昨天晚上出现了几件大事，值得关注一下，软妹币从7.27升值到最低7.14，幅度达到1.65%，美元指数从111滑落到最低107，幅度达到2.31%，美国的十年期国债，从4.1%跳到3.86%，跌幅达到近6%，最夸张的还是美股，迎来了20年来少见的史诗级暴涨，纳斯达克，上涨7.35%，标普500，上涨5.54%，道琼斯，上涨3.70%，全球其他金融资产，有一个算一个，多多少少都有些涨幅。

情绪出现集体亢奋的缘由，还是和昨天美国公布的十月CPI数据有关，市场预期7.9%，实际7.7%，特别是核心CPI同比6.3%，环比上涨0.3%，好于市场预期的0.5%，这两个数据相较于十月份，都出现了明显滑落，也给全球金融资产来来了久违的喘息空间。

彭博社报道称，美国十月CPI增速大幅放缓，给市场带来了希望，即美国40多年来最快的物价涨幅正在消退，并为美联储提供了放缓激进加息的空间。

(资料图片)

路透社也紧随其后，暗示十月份通胀大幅回落，美联储可能正接近上世纪80年代以来最快的一次加息周期的拐点。

芝商所“美联储观察”，更是直称，数据发布20分钟后，交易员认为美联储在下月中旬加息50个基点的可能性已经升至80.6%，相比之下，加息75个基点的概率已经减少至19.4%。

不少朋友，看到这里，一定会觉得全球的拐点来了，过去一年，在美联储的持续加息缩表下，全球的金融资产被压制得动弹不得，此时好不容易听到拐点来了，难免要来几根阳线释放下，我个人却觉得，各国情况的不同，还是要区别对待！

从2020年疫情爆发开始，从通胀可控，到通胀暂时，再到通胀失控，大漂亮可谓是一步一个忽悠，最开始是借着疫情因素，偷天换日般，通过派发美元现金，将普罗大众的债务转移到美联储的资产负债表上，如此即可以解决普通人债务太高，消费无法持久的问题，又可以借着消费的支持，让经济衰退来的更迟一些，最后在依靠这股持久力，等待他国的泡沫吹的足够大时，便可非常从容的，收割各国泡沫破裂后的廉价资产，填补无底洞般的窟窿。

这也是过去三十年，金融全球化后，美国屡试不爽的手段，奈何这次出现了几个小小的意外，先是供应链问题反反复复，贸易通道被截断，海量美元被堵在家门口，通货膨胀居高不下，之后为解决这个问题，又拉着脸，找到了最大的生产国，试图让其再复制2008年的超大规模扩产，在顺手多买点美债，结果被果断拒绝，这也意味着美国只剩下一种选择！

到了2022年2月，精心炮制的鹅乌冲突终于爆发，欧元，日元，对美元的贬值，如泄洪般刹不住，进而推动美元指数，来到最高114点位子，在配合加息缩表，引发美债收益率达到4.2%，形成的局部冲突，强美元，强美债，这三个连招下，着实让不少国家吃了苦头，驱赶了海量资金回流美国。

出乎意料的是，种种套路下，除了早期被引爆的斯里兰卡，近些日子的瑞士信贷，英国的养老金，真正意义上，类似日债，欧债，出现史诗级崩盘的，并没有出现，原因倒是可以看看其他国家，越南明知华尔街的套路，依旧与之交谈，日本明知继续宽松，会引发日汇下挫，但依旧全都这么干了，所思所想，无非是想扛到美国经济衰退，通胀下滑，自行停止加息缩表，失去了这两项光环加成的美元，投机性就大大降低，美债亦可在提前开动印钞机的预期下，由上转下。

从我个人的角度，是认可这些逻辑的，割了三十年的韭菜，美联储的三板斧，采用什么姿势，什么时候使用，有点眼力的，都一清二楚，最重要的是，现阶段美国是无法忍受长期萧条的。

沃尔克能够将利率拉到21%，以此来压制通胀，是建立在美国债务不多的情况下，美国如今的国债是31.4万亿美元，别说是21%的利率，就算是5%的利率，等到所有旧债到期，全部发行新债，仅仅是国债的利息，就高达1.5万亿，这绝对是大漂亮无法长期承受的。

2021年是美国财政相对富裕的一年，财政收入从上一年的3.42万亿，提升到4.05万亿，财政支出则从6.55万亿提升到6.82万亿，这一收一出形成的财政赤字就高达2.77万亿，占美国国内生产总值的比重从上一年的15%降至12.4%。

