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【美豆产量存在分歧】

美豆在11月初震荡9连阳后，随着本周初黑海物流恢复正常，美豆出口进度放缓，CBOT市场投机客户做多热情减弱，美豆价格冲高回落。目前美豆市场最为关注的是11月供需报告，报告出台前分析机构对美豆产量预期存在分歧。其中，IHS预期产量上调，StoneX预期产量下调，最新的产量数据需等待美国农业部供需报告结果。整体来看，11月报告中美豆关注焦点还集中在美豆产量和出口数据的预估上面。（期货日报）

(资料图)

评论：美国农业部11月供需报告即将公布，市场普遍预期随着大豆收割期的结束受干旱影响美豆出口预期下调；但是由于上周黑海运输一度暂停，巴西抗议者封锁道路使得全球油脂市场供给情绪升温，美豆上涨，本周冲高回落，机构对于美豆产量预期存在分歧，需等待明日美国农业部供需报告结果。

2

【机构分析：温暖天气令欧盟天然气需求减少】

以Martijn Rats为首的摩根士丹利分析师表示，自10月份开始以来，欧盟供暖天数明显减少了。他们下调了对明年天然气价格的预测。分析师们称，温暖的天气是天然气需求暴跌的关键驱动因素，而非家庭基本行为发生改变。在温暖的10月，欧盟天然气需求比5年季节性平均水平下降了26%。分析师称，这意味着欧盟的天然气库存在3月份冬季结束时求可能比此前预期高出19%，达到310亿立方米。随着库存增加，以及工业需求减少程度略高于模型推测，价格可能会更低。未来几个月，来自俄罗斯的供应风险仍然存在，明年欧洲的天然气短缺预计将更加严重。

影响品种：液化石油汽

评论：欧盟减少了供暖天数，使得天然气库存高出预期，预期会使明年欧盟天然气价格下跌；液化石油汽方面首先是OPEC决定减产以及欧盟制裁俄罗斯石油，让油价短期回调，液化气或承压运行。

3

【国投安信期货：铁矿石短期走势震荡为主】

铁矿方面，供应端全球铁矿发运回落，国内到港本期下滑较多。需求端钢厂盈利比例下滑至年内低位，钢厂检修增多，铁水产量仍然存在下滑空间。短期来看，铁矿港口库存维持累库趋势，整体供需继续转向宽松，成材低利润也对原料端进行负反馈压制。不过由于铁矿前期已经跌至部分中小矿山成本，叠加国内疫情政策或将更加灵活，市场情绪有所修复，我们预计铁矿短期走势震荡为主。

评论：近期国内政策利好预期不断升温，风险偏好有所提升，市场对黑色要表现出较为乐观的态度；前期铁矿大幅下调，盘面整体带动地位反弹修复盘整。

4

【混沌天成期货：疫情进一步扩散，生猪需求进一步走弱】

疫情对猪肉需求的影响还在持续，各地的疫情仍在加重，遍地开花，甚至已经扩散到三四线城市。关于疫情对消费品需求的影响：疫情当前很严重，消费品当前需求很差。但市场预期疫情管控政策出现了边际拐点，市场预期两会后疫情管控政策要放松，预期未来消费品需求会恢复。耐储的消费品就如同长久期的资产股票一样，靠较好的需求预期支撑价格。不耐储的生鲜品，如生猪倾向于交易当前较差的需求现实。

评论：今日早盘生猪大幅低开，跌破3个月低点，跌幅超过2%；当前猪企顺势出栏现象增多，且散户出售心里增强，前期因为猪肉高价亚栏的产能逐渐释放，加上猪肉高价拖累消费，所以整体消费偏低，负反馈猪肉价格。

5

【贵金属短期或继续保持强势】

早盘开盘，沪银主力合约涨超3%，领涨国内期货。金源期货表示，尽管就业数据强劲，美联储官员仍考虑在下次会议上放慢加息步伐，在连续四次加息75个基点后，12月或上调50个基点，加息节奏放缓叠加美国中期选举的不确定性，美元高位回落，金银大幅反弹，技术上已经完成筑底，短期或继续保持强势，多单设置好止损，未入场者暂时维持观望。

