相信大家一定听说过朱少醒17年17倍的“传说”、见识过“千亿顶流”张坤、刘彦春的“神话”。

但是买了这些基金的基民们真的赚钱了吗？

(资料图)

过去10年，市场经历过大大小小的牛熊，但并不缺年化收益超过15%甚至20%的基金。

（数据来源：东方财富Choice、银河证券，截至2022/8/19，不作投资推荐）

但是这些基金里，能够在今年取得正收益的基金却屈指可数，我们熟悉的谢治宇近10年年化超过20%，张坤、刘彦春近10年年化超过19%，但是今年回撤都超过了15%。

而张坤、刘彦春曾在2020年四季度和2021年一季度先后成为了规模超过千亿的基金经理。

可他们管理的基金却在2021年2月份达到了净值高点，至今回撤都超过了30%。

什么概念，我们可以把他们管理的两只基金净值走势和只有中报、年报会披露的持有人户数的变化放在一起看。

（数据来源：东方财富Choice、银河证券，净值截至2022/8/19，持有人户数截至2021/12/31，不作投资推荐）

也就是说，易方达优质精选混合以及景顺长城鼎益混合在2021年上半年新增的这200多万户人，如果没有在高点卖出的话，至今都没有赚钱。

但我们并不能否认他们过去优秀的成绩，以及经历市场洗礼后还能脱颖而出的能力。

只是在市场风格的变化以及规模的快速增长后，基金经理的投资策略以及基金净值都会受到影响。

我们投资的从来都不是过去，而是未来，拨开短期涨跌的迷雾，才能看清他们到底值不值得长期持有。

首先，我们要知道的是，年化收益19%并不代表每年都能赚到19%。

历史上，巴菲特投资60多年的年化收益也就20%出头，也并不是每年都会赚钱。

我们看这几只基金每年的业绩也能发现，他们会在几年的上涨中获取超额收益，并且在市场下跌中控制好回撤，在时间的复利下，就会是一笔不错的回报。

（数据来源：东方财富Choice、银河证券，截至2022/8/19，不作投资推荐）

A股向来牛短熊长，当我们处于市场下跌，或是市场风格和基金经理风格不匹配时，自然就会出现回撤。

如果我们又刚好买在了高点，那么没怎么赚钱就经历如此大回撤的体验确实会让我们产生比较大的心理落差。

每个基金经理都有自己的能力圈，我们没有办法要求他们赚到市场的每一笔钱。而且如果一味追热点，很可能得不偿失。

所以，了解基金经理的风格比单纯看业绩、跟风买更重要。

张坤的投资策略其实很简单，简单到用巴菲特的一句话就能概括：以合理的价格买入一家优秀的企业远胜过以便宜的价格买入一家平庸的企业。

张坤的持仓基本都是大盘蓝筹股，对白酒板块偏爱有加，持仓集中度比较高。

（数据来源：东方财富Choice、基金季报，截至2022/6/30，不作投资推荐）

虽说这和基金较大的规模有关，但其实张坤在13年就开始重仓茅台，就算期间茅台出现超过40%的大幅回撤，就算代表新兴和小市值公司的创业板指数大涨，都没有改变张坤对价值风格的追求。

直到17年之后，风格终于轮到了大盘价值，白酒板块迎来大幅上涨，张坤才慢慢进入了大家的视野。

后来因为白酒的高估值，张坤也开始选择增加银行、医药、互联网等行业的配置。

其实，张坤曾经在21年初高位分红并且对易方达优质精选混合暂停申购，还自购了自己的基金超过100万份，这都是对持有人负责的表现。

刘彦春和张坤很像，也是白酒板块的忠实粉丝，还对医药有所青睐，持有的也都是一些大盘蓝筹股。

（数据来源：东方财富Choice、基金季报，截至2022/6/30，不作投资推荐）

因为易方达优质精选混合在2021年2月开始暂停申购了，所以在2021年上半年，刘彦春管理的这只基金规模的增长是比张坤大的。

其实他们这样的风格也注定了，投资者需要经历行业的下行和风格的不匹配，通过长期投资来获取回报。

因为3-5年甚至更久的业绩买到的基金，没必要因为短期半年、1年的回撤而苦恼、担忧，不是吗？

在现在浮躁的环境里，能够知行合一，不因为追求短期业绩而改变投资风格本就是难得的。

如果你认同基金经理的投资思路和风格，并且能够承受大幅波动，也做好了长期投资的打算，那就不妨继续走下去。

如果觉得这些基金经理规模太大会影响业绩，也可以选择长期业绩突出且管理规模没有那么大的基金经理。

当然了，我们选择历史业绩好的基金，也是想在未来获得这样的收益。

但是市场的波动是常态，我们很难说买入之后就一定能赚钱，合理的预期加上适当的策略可以帮助我们更好地长期持有。

而不是想着躲避下跌，一味追求短期高收益。

总之，明星基金经理的光环总有一天会淡去，我们更应该关注的是基金经理的投资策略和风格，选择能够经得住市场考验的并且是适合自己的，自己认同的基金经理，做好分散投资、仓位管理。

最后，祝大家都能早日回本！