公开披露其ESG投资理念以及ESG投资实践情况，主要包括四个方面：一是大力扩展ESG相关投资领域，如新能源、自然资源、消费服务等。二是设立专项基金支持ESG投资。三是在募、投、管、退等多项投资环节中融入ESG因素。四是关注被投企业ESG相关信息的披露等。”

在宋鑫看来，从投资角度分析，以往通过前期尽调和访谈的形式，更多关注的是被投主体的财务数据。而ESG视角下呈现的企业基本面，能更加清晰地展示企业的发展情况和内部管理机制。

三大维度助力REITs发展

宋鑫表示，在现行ESG框架下，公募REITs从环境、社会和公司治理三大维度出发，主要关注以下细分点。

针对环境的投资关注事项，宋鑫表示，主要关注环境管理体系、生态环境影响与保护、废弃物管理、绿色能源供应等要素。以绿色能源供应为例，向绿色能源转型已势不可挡，应积极推进具有绿色标志的基础设施资产，推动能源结构的转型变革，加快新能源产业发展。目前市场对于符合“双碳”战略的REITs项目给予了积极反馈，未来将有越来越多的绿色REITs项目上市。

宋鑫认为，社会责任方面要关注合规运营、安全营运管理、员工薪酬及福利、社区贡献等要素。以合规运营为例，社会责任意味着要坚守诚实守信、合规运营原则，树立依法合规经营意识，持续提升业务管理水平。

宋鑫表示，公司治理投资事项主要包括公司治理结构、利益相关方参与等要素。在公司治理结构方面，要明确基金管理人、原始权益人、运营管理机构多方责任。在利益相关方参与方面，要高度重视利益相关方反馈，建立多元化与常态化沟通机制，及时回应相关方对项目ESG方面的关注与要求。

大力发展绿色金融

证监会于今年4月发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，引导行业总结ESG投资规律，大力发展绿色金融。

“ESG是公募REITs投资的新工具。”宋鑫说，公募REITs业务应把握绿色转型机遇，以责任促发展，加速底层资产向ESG转型，制定绿色发展战略，探索绿色金融创新实践。

在宋鑫看来，未来ESG评价体系将日趋完善，有助于专业机构和投资者进行分类和评估。公募管理人应依托ESG评价体系，构建公募REITs领域ESG投资标准，全方面、多维度开展尽职调查，深入了解底层资产，筛选出在ESG方面表现突出的优质标的。

宋鑫还提到，目前我国公募REITs产品二级市场表现较好，底层资产运营稳定，且与股票、债券之间关联性较低，具有独特的风险收益特征。未来中航基金将与相关机构积极合作，开发符合ESG评价体系的投资参考指标，在投中尽调和投后运管阶段更加科学地开展REITs投资，为投资人创造更大的投资价值。