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2022年年底至今，随着房地产投资调控政策越来越明显地转向积极黑色市场也呈现出了相应的需求回补趋势。结合近期经济及金融数据来看，和合期货表示从地产投资与商品需求的关系来看，未来黑色、有色、化工原料等在内的大宗商品将会受到一定程度的提振，但考虑到库存和政策消化尚需时间，大宗商品市场将维持震荡趋势。

主要城市房地产市场监管变化

素材来源：银保监会、Wind、政府平台公开资料

主要市场表现上，2023.02.06-2023.02-12这一周，全球主要股指中海外股除日经225外均下跌，港股、A股均下跌。海外股中日经225（0.59%）小幅上涨，纳斯达克指数（-2.41%）跌幅最大；A股中，上证指数（-0.08%）跌幅最小，创业板指（-1.35%）跌幅最大；港股中，恒生科技（-5.87%）跌幅最大，恒生中国（-3.53%）及恒生指数（-2.17%）跌幅居前；大宗商品方面，有色金属期货价格均下跌，其中锌跌幅较大，跌幅为6.14%，报价为3042.50美元/吨。黑色金属期货市场价格有涨有跌，热轧卷板、铁矿石、螺纹钢价格上涨，其中热轧卷板涨幅较大，涨幅2.10%，报价4141.00元/吨，只有不锈钢价格下跌，跌幅1.13%，报价16590.00元/吨。

回到由地产带动的相关大宗市场，和合期货表示，前期受限于地产政策影响，钢材库存略高，目前预测相关库存将累库至3月，而得益于地产政策预期积极调整，钢材产量快速上升，加上钢厂利润有所恢复，行业亏损面下降，去库节奏加快。

素材来源：Wind

整体来看，短期看随着春节假期过后，下游复工复产环比回升，需求环比好转带动上周黑色系有所反弹。长期看，建材市场成交环比仍处于偏低位置，政策利好的强预期边际影响递减，包括房地产、汽车等大宗消费依然偏弱，实际需求复苏力度还有待观察。整体需求兑现之前，和合期货认为黑色整体可能震荡为主。

有色方面，目前美元指数的反弹对板块形成一定压制。供需两端虽均有所回升，但下游消费还在逐渐恢复当中。以基建项目资金到位率来看，施工旺季或持续对板块形成支撑。但全球范围内受美元反弹压制和相应地产端的预期验证，有色方面也将以调整和波动为主。