评论：盘初贵金属继续大幅拉升，多因为美国经济放缓迹象明显，非农数据显示劳动力市场环境有所松动，美联储12月份加息预期放缓，美元和美债收益率下跌，加之市场担忧经济衰退引发避险需求，金银大幅上涨。

6

【阿根廷农户本市场年度大豆销售率已超过70%】

据外媒，阿根廷政府周二公布的数据显示，截至上周，该国农户本市场年度大豆销售率已达72%，而上年同期该国农户大豆销售率为73%。阿根廷是全球重要的大豆、玉米和小麦出口国。阿根廷农业部公布的数据显示，该国2021/2022年度大豆产量为4400万吨。数据显示，10月27日至11月2日当周，该国农户销售大豆248,000吨，较上年同期水平下降0.5个百分点。在9月份，该国农户销售大豆1330万吨，是当月历史均值水平的约三倍，为了刺激农户销售，该国政府推出为期一个月的优惠汇率，这导致该国农户的大豆销售量激增。

影响品种：豆二

评论：阿根廷出台一个月优惠汇率刺激农户销售大豆，抢占了部分本身价格偏高且运输不畅的美国大豆市场，对于美豆价格或有利空作用；我国进口的大豆成本或受影响或略微减少，多于后续油厂压榨成本或有利好作用。

7

【中钢协骆铁军：中国钢铁生产和铁矿需求短期承压】

1月6日，第五届进博会期间，中国钢铁工业协会副会长骆铁军在由中国矿产资源集团主办的矿产资源国际高峰论坛上表示，中国以及全球经济的发展需要钢铁业的支撑，也需要铁矿资源的保障，中国钢铁生产和铁矿需求短期承压，但长期来看，钢铁需求将在一定范围保持稳定，对铁矿资源的需求也将保持稳定。钢铁行业绿色低碳发展的新任务对资源保障提出了新要求。钢铁协会也将充分发挥桥梁和纽带作用，不断构建和完善工作机制，协助推进有关工作的开展，支持和服务钢铁企业，及时反映行业诉求和呼声，多维度积极促进钢铁行业高质量发展，共同促进形成良好的铁矿资源市场环境。（中国冶金报）

评论：当前黑色受宏观预期落空影响快速回落但市场情绪未转弱，短期需求下滑，边际走弱，供应端相对平稳，情绪因素主导行情，所以钢材和铁矿方面或保持宽松格局。

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【中国骨干铜冶炼企业座谈会在南昌召开】

2022年11月8日，中国有色金属工业协会组织江西铜业集团有限公司、中国铜业有限公司等10家铜冶炼生产企业在江西南昌举行座谈会，会议围绕铜冶炼产业高质量发展达成如下共识：一、完整、准确、全面贯彻新发展理念，展现铜企新担当。二、不断夯实产业基础，提升产业链供应链韧性和安全水平。三、推动铜产业结构优化升级，构建与发展阶段相适应的产业体系。四、加快绿色低碳发展，提升铜产业与自然和谐共生能力。五、深入实施创新驱动发展战略，降低全流程碳排放。六、大力发展循环经济，提高再生利用水平。（中国有色网）

影响品种：沪铜

评论：当前美元指数回调外围市场情绪回暖，有色金属延续强势，其中沪铜破位后高位震荡；中国有色金属座谈会确认铜产业升级，长远看一定程度上利好铜价。

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【上海市经信委副主任汤文侃：上海将全力打造产业规模最大的汽车产业集群】

在由中国汽车工业协会主办的第12届中国汽车论坛上，上海市经信委副主任汤文侃发表演讲称，上海将加快构建一流营商环境，推动各方合作协同，全力打造产业规模最大、生态环境最优、整体竞争力最强的汽车产业集群，持续引领我国汽车产业高质量发展。面向未来，上海将加快布局智能终端、绿色低碳新赛道，实施消费终端爆款打造、商用终端加速落地等六大行动，推动智能网联汽车地方立法，试点智能网联汽车产品准入，开展燃料电池汽车示范应用。到2025年，上海智能网联汽车年产量200万辆，产值超过5000亿元。（上海证券报）

