（原标题：【BT金融分析师】斗鱼被指2023年将喜忧参半，分析师称其仍在探索新业务模式）

我给予斗鱼公司的股票评级为“持有”。

在2022年11月底发表的一篇文章中，我分析了斗鱼2022年第三季度的财报业绩，以及斗鱼股票的估值。在这篇文章中，我将分析斗鱼2023年的展望。在评估了该公司今年的收入增长和盈利预期后，我维持对斗鱼的“持有”评级。

(资料图片)

根据S&P Capital IQ的数据，分析师估计，斗鱼公司的收入将从2022财年的71.93亿元人民币下降6.1%，到2023财年或将为67.53亿元人民币。虽然这与斗鱼预计的2022年营收下降21.5%相比有所改善，但令人失望的是，斗鱼今年不太可能实现营收正增长，尽管防控措施调整后疫情有所缓解。

此前，斗鱼在2020财年实现了令人印象深刻的+31.8%的收入增长（以人民币计算）。同时，与2023财年的收入下降幅度相比，该公司在2021财年的收入降幅要小得多，为-4.5%，。

同样值得注意的是，分析师越来越看空斗鱼 2023年的收入前景。S&P Capital IQ的数据显示，2022年10月底，分析师预计斗鱼2023年的收入为71.64亿元人民币。换句话说，在过去三个月里，分析师将斗鱼2023年的收入预测大幅下调了6%。

斗鱼今年的收入或将表现疲弱，这可能是由两个关键因素所致。

第一个因素是监管方面的压力。直播行业从去年年中开始受到严格监管。这意味着斗鱼2023年上半年的收入很可能会出现同比大幅下降，因为该公司2022年上半年的财报业绩还没有受到直播新规的影响。

第二个因素是的斗鱼公司正处于转型过程中。2022年11月21日，该公司在其2022年第三季度财报发布会上强调，斗鱼“将继续探索新的业务模式”，并“逐步提高收入质量”。

但对于直播行业来说，没有快速解决问题的方法，这一点在斗鱼最近的季度数据中得到了反。

当季，斗鱼的每用户平均收入ARPU同比增长3.9%，从2021年第三季度的307元人民币增长至2022年第三季度的319元人民币，这主要是由于该公司更加重视投资回报率。

作者：Eugenio Catone

【本文为BT财经金融分析师简版文章，从2022年10月25日起，BT财经除BT财经数据通小程序、APP以外平台不再放出完整版文章。】【BT财经温馨提示】本文章仅供参考，不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。