(一)玉米现货情况

(资料图片仅供参考)

上周玉米市场上量增加,玉米行情整体价格依旧弱势震荡,不过整体较为平稳,波动不大,涨跌互现。随着天气转暖以及存储难度加大,不但没有出现惜售情况,反而售粮速度加快,售粮意愿增强,短期供应压力释放,加上中储粮轮入收购带动,贸易商等收购主体逐步增多,市场维持一定平衡。玉米市场心态有所变化,区域分化较为严重,市场看涨心态增加,产区出现"抢购";玉米进口减少,需求缓慢增长偏弱,基层粮源减少,小麦价格走低,依旧处于紧平衡。总体看2023年的玉米市场已经发生根本性转变,对于贸易商来说,这个价格要不要趁机建立库存?还是继续等待低位呢?值得大家深思!

去年国庆以后,东北地区余粮较往年同期偏多,立春以后,随着天气的变化以及储存难度加大,近期持粮主体出货意愿增强,玉米上市节凑加快,供应明显增加;整体看接近去年同期水平。不过由于中储粮库陆续开收,加上期货的上涨,贸易商普遍库存较低,带动市场建库积极性,各烘干塔和中小企业也开始收购,加入"抢粮"大军,使得整体价格较为稳定。尤其是燃料乙醇和嘉吉生化上调收购价格,更是起到催化作用。港口到货量明显增加,不过随着期货的回落,略微回落,依旧较为坚挺。

春节后,华北地区处于传统的售粮季节,基层售粮积极性高,市场的卖压不断释放;玉米价格中心不断下移,和前几个月形成鲜明的对比。不过随着价格的回落,到车辆减少;加上消费逐步好转,下游淀粉等深企业开机率逐步回升;使得贸易商逢低建库意向高,采购积极性提升。但是基层待售的余粮持续减少,到货量低位,深加工企业开始不断提高价格,玉米价格暂时迎来春天。苞米行情将会如何?

经过这两三个月的下跌,玉米价格是否接近底部?三四五月市场是随着基层余粮逐步见底、粮商囤粮待涨而逐步上涨,还是价格回落?是不是可以建立库存和仓容?市场心态已经发生变化,未来价格如何,苞米行情将会如何?值得大家思考!

(二)期货行情回顾:

上周美玉米连续开盘价679.25美分/蒲式耳,盘中最高682.5美分/蒲式耳,最低649美分/蒲式耳,收盘于649.25美分/蒲式耳,下跌4.21%,创近六周新低。 

国内期货市场,大连玉米主力2305合约,上周开盘价2868元/吨,盘中最高2882元/吨,最低价2860元/吨,收盘价2867元/吨,下跌1元/吨,跌幅为0.03%,窄幅波动。周五夜盘最低2855

(三)中国玉米进口和美国玉米出口销售相关数据

我们知道影响玉米价格的一个很大的因素就是进口替代。2022年4月以来美国持续担当最大供应国,最近几个月更是几乎包揽了中国进口玉米的供应。同时美玉米的变动,对全球价格影响比较大。

美国农业部(USDA)最新公布的出口销售报告显示,当周,美国玉米出口销售合计净增84.88万吨,较之前一周继续下滑,符合市场预期。

截至2月16日当周,美国2022/2023年度玉米出口销售净增82.32万吨,较之前一周减少20%,较前四周均值下滑30%,市场预估为净增50-130万吨。

当周,美国2022/2023年度玉米新销售96.57万吨。其中对华销售-6.99万吨,较前期大幅减少,上周数值为12.6万吨;不但没有采购,还取消了部分之前的。美国2023/2024市场年度玉米出口销售2.56万吨。

当周,美国玉米出口装船为68.75万吨,较之前一周略微增加3%,上周数值为67.05万吨,较前四周均值亦增加7%。其中对中国(大陆地区)出口装船为0,为连续第二周。

虽然最新的美国农业部的年度供需预测显示,因为乌克兰的可出口供应减少,全球贸易温和增长,中国需求持续强劲,2023/24年度美国玉米出口预计达到22亿蒲,同比增长2.75亿蒲。

但为了减少对美玉米的依赖性,去年底中国加大了从巴西玉米的采购量,成为12月巴西最主要的玉米出口国。巴西对外贸易秘书处公布的出口数据显示,因为中国需求强劲,巴西2月前三周出口玉米168.52万吨,日均出口量为12.96万吨,较上年2月全月的日均出口量4.04万吨增加221%。也全超去年同期的出口数量,去年2月仅为76.84万吨。