影响品种：橡胶

评论：上海将打造产业规模最大的汽车产业集群，对于在上海期货交易所上市的橡胶来说，有一定利好作用；汽车所需轮胎原材料就是橡胶，且当前天胶仓单增加缓慢，盘面价格表现偏强；后期全球供应继续增加较为确定，目前限制天胶上行空间，但是汽车产业集群的建造或利于天胶长远价格的支撑。

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【伦铜下跌，因需求忧虑挥之不去】

据外媒报道，伦敦金属交易所（LME）期铜周三下跌近1%，受累于需求担忧，但全球供应趋紧为价格提供一些支撑。截止北京时间11:05，LME三个月期铜下跌0.73%，至每吨8056美元。在低库存和全球最大铜矿商智利国营铜业公司（Codelco）延长生产维护的情况下，供应紧张为铜价提供支撑。Codelco周二证实，Chuquicamatay炼厂将在本月进行重大维修，该公司称维修时间将比预期长，为135天，而不是90天。Codelco是全球最大的铜矿商。

影响品种：沪铜

评论：当前全球供应趋紧，全球库存偏低，加之智利铜矿延长维修，伦铜价格下跌空间有限，沪铜价格或仍是高位震荡。

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【马来西亚棕榈油午评：棕榈油下跌逾2%】

据外媒报道，周三上午，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货连续第二天下跌，因为外部市场下跌，令吉汇率走强，以及交易者在重要报告出台前调整持仓。截止北京时间12:30，BMD马来西亚棕榈油主力合约跌2.29%。隔夜芝加哥豆油以及国际原油市场下跌，并在周三亚洲交易时段继续下跌，这对棕榈油期货也构成了比价压力。周四马来西亚棕榈油局（MPOB）发布的10月份供需数据可能利空。9月底马来西亚棕榈油库存已经是近三年来高点，分析师们预计10月底的库存可能继续提高。

影响品种：棕榈油

评论：今日马来西亚棕榈油期货延续跌势，全球棕榈油前景依然存在很多不确定性，不过能源价格高企以及产量下滑或为期价提供一定支撑。短期内棕榈价格要关注明日的MPOB报告。

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【国内尿素行情主流上调20-30元/吨】

11月9日，国内尿素行情主流上调20-30元/吨。目前市场成交稍有起色，企业报价坚挺，预计短时或继续小幅上行。（农时达情报）

评论：昨日尿素日产继续回升，现货价格也小幅上扬，冬储、淡储、部分气头企业检修时间确定，北方大部分开始供暖，印度再次招标，国内疫情防控政策变化，各种利好预期带动市场氛围好转，尿素或仍有上行空间。

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【压榨量下滑，大豆库存明显增加】

上周国内大豆压榨量下滑，低于大豆到港量，大豆库存在连降六周之后出现明显回升。中国粮油商务网数据显示，全国主要油厂沿海大豆库存258.2万吨，比前一周增加42.2万吨，比上年同期减少135.4万吨。近日美国密西西比河水位偏低制约大豆出口，国内大豆到港量偏低，市场预计11月中旬美豆集中到港，届时库存将逐渐增加。

影响品种：豆二

评论：当前油厂压榨率下滑，油厂沿海库存增加，加之11月中旬美豆集中到港，届时库存逐渐增加，若到港成本偏高，或影响油厂开工率，对于豆二价格和豆粕价格或有利空作用。

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【进口压榨菜油库存低位回升，结束三连降】

上周国内进口油菜籽加工企业周度开机率有所下滑，市场反映现货供应再度吃紧，但疫情及高价抑制下游需求，菜油库存低位回升。中国粮油商务网监测数据显示，截至第45周末，全国油厂进口压榨菜油库存为13.1万吨，较上周增加0.9万吨，增幅7.38%，终结三连降。虽然短期供应仍然偏紧，但船期数据显示11月国内油菜籽到港量同比及环比均大幅增加，重点关注后续实际到港节奏。

