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最高收益率72.93%!首批浮动费率基金“三周年成绩单”出炉

2022-12-26 17:08:18 来源:腾讯网

假如有两只基金让你来选,A基金年化收益20%,管理费率为0.8%/年+收益部分计提20%;B基金年化收益-3.30%,管理费率为0.5%/年,不计提任何报酬,大家应该都会毫不犹豫选择A吧?!

以上两组业绩数据,是过去三年的真实写照。其中A基金是首批浮动费率基金中,表现最好的那只;而B基金则是沪深300指数。


(相关资料图)

首批6只浮动费率基金(均为偏股混合型),集中成立于2019年12月18日-12月26日期间,到今天刚好都已满三年。Wind数据显示,截至2022年12月22日,成立以来平均收益率40.33%,整体表现远好于沪深300(2019年12月24日-2022年12月22日区间下跌3.30%),平均年化回报11.69%。

从具体产品来看,国泰研究精选两年持有混合成立以来收益率72.93%,年化回报20.03%,业绩表现高居6只之首。其次是华泰柏瑞景气回报一年A、兴全社会价值三年持有、富国阿尔法两年持有,成立以来收益率分别为47.41%、43.05%、42.40%。表现相对较差的是华安汇智精选两年、中欧启航三年持有A,成立以来收益率分别为21.30%、14.25%,不过业绩回报也远好于同期沪深300。

首批浮动费率基金,准确来说应该叫做“浮动管理费”基金。资深基民应该知道,基金管理费是按照基金净资产值的一定比例,从基金资产中提取,并支付给基金管理人的管理报酬。一般来说,按照固定费率进行收取,像主动型股混类基金通常收取1.5%/年的管理费,债券型基金管理费通常小于1%/年。

为何要设置浮动费率基金呢,它有何不同之处呢?

估计有些人也有过抱怨,为什么产品亏钱了,基金公司还能收取管理费,这难道不是“旱涝保收”吗?有没有可能基金不赚钱,就不收取管理费呢?三年前,首批6只浮动管理基金就应运而生,几家基金公司都非常重视,安排了旗下较为资深的基金经理任职。并且,为了能从相对长期的视角践行价值投资理念,同时尽可能降低短期申赎对组合收益的影响,首批浮动管理基金还设置了1-3年不同的持有期限。

简单来说,浮动费率基金业绩报酬的提取,直接与基金业绩相挂钩,相当于“低基础管理费率+业绩报酬提成”的收取模式。如下图所示,每年也会收取固定管理费,当年化收益率没有达到约定的收益率时,不再收取业绩报酬;反之,如果超过约定年化收益率时,就会对超过部分按比例进行计提。PS:具体计提标准要看基金合同的约定,不同产品也会略微有些差异,有些产品甚至还会设置“多级”计提标准。

注:图表仅作为多级计提业绩报酬的示例

由两部分组成的管理费,收取方式也各自不同。“低基础管理费率”收取方式同普通管理费相同,计算公式为:每日应计提的基金管理费=前一日的基金资产净值×年管理费率÷当年天数;而“业绩报酬提成”部分采取逐笔计提法,当持有人赎回每笔基金份额时,计算该笔基金份额的年化收益率。并且,只有当年化收益率超过约定基准时,才能对超过部分计提业绩报酬。

比如,“业绩榜首”的国泰研究精选,按照超过8%年化收益率时,逐笔计提超过部分的20%作为业绩报酬。当基金赚钱了,尤其是赚的还不少时,即使被计提也是皆大欢喜。因此,浮动费率基金设计初衷是为了“共赢”,将产品业绩表现与管理收入挂钩,激励基金经理与持有人利益共担。

今年4月底,《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》发布,其中就提到了“积极推动管理人合理让利型产品等创新产品发展”,而三年前推出的浮动费率基金,其实就是管理费在“让利”上的一种尝试。值得注意的是,“让利”型产品持有感受好不好,关键还是基金经理的管理水平。

徐治彪管理国泰研究精选以来,不仅长期任职回报出色,各个阶段表现同样优秀。老基民对徐治彪应该不陌生,他拥有20年行业从业经验,其中8年公募产品管理经验。作为一名成长风格投资选手,他既具备“自上而下”投研框架,能从中观行业出发,关注符合时代发展趋势的成长型新兴产业,同时还具备“自下而上”挖掘,具有明显市场或技术优势的细分行业龙头的能力。

组合配置上,他采用“核心+卫星”配置策略,精选估值合理且成长性突出的优质公司,结合市场情绪和公司基本面,重选股、轻择时,注重个股上行空间,淡化短期波动因素,从而实现长期投资与短期投资、稳健投资与超额收益之间的平衡。

从国泰研究精选历史数据看,行业配置相对均衡,不追逐短线热门赛道。司令以2022Q2申万一级行业为例,广泛分布于医药生物(18.82%)、有色金属(11.17%)、家用电器(10.42%)、传媒(10.13%)、机械设备(10.10%)、纺织服装(9.66%)、汽车(9.22%)等行业。2022Q3前十大重仓股依次是:比音勒芬、润丰股份、应流股份、三花智控、康德莱、新泉股份、遥望科技、朗新科技、联赢激光、金博股份,相对“小而美”。(注:个股信息仅供列示,不构成投资建议或承诺。市场有风险,投资需谨慎)

由此可见,浮动费率基金持有体验好不好、产品具体怎么选,首先还是得认准基金经理。而设置一定的持有期,在一定程度上能够帮助持有人提高胜率。

相较于股混基金,债券基金的收益更加稳定、风险更加可控,司令猜测未来或许会成为浮动费率基金的主要发展领域,甚至已有货币基金开始尝试。相信大家也乐于见到,基金管理人与持有人同舟共济、风雨共担!你好,我好,大家好,才是真的好!

整理数据不容易,辛苦动动手指点赞支持。国泰研究精选成立于2019.12.24,该产品2019-2022上半年度增长率/业绩基准(%):1.66/2.65、55.77/21.73、22.66/-3.52、-0.33/-7.19。内容及观点仅供参考,基金过往业绩不代表未来,本基金设置基金份额持有人最短持有期限。基金份额持有人持有的每份基金份额最短持有期限为2年,在最短持有期限内该份基金份额不可赎回,在最短持有期限的下一工作日起(含该日)可赎回。本基金为采用逐笔计提法提取业绩报酬的证券投资基金,每日披露的基金份额净值为未扣除基金管理人业绩报酬前的基金份额净值。由于赎回/转出或者基金终止清算时基金管理人可能计提业绩报酬,投资者实际赎回/转出/清算金额,以登记机构确认数据为准。本基金为混合型基金,其预期风险和预期收益低于股票型基金,高于债券型基金和货币市场基金。投资者购买前请详阅基金法律文件,选择风险匹配的产品谨慎投资。基金有风险,投资需谨慎。有任何问题,麦克风交给你们哦~~

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