我们知道元旦后,进口玉米大量到港,成为压制价格的一个重要因素,但是近期中美关系有所紧张,对华进口玉米装船数量减少,甚至为0;同时巴西的玉米出口预计将会呈现季节性下降趋势,直到二季玉米收获上市,并且当月出口预计已经降低。也再次验证了"第一季度进口玉米到港量低于去年同期,未来一段时间到港预期减少"的判断。

而且乌克兰黑海谷物协议续签存在极大不确定性,使得中国玉米进口面临一个"困境",要不要重新加大美玉米的采购,不然缺乏进口玉米的供应。因此未来一段时间中国能否购买美国进口玉米,是重要的影响因素!

(四)行情回顾与未来分析

最近两个多月的玉米行情,可以说是颠覆大部分人的认知,不得所踪。主力合约在2750下方震荡了3天,先是快速试探2726后有所反弹;在市场悲观情绪蔓延中和现货商不理解中,短短两周时间,快速反弹至2900附近;随后高位震荡。兔年第一个交易日,大幅飙升至2902,带动市场情绪向好,然而盘面却出现回落,1月31日,定向水稻拍卖的"传闻",给多头造成致命一击,加速盘面的回落。两周时间下跌至2758。

2月10日,C2305合约跌破2800,最低至2790,市场再度悲观和恐慌,看空预期增强;然而市场再次迎来逆转,夜盘大连玉米大幅上涨,一阳包四阴。短短一周时间,反弹78点至2868元/吨。上周二最高升至2882,市场出现分歧,小编再次提醒大家,谨防回落风险,周五夜盘也跌破2860。

整体看,当周窄幅高位震荡,略微回落。小褚谈谈个人理解:

(1)技术层面,经过前一周的大幅上涨,一阳包四阴;上方面临极强的压力,上涨动能减弱;面临回调风险积聚增加。

(2)基层余粮较多,近期售粮速度加快,市场流通粮源增加,处于小卖压中;深加工企业采购积极性不高,库存较高,按需采购为主。

(3)期货和现货的分歧有所加大,期货的反弹上涨,没能带动现货的反弹上涨,部分地区还落价。玉米深加工利润不高,较前期有所降低。

(4)随着国家开始收储猪肉,生猪期货经过连续上涨后,有所回落,养殖补栏不高,整体看养殖饲料需求不高,饲料企业库存较去年同期大幅减少;未来一段时间玉米饲用需求不高,有所减弱。

(5)外盘因素影响,近日外盘美玉米大幅下跌,造成联动性,同时使得进口玉米成本降低,优势有所增加;美联储加息预期升温,大宗商品整体处于回调中。

(6)相关产品的影响,国内小麦价格连续回落,同为饲料的豆粕价格也是继续回落,都对玉米产生一定影响。

以上是小褚总结的几点,多有不足之处,希望大家批评指正。最近两个月,套期保值也是经历2波小行情。先是元旦后,小褚不断提醒大家玉米2900上方比较强大,对于套期保值来说,是一个好的卖出套保时机,伴随着期货的大幅回落,2月10日当时的主力合约到2758,已经贴水现货40元,小褚再次提出"对于卖出套期保值者,小褚建议大家获利平仓,甚至认为现在可以买入保值",现在依旧被验证。虽然上周高位震荡,但是中旬买入保值的,依然有利润;您抓住?未来该如何操作,期货还能大幅贴水吗,才是值得我们大家考虑!

国庆后的期货走势,不断验证了期货对现货的价格发现功能。近期期货和现货的分歧,也说明期货思维和现货思维不一样,小编还是建议大家一定要建立起玉米的期货思维!

虽然从技术看,现在回落概率增加,有走M顶的小趋势,但是小褚作为看涨一族的小编,认为盘面难以大幅暴跌,下方面临极强的支撑,现在是正常的回调,不过分看空。对于玉米期货后市,从中长期看,小褚依旧比较看好,甚至依然认为"不排除上半年再创新高的可能性!"具体看涨观点,大家可以参考之前的文章。

(五)本周观点

综上所述,小编认为,短期面临压力,本周延续震荡下行的概率比较大;依旧看好上半年的行情,建议大家在回踩中,逢低买入比较好!投资有风险,入市需谨慎!个人观点,仅供大家参考!

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