华尔街没有等来“圣诞礼物”。这使得投资者对2023年的美股走势更加悲观。

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Integrity Viking Funds的首席投资官Mike Morey表示，新的一年美股可能会经历两个截然不同的阶段。

上半年，标普500指数可能会重新测试2022年的低点3500点左右，盈利向下修正将是拖累股市的主要驱动因素。

而如果美联储停止加息并发出将逆转政策的信号，市场情绪将在下半年急转。这正是他预期的基准情景。Morey补充道，这将引发持续的复苏，一直到2024年。

Morey认为，明年美联储可能还会有两次加息。但如果通胀得到控制并且失业率开始上升，那么美联储加息幅度不会超过75个基点。

尽管市场可能再度陷入混乱，但Morey指出，有两个板块的表现将明显优于大盘：能源板块和防御板块，这两个板块都属于他的专业领域。

Morey管理的两个共同基金今年都取得了不错的成绩：专注于股息增长的价值股票基金——Integrity Dividend Harvest Fund(IDIVX)今年迄今为止的表现超过了基准的罗素1000价值指数约 12个百分点；专注于能源领域的Integrity Mid-North American Resources Fund(ICPAX)也收益颇丰。

在投资者规避风险的时候，往往会选择以股息为导向的股票，因其代表着良好的商业模式和竞争优势。

Morey指出，在2022年，成长股与价值股之间存在巨大的估值差距，前者相对于后者的估值溢价非常高，但这种差距现在正在缩小。

至于能源股，俄乌冲突爆发推动该板块在今年年初大放异彩。然而，Morey认为，能源的强劲表现不只是俄乌冲突的“功劳”，全球石油和天然气供应极度紧张的基本面仍存。

Morey预测，即使在强劲增长之后，能源行业仍有更多上涨空间，因为需求将超过供应。他指出，石油和天然气公司的资本支出严重不足，已经较2014年的高点下跌了约55%。

Morey认为，就股票投资而言，在2022年行之有效的做法将在2023年继续奏效。他看好IDIVX基金中的防御性行业，例如医疗保健、公用事业、必需品和传统电信行业。能源行业的状况预计也比之前的衰退时期要好得多，因为公司的资产负债表和现金流明显更强劲。

ICPAX基金旨在通过投资北美中部的自然资源来提供长期资本增值。在过去两年中，该基金还将可再生能源纳入一篮子股票。随着时间的推移，Morey相信可再生能源将在能源蛋糕中占据更大的份额。他指出，大多数投资者都了解能源价格对回报的影响，但经常被忽视的是，能源公司受到不同因素的影响，它们的利润会随着动态变化而波动。

（文章来源：金十数据）