高途(NYSE:GOTU)交出了一份耐人寻味的成绩单。9月8日晚发布的2022财年第二季度财报显示，收入为5.4亿元，净亏损4981万元。

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转型仍是本季度的主题词，关停此前占收入94%的K12学科类培训业务后，高途聚焦于大学生和成人教育、非学科类辅导、智能学习内容和产品三项主业。

单季超5亿元收入颇为不易，这意味着全年收入可能超过20亿元，这让高途可以排在新东方、好未来、中公教育、科大讯飞之后，仍位居教育上市公司的绝对头部。

不过，作为高途第一主业的大学生和成人教育业务仍增长缓慢，本季度收入或刚刚超过2亿元，只是2020年第四季度时的规模。

与上季度一样，高途仍未给出具体业务的收入数据，理由是业务尚处于探索期，由于存在季节性差异和发展阶段的差别，盈利模型仍未稳定。

环比持续增长

高途2022年二季报有多项利好，包括收入增加、持续盈利、成本下降等。

由于连续几个季度关停K12学科类培训，直到今年第二季度，高途的全部收入和收款才都是可持续业务，因此，财报数据的环比对比更能显示其成长性。

在收入方面，2022年第二季度，高途收入5.4亿，同比下降75.9%。可比业务收入同比增长超过270%，环比增长超过30%。

现金收入6.1亿元，同比下降77.3%，环比增长92.3%。可比业务的现金收入实现连续四个季度环比增长，预期下个季度依然保持增长。

这是不错的增长势头，但也是建立在2021年非K12学科类培训业务规模较小的基础上。根据财报，2021年高途非K12学科类培训业务总收入仅5.6亿元。

在利润方面，2022年第二季度，非美国通用会计准则净利润65万元，连续第三个季度实现非美国通用会计准则下的盈利。

但美国通用会计准则净亏损4981万元，同比减亏94.6%。

在成本方面，高途继续控制成本、缩减费用。2022年第二季度，主营业务成本为1.6亿元，同比下降77.9%。

营业费用4.4亿元，同比下降81.4%。其中，销售费用2.7亿元，同比减少83.6%，环比减少5.3%。高途CFO沈楠在9月9日财报会上说，销售费用自去年第一季度起连续五个季度环比下降。销售费用的效率不断提升，得益于低成本、多样化的获客渠道，以及不断提升改善的人员效率。

此外，管理费用6544万元，同比减少73.0%；研发费用1亿元，同比减少75.6%。三项费用环比亦全部减少。

2022年第二季度，高途实现正向现金流，经营净现金流入9379万元。截至2022年6月30日，公司持有的现金及现金等价物、受限资金及短期投资总计33.5亿元。

仍处在转型初期

转型过程中，高途已经不再聚集于K12学科培训，而是采取跨多业务板块的平台化策略。

高途目前的主业共三项：大学生和成人教育、非学科类辅导、智能学习内容和产品。

沈楠介绍，非学科类辅导、智能学习内容和产品贡献了约60%的收入，并且持续贡献利润和可观的正向现金流。其中，编程业务第二季度收款环比增长约4倍。

大学生和成人教育贡献了约40%的收入，折合约2.15亿元。如此规模远不足以支持高途曾提出的“三年为期，行业第一”的口号，业内人士指出，新东方的出国留学考试业务、大学生考试业务等年营收都在几十亿元级别。

高途早就推出了大学生和成人教育业务，业务初期曾增长惊人，比如2020年第四季度收入达2.36亿元。但由于其时聚焦于K12业务，成人教育业务并未得到重视，此后季度收入长期徘徊在2亿元以下。

对于高途的大学生和成人教育业务来说，增长难点有两个方面：其一是课程品类过多，包括考研、财经、公考、英语提升、职场能力、IT技能、教师招考、留学考试、银行、医考、兴趣技能等。

高途对外称，“全品类在线学习产品可帮助用户实现全方位的知识迭代和价值提升。”但如此众多的品类，在内部运营和用户群体的协同上需要磨合。

其二是新产品较多，一些产品还没有经过完整的四个季度的运营周期，导致对其季节性特征认识有限。

这是高途转型的第三个季度。“由于仍处在转型的初期，各类别的收入贡献仍存在季节性差异和发展阶段的差别，现阶段我们并没有详细披露各类别收入的贡献占比。”沈楠说。

但沈楠也介绍，就季节性而言，以考研业务为例，第一季度和第三季度是收款的高峰期，所以现金收入会出现增长，第二和第四季度是学生集中开始上课的高峰期，所以可以看到收入的增加。一些其他业务也具有相同的模式，收入和收款会呈现较为规律的变动。

高途的大学生和成人教育业务也有好消息，部分品类已经实现了季度盈利，如财经考试等。2022年第二季度，考研、语言培训业务收入环比分别增长约30%。

大学生和成人教育的细分赛道市场规模有限，在竞争对手纷纷发力的情况下，高途的增长十分紧迫。网易有道2022年第二季度财报就显示，有道考研销售额二季度同比实现三位数增长。

用户群体横跨从小学到成人，产品品类多达几十个，这给高途寻找目标用户，低成本获客提出了挑战。

高途的应对策略之一是聚焦单一品牌，打造一个平台化的高途APP。

在第二季度，高途APP实现了从课程交付工具到综合性学习服务平台的全面升级。APP里添加了重点品类的独立小程序、今日直播、报考指南等工具，以及模考题库、师生互动、考试提醒等功能。

高途创始人陈向东在财报会上说，升级后，高途APP的DAU、留存率和新增用户量都有了逐步增加。通过触达更多、更广的客户群体，高途APP实现了更好的引流效果和业务协同作用，拓宽了获客渠道，降低了获客成本。

（文章来源：21世纪经济报道）