评论：当前进口油菜籽加工企业开机率有所下降，疫情抑制需求使得菜油库存回升；需要关注11月油菜籽到港量是否增加，菜籽油上行空间或有限。

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【市场消息】

消息人士称，印度贸易部寻求将钢铁行业纳入出口促进计划，并提议向钢铁行业提供约2.44亿美元的激励措施。贸易部已上述措施已寻求财政部的批准。

影响品种：钢材

评论：钢铁行业是一种周期性非常强的产业，与经济发展、制造业指数，国内外需求强弱变动具备较强的相关性。世界钢铁协会公开的信息显示，今年前7个月，唯有印度和伊朗的粗钢产量实现增长，其他大国诸如我国 美国 俄罗斯等生产大国都出现了缩减。印度在今年7月实施的关税政策让钢铁行业出口锐减，当下印度贸易部把钢铁行业纳入出口促进计划，是为了提高出口量让钢铁行业保持增长动力，一定程度上或会抢占我国部分市场，或对我国钢铁价格造成一定程度冲击。

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【SMM：预计短期上海市场热卷库存去化将继续放缓】

本周上海热卷库存31.57万吨，环比上周—0.78万吨，降幅2.41%；阳历同比—21.03万吨，降幅39.98%。本周上海热卷库存环比延续去化，去化速度有所放缓，绝对值已位于五年同期及年内低值。供应方面，近日卷价触底反弹，带动华东市场订货积极性上升，本周上海流向到货小幅上升；需求端，华东上海、张家港等市场采购需求表现尚可，整体库存延续降势。后续而言，上海市场库存已降至低位，此轮反弹带动市场订货积极性大增，未来1—2周上海市场供应仍有增量空间，预计短期上海市场热卷库存去化将继续放缓。

影响品种：热卷

评论：当前上海热卷库存降至地位还有增量空间，那么热卷价格或仍有反弹空间，但当前需求仍是影响成材价格反弹空间的最大阻力，需求暂未看到明显改善情况。

017

【洪涝风险上升预计限制印尼棕榈油产量】

据外媒报道，根据一项大宗商品研究报告，由于洪涝风险上升，印尼棕榈油产量预估下调至4710万吨，较此前预估下降不到1%。印尼主要棕榈油产区的潮湿天气引发人们对收割中断的担忧。上个月，印尼第二大棕榈油产州中加里曼丹省（Central Kalimantan）在发生洪灾后宣布进入紧急状态三周。10月份，该国大多以潮湿天气为主。同时，气温分布不均。短期天气预报显示，未来10天天气将潮湿。最新的长期天气预测显示，拉尼娜在年中减弱后已加强为中度拉尼娜。

评论：洪涝风险上升预计限制印尼娜棕榈油产量，当前印尼实行的levy豁免政策到12月底；明日MPOB出具马棕报告，市场预期库存增幅较大，棕榈油价格下挫；关注明日的MPOB报告具体影响。

018

【中国棉花网：11月9日进口棉报价小幅上涨】

11月9日，中国主港报价小幅上涨。国际棉花价格指数（SM）108.66美分/磅，涨0.17美分/磅，折一般贸易港口提货价18952元/吨（按1%关税计算，汇率按中国银行中间价计算，下同）；国际棉花价格指数（M）107.43美分/磅，涨0.16美分/磅，折一般贸易港口提货价18740元/吨。

评论：国内市场方面新棉收购情况及下游纺织订单受到持续关注，当前疫情影响新疆棉花上市缓慢，下游纺织品出口和内需都比较疲弱，对于棉花价格形成拖累，棉花趋势看或依旧偏弱。

019

【持仓龙虎榜】

今日燃油主力合约收跌1.95%，收盘报2859元/吨。

①前20席期货公司持仓数据显示：燃油期货主力合约今日净持仓-14894手，处于净空头状态，较前一交易日的-14343手有所增加。前20席多头增持2462手，前20席空头增持850手。值得注意的是，位列前五多空共增仓4770手，其中多头减仓3136手，空头增仓7906手。

②值得注意的是，多空排名前20席机构当中，有1席机构进行了多转空操作，东证期货在减持多单1527手同时增持空单6404手，或表明其对燃油后市持悲观态度？总体而言，燃油主力合约多空排名前20席机构当中，多空双方均呈进场态势，但多方进场意愿更加强烈，或表明市场认为燃油下行空间有限？

评论：当前高硫燃料油基本面持续分化，供应持续宽松但是需求相对稳定，且未来有日韩方面需求的支撑，价格走势还是会跟随原油走势，原油大幅回调或带动燃油震荡运行。