8月22日早有一热门大事可是火爆金融圈，LPR 5年期下调了15个基点！打工人惊得虎躯一震，赶紧打开银行APP，我的贷款：

(资料图)

神马？今年8月11日已经定价完了，要等明年了！Oh no！这次LPR的降息雨我无瓜，这让本不富裕的我，生活更加…...

当然我也反思了下，主要是在贷款选择时候可以选择自然年，或者签订贷款的时间，可惜恰恰卡在这个节点。但话说回来，作为30年的贷款，这个一年还是可以等等的，说不定明年8月11日之前还可以继续降息呢？

所以这个LPR到底是个啥？

LPR也就是市场报价利率，5年期以上的LPR下调意味着5年以上的贷款利息减少，那岂不是打工人利息减少，现在买房不得美滋滋？先别乐太早，听我跟你好好唠唠！

1年期LPR下调5个基点，5年期LPR下调15个基点。5年期LPR的影响主要是房贷和企业中长期融资成本，央行稳地产稳经济的意图比较明显。会在一定程度上对房地产融资链条起到改善作用和减少居民的购房成本。

不过地产现在面临的问题比较复杂，还需要其他政策配合，降息影响正面，效果有待观察。其实央行对于调息的动作已经从2019年就开始逐步实行，其实细心的小伙伴就应该能从中发现一些端倪了。也许对于地产行业调整未达预期，但是整体下调幅度在预期中，并且长远来看是仍然是有下调空间的，对于经济发展也是有一定的调整作用。

数据来源：Wind，时间：2022.8.22

另外今天银行理财经理们疯狂转发的利率下降，理财收益率下降也是未来大趋势。主要原因是GDP增长与利率是成正比的，过去干啥都赚钱，资本成本高，现在资本的成本降低。未来大家记住收益是风险的补偿，因此收益与风险相匹配，一分风险对应一分回报。当下的理财收益率也会随利率下降而下降，所以大家要多多做好资产配置！

数据来源：Wind，时间：2022.8.15

降息对固收影响？

幅度低于预期，预期年内仍有调降。继续看好债市利差压缩行情。继续看好高久期的产品。

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趋势来看

短期来看，此次5年LPR调降幅度略低于预期，隐含央行对于后续政策仍然留有空间，倾向于边调边看，然而利率的调整对于地产需求的促进效果需观察；预期后面仍将继续调降。地产困境仍未扭转，货币难紧。

中期来看，地产周期的见顶和制造业高质量发展本身将改变金融市场的融资体量和结构，而制造业本身对于融资利率更为敏感，随着经济增长目标的下修，信贷利率下降仍在趋势中，而无风险收益率下移的趋势也已开启。

推动政策利率与市场回购双向靠拢。目前，2.0的OMO利率和2.75的MLF利率并不算低，后续仍有下行空间，趋势未尽。

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点位来看

年初以来至降息前：曲线不断变陡，2年以内较早定价了资金利率的降幅而3年以上并未对此进行充分定价：DR007从2.0中枢下行至近期1.6的中枢，降幅40bp；1Y期从2.3下行至1.8，降幅50bp；3y期则仅从2.60下行至2.45，降幅15bp；5年期则从2.75下行至2.60，降幅15bp；7-10年则降幅为5-8p。（在已知增长目标调低、断供风波之后才略有下行）

降息后截至今日，3-5年段仅下行了10bp，等同于降息幅度。10年段下行了12bp，略高于降息幅度2bp。站在当前节点，我们倾向于认为市场仅快速计价了降息的幅度，但是仍未完成对经济目标放缓+资金利率或维持低位较长时间所导致的利差压缩定价、和年内继续降息的预期定价，债市机会或未尽，投资机会仍值得关注。

经济何时回稳？

随着各方面政策多管齐下，经济有望逐步企稳、健康发展。降息以来，过去一周有一些积极的表述：高层两次强调“盘活债务限额空间”，发改委和财政部都提及专项债券，叠加住建部、财政部、央行、政策性银行等部委关于保交楼的相关举措，以及各地方政府表态，目前仍不能排除限额以内专项债新增发行的可能性，稳定地产市场的政策也可能会陆续出台。

当前经济复苏弱，这是降息的前提，而宽信用需要降成本支持。所以推动房地产回稳已是宏观经济大盘的关键，虽然可能影响较小，我们继续期待后市吧！

（投资有风险，入市需谨慎）