2022年11月22日华利集团（300979）发布公告称公司于2022年11月17日接受机构调研，华宝基金李竹君 吴心怡 薄玉 汤慧、申万宏源王立平 求佳峰 李璇、格林基金刘冬 刘赞 刘思敏 唐嘉晨、东证资管唐亮、兴全基金何悦、海通证券盛开参与。

具体内容如下：

(资料图片仅供参考)

问：目前海外疫情对公司员工出勤率的影响如何？

答：今年越南疫情防控政策与去年有很大不同，疫情对工厂运营的影响非常小，目前公司越南工厂的员工出勤率比较正常。

问：公司未来毛利率展望？

答：原材料价格的波动、人工成本的上涨、产能利用情况、员工的熟练度等因素都会影响毛利率。公司未来将持续推进客户结构的优化和运营效率的提高，希望未来公司毛利率能保持稳定。

问：公司 2023年的订单情况如何？

答：目前大多数品牌已经给出了预告订单数量，还有部分品牌没有最终敲定，明年的订单情况目前尚未统计出来。

问：目前客户下单节奏如何？

答：客户的下单模式和下单节奏没发生变化。正式订单是按月下达，同时客户也会给出半年到一年的预告订单，预告订单会定期刷新，正式订单与预告订单相比，会有上下波动。同时客户也会根据销售情况，追加紧急订单。

问：明年新工厂的投产节奏？

答：具体投产节奏将取决于 2023 年订单情况和工厂建设进度。

问：公司未来平均单价的趋势如何？公司会考虑鞋履单价更高的新品牌吗？

答：公司的平均单价的波动，跟当期客户结构、产品结构有关。公司服务的几个品牌，销售单价差距比较大，不同品牌占比的波动，会直接影响公司的平均单价的波动。同时，公司在某个品牌份额的提升，通常伴随产品线的拓展，也会导致平均单价的波动。公司前 5 大客户，平均单价差异很大，但是毛利率差异不大，公司的订单策略不会仅看单价。

问：原材料价格上涨对公司的影响如何？

答：公司销售的定价模式是成本加成的模式，原材料的涨价最终会反映到公司的销售价格上。原材料主要包括纺织布料、皮料、橡胶、化工原料等，公司所需的主要原材料由客户指定供应商，其采购定价主要由客户与供应商谈定。部分橡胶原材料等由公司根据客户指定的质量标准进行自主采购，采购的价格则根据市场价格由公司与供应商谈定。公司对用量较大的通用型原材料如橡胶等建立了常备库存。所以部分原材料的价格波动会影响公司的生产成本，公司可以通过规模扩张、效率提升等尽量减少原材料价格上涨的影响。

问：环比看，哪个季度是淡季？

答：季度环比意义不大，因为鞋履出货有一定的季节性。客户每年的产品开发通常区分春夏、秋冬两个大季，不同品牌因为涉及的鞋型不同，会有季节性订单差异，比如户外靴鞋，通常秋冬季的量会略大、单价会高一些；休闲运动鞋和慢跑鞋的季节性不明显，各个季节的订单比较均衡；通常季节交替月份的订单相对低一点。但是随着公司产品及客户结构的不断优化，运动鞋的占比会越来越高，季节均衡性会越来越好。

问：疫情对公司回款的影响如何？

答：公司很重视现金流，公司应收账款的平均账期 50天左右。2020年因为疫情，部分客户销售受到影响，但是应收款没有发生坏账，也有部分客户采用供应链金融让公司提前收款。现在款模式恢复到正常水平。

华利集团（300979）主营业务：运动鞋履的开发设计、生产与销售

华利集团2022三季报显示，公司主营收入153.74亿元，同比上升21.68%；归母净利润24.46亿元，同比上升22.46%；扣非净利润24.03亿元，同比上升20.32%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入54.75亿元，同比上升23.33%；单季度归母净利润8.84亿元，同比上升25.07%；单季度扣非净利润8.73亿元，同比上升24.96%；负债率32.72%，投资收益4916.07万元，财务费用-1.48亿元，毛利率25.89%。

该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级30家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为74.82。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2707.39万，融资余额增加；融券净流出311.22万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华利集团（300979）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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