大家看着数值下降了，可能觉得还不错，考虑到这次是超大规模放水下形成的超常规繁荣，并不能作为长久依据，利率只要一旦走高，除非是正处于产业革命当中，否则经济一定是衰退的，能够收到的税，多半是环比下滑，利率上升代表着支出加大，经济下滑代表的税收减少，互相挤压下，即使是5%的长期利率，美联储的压力也会异常的重。

另外美国可不止只有国债，地方债3.3万亿，公司债11.6万亿，抵押贷款18万亿，算算总额，合计67.3万亿美元，这么庞大的债务，若因为利率过高无法返本付息，一场企业版次贷危机，指不定就要爆发，自里根开启经济自由化，最近四十年，美国的人均储蓄是持续下降的，如果在这个节点开启了长期萧条，会发生什么，估计也不用我多说。

各国也是看透了这点，所以才在这一轮美元循环中，想尽一切办法地扛着，只要扛到美国受不了，加息变降息，自然可以再度加大宽松，危机也就自行解开。

但有一个问题，不少人可能有意无意地忽略了，12月加75个基点还是50个基点，已经不重要了，重要的是加息的最终点是5%，还是5.25%，亦或是极限的6%？以及在最高的位置上可以停留多久？，

作为一个成熟市场，美股和美债多数时间内，都处于跷跷板效应，一方长期上涨，另一方必定是长期下跌，很长一段时间内，美国的投资者都是根据，美股和美债之间的收益比，来确定资金的归属，我印象最深的还是2020年美联储把利率降到近乎为零，进而美股的估值被无限拔高，美股也迎来一轮暴涨。

这就是常说的当无风险收益下降甚至没了，大家就会去追求，风险更高，但利润同样更高的金融资产，反之也是如此，当无风险收益达到足够高的程度，而金融资产的利润，没有同步的超越，注意，这里的超越指的可不是超越一点点，金融资产由于波动较大，收益率通常要达到无风险收益的两倍以上，才会有足够的吸引力。

但以美国眼下的情况，想要在经济衰退的情况下，同步超越5%的美债收益率，近乎是不可能的的，美债在那个位置上，停留的时间越久，对金融资产的压制就越厉害，所以我倾向于只要这个问题不解决，美股想要彻底反转并不容易，反倒是因为情绪释放，来一场反弹，可能性倒是蛮大。

其他多数国家也是类似的逻辑，或者可能还不如美国，美国通过一些手段，多少还能够吸引不少资金回流，美股和美债在美联储有意放松的情况下，还能找到一些人接盘，其他国家可就未必了，过去两年可是有不少国家跟随美国一起放水，金融资产亦跟随美股疯狂上行，当时是很快乐，不过就如英国央行首席经济学家休·皮尔所说，英国的通胀虽说有天然气价格飙升的原因，但同时也承认，疫情期间4500亿英镑的量化宽松也是助长通胀的重要因素。

相信有这种烦恼的不止英国一个，大部分国家在两年的时间内，已经耗尽了工具箱中的工具，现在能够做得相当有限，一般规模的放水可不足以继续拉动高高在上的泡沫，如若美股美债的收益持续拔高，他们能否挡住资金的流失，泡沫的破裂，现在还不好判断，不过他们也没啥选择，明年年中，金融市场的最后一根稻草，大概率就要落地，在此期间，扛住了，还可以少割点，扛不住，就只能看着被人挖走自家的韭菜根。

此时此刻，在他国越发小心的时候，咱们这却出现了一些新的变化，客观地说，由于长达两年的压制，在国外一片通胀，工具耗尽之时，我们理应更加的从容，毕竟在美元收缩的节点，还能降息的真心不多！

美中不足的是，这个从容，是建立在大规模通缩的基础上，过去一年作为经济先行判断标准的社融，总是上上下下，原因主要还是缺少消费场景，群体性信心不足，倒是银行的储蓄，仅2022年上半年，就增加了10.33万亿。

本来这个数据还不足以引起过度关注，毕竟我国长期以来都是以出口为主，内需为辅，时不时地在添点修马路之类的，可随着全球经济步入衰退，贸易出口已经出现连续几个月的环比下降，到了明年，这个情况大概率会更加严重，所以内需就成了重中之重，而想做到这点，就必须要让消费场景可以正常流通。

今天下午1点30分之后，那几则引起小a躁动的新闻，相信关注金融的朋友，都应该看到了，不出意外的话，这是要慢慢释放消费场景，拉动经济了，如果事态足够着急，可能明年年初，不少人就能看到自己心心念念的结果！

但有一个问题，希望大家可以想明白，任何选择的背后，一定是和成本，取舍有关，当你开始欢呼终于放开了，就必然要做好承担相应最终结果的准备，哪怕这个结果，在某一方面没有你想象中的那么好！

全文完，既然看到这里了，如果觉得不错，随手点个赞和“在看”吧！