什么叫离岸美元？就是在美国境外持有的美元。很多国家以美元作为交易，不论是互换还是贸易，都是属于离岸美元的范畴。很多地方都没有美国公民，但是他持有美元现钞，美国追踪不到他口袋里能有多少钱？所以离岸美元基本上不受美国联邦储备系统监管和法律管辖，这是离岸美元的一个特别之处，有很强的灵活性。

离岸美元刚开始叫做欧洲美元 (Eurodollar)，是在欧洲存在的美元。平常大家听到的是欧元债券，叫离岸债券，这是一个商业名词。除了在世界银行旗下，建立了欧洲复兴银行，二战后美国凭借雄厚的实力对战争破坏后的西欧各国进行经济援助、协助重建的计划，也就是著名的马歇尔计划。在1947年短短时间内提供了130亿美金，按照现在物价计算大概是1420亿美金，让整个欧洲的各行各业得到复兴，从重建过程中形成了大量美元的存在。就和我们今天做外贸一样赚取的美元一样，形成了一个新型的货币市场，到处都有美元的身影。

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香港人用港币，英国用英镑，法国用法郎，那都是本币做信贷。以前很多国家银行并没有吸收外币存款，自从英国让伦敦银行开始吸收美元存款，让整个美元在海外的流动性，基本上能够得到有利息的收益，伦敦就慢慢成为了全球离岸美元的金融中心。有了存款，就开始办理美元的信贷业务，这个世界就开始改变了。随着欧洲各个国家商业银行，在英国分行的设立，慢慢就形成了一个新型的美元体系，形成了离岸美元。

那么真正的离岸美元是怎么开始的呢？那肯定不是英国伦敦允许许吸收美元存款了。全球第一笔离岸美元的存款竟然是苏联先做的。

在1956年的匈牙利危机，爆发10月事件，因为俄罗斯出兵干预了匈牙利国内的冲突，所以当时的苏联就开始担心，在北美银行的相关资产被美国金融制裁，做冻结。就把存款移转到莫斯科的一家银行，再由这家银行转到英国伦敦，从而实现美元存款逃离美国，再由这家英国银行，存入到其他美国的银行，这样美国人就不能没收了。因为存在北美相关商业银行的钱，事实上是英国银行存的，就可以回避被冻结的风险。

在1957年的2月28号，莫斯科的纳罗德尼银行第一笔80万的美元就创造出来了，当时叫欧洲银行美元。所以第一笔离岸美元的存款就在这时产生了。

世界总是很荒谬，今天的美元体系，全球以美元作为贸易，作为商品，作为外汇的定价货币，离岸美元的市场跟离岸美元的产生，离岸美元的第一笔存款，竟然是美国死对头苏联做的。

真正的离开美元的堆积，是70年代美元跟金本位的脱钩后，同时在中东战争中，尤其沙特阿拉伯通过石油的出口跟美元的捆绑，累积了大量的货币，创造了大量的收入。沙特阿拉伯王室、科威特王室、阿联酋王室都有花不完的美元，然后就贷给别人。

石油输出国大量美元存在英国伦敦，存在欧洲市场，在欧洲贷放，所以石油美元就成为整个离岸美元，最重要的增量，也形成一个非常稳定的存量。需要美元的时候可以借，成了非常稳定的贷款资本来源。

到了80年代之后，亚洲美元兴起，随着日本等国家大量的外贸交易，以香港作为整个亚洲美元的拆放中心。为什么东京不能取代香港呢？

因为香港有跟美元的汇率制度，跟英国伦敦的关系，使得香港成为美元在亚洲的拆款体系。在香港收盘的时候，英国伦敦就开市，伦敦收盘的时候，纽约就开市，纽约收盘的时候，香港准备开市，形成了一个24小时不停的闭环交易，不停的进行各种信息的消化跟定价，美元体系至此迎来了最辉煌的时刻。

到如今，上图2018年统计，在美国境外的美元已经远超了在美国境内的美元。可以说近些年来，美元地位一直受到挑战，现在的美联储做的不仅仅是加息缩表，收回流动性这么简单。

你认为，未来能巅覆美元霸权的是什么东西？