12月份以来，纽约商业交易所(COMEX)黄金期货主力2月合约多空围绕1800美元/盎司关口展开争夺，期间在12月2日短暂跌破1800美元后强势反弹，在12月5日涨至1822.9美元/盎司后回落。截至记者发稿，2月合约报收于1811美元/盎司，成交4.4万手，持仓高达37.04万手。

多位分析人士表示，本月以来，在多头持仓强势支撑下，国际金价始终保持偏高态势，虽然上周五美国11月份非农数据远超预期引发加息担忧，令国际金价有所回落，但在情绪面短暂消化后，资金做多热情再度升温，国际金价重回1800美元关口上方。短期来看，由于美联储12月份仍有加息可能，金价或维持震荡之势，但基于市场避险需求，中长期国际金价仍大概率走强。

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市场迅速消化利空影响

12月2日，美国劳工部发布11月份非农就业数据显示，就业人数增加26.3万人，修正后的前值为28.4万人；由于劳动参与率下降，失业率维持3.7%不变。分析人士表示，尽管美联储维持加息节奏，从而减缓通胀，但11月份美国就业增速依然远高于预期。

自12月份以来，国际贵金属价格维持强势，其中，国际金价连续走强，虽然在美国11月份非农数据影响下短期受挫，但市场迅速消化利空，COMEX黄金主力2月合约当日(亚洲时段12月2日)曾跌至1791.8美元/盎司，但随后强势反弹，12月5日盘中更涨至1822.9美元/盎司高点。

方正中期期货贵金属研究员史家亮告诉《证券日报》记者，近日国际金价持稳于1800美元关口，主要在于美联储加息放缓预期升温所致。虽然美国11月份非农数据表现超预期，但在短暂影响美元和贵金属走势后，依然未改变美联储加息放缓预期，故国际金价在大幅下调后再度站稳1800美元关口。

长江期货有色首席分析师李旎也向记者表示，美国11月份新增非农就业人数为26.3万人，超过市场预期的20万人，反映劳动力市场需求延续强韧性，强劲的就业数据显示美联储继续加息或高于此前预期，黄金价格在盘中大幅下探，但随后市场对利空消息的消化也超出预期，多数分析认为美联储加息放缓仍值得期待，金价随后强势反弹。“结合对美国经济基本面和就业市场分析，美国经济存在转弱风险，这些支持美联储12月份放缓加息节奏，对黄金价格反弹形成支撑。”

“美国经济仍面临进一步走弱的可能，美联储12月份加息放缓仍是大概率事件，美元指数难以获得上升动力，诸多宏观环境对黄金价格形成支撑。”大有期货贵金属研究员段恩典表示。

多头持仓仍明显高于空头

一方面在于利多基本面对于国际金价的持续支撑，另一方面则是多头持仓明显高于空头。从基金多空持仓来看，美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，截至11月30日，黄金投机基金多头持仓为22.1万手，空头持仓为10.16万手，净多头持仓为11.9万手。不过，进入12月份，基金净多头持仓出现小幅回落，但仍高于空头。分析人士表示，短期来看，市场对于宏观预期存在反复，仍需更多积极的经济数据才能确认对金价的支撑，预计短期金价将延续震荡局面。

“当前多头持仓增加量不大，市场认为黄金短期上涨空间相对有限。”史家亮表示，随着美联储政策放缓预期升温、海外市场经济衰退担忧加剧，以及叠加美元指数回落等因素影响，短期继续关注金价1800美元/盎司整数关口能否站稳。

虽然分析人士短期对国际金价能否走强存在分歧，但对于中长期走高的研判较为一致。“中长期来看，国际金价仍有上涨空间，原因在于美元指数有望下行对金价形成支撑。”李旎表示，11月份以来，欧元区多项宏观经济数据超预期，欧洲央行仍将延续大幅加息操作以抑制通胀，美强欧弱格局正在逆转，美元指数有下行动力；而黄金价格与美元指数具有明显的负相关性，长端美债收益率和美元指数见顶回落将驱动金价进入上行区间。

段恩典认为，国际金价中长期上涨动力主要在于美国经济相对转弱，美联储加息放缓，美元指数强势松动和避险需求上升等方面。“美国经济由滞胀向衰退方向转变，相关资产吸引力下降，美元指数已经拐头向下；而国际黄金以美元计价，在美元指数趋势性下降情况下，黄金获得了上升动力。同时，海外市场经济整体走弱，黄金避险需求增加。”

（文章来源：证券日报）