最近关于个人养老金新政的讨论，如火如荼，大家的观点很分裂，有认为是大好事，对于资本市场来说，堪比美国的“401K”；

也有的朋友认为限制较多、减税门槛较高，跟大家没有关系。

先说出我们的观点：短期对资本市场的影响可能没那么大，长期对普通投资者有益，要高度重视。为什么这么说呢？

(资料图)

一、办法的几个要点

先看下五部委11月4日联合下发的《个人养老金实施办法》几个要点。

1、时间非常快。意见建议稿应该是今年4月份出台的，也就是说半年左右的时间，正式的办法就出台了，一方面显示了效率非常高，另一方面也表明个人养老业务的迫切性。

2、优惠幅度。参加人每年缴纳个人养老金额度上限为12000元，在这个额度内，税率为3%；

（数据来源：国家税务总局）

3、可投品种范围比较广。

​根据办法规定，投资者可以自主选择购买符合规定的储蓄存款、理财产品、商业养老保险、公募基金等金融产品，实行完全积累，基本上覆盖率从现金管理到保险和基金在内的投资品种。

​4、投资久期比较长。

​按照要求，投资者如无特殊情况，基本要到退休才可以提取个人养老金账户里的资金，投资的久期非常长。基本上，比较重要的就是这4个要点。

​二、入市资金长期可期

为什么说短期不会对资本市场形成比较大冲击呢？原因有2个，

1、办法明年才开始实施，无论是总体规模还是其他的一些基础建设，都还非常小，不能跟“401K”类比，短期之内的增量资金可能不会太大。

2、账户开设在银行，一方面银行从业务属性上来说，对于储蓄存款和理财产品的管理更加熟悉，另一方面大部分投资者对基金等高风险资产的接受程度还是比较低的，真正流入到基金方向的，预期可能不会太高。

这2点作用在一起，短期能够流入到市场的资金可能是有限的，当然，随着时间的推移，以及资本市场的健康发展，长期的趋势比较明显，对资本市场来说属于制度性利好。

三、对个人养老的意义

个人养老金办法的实施，对个人养老的意义非常重大。

实际上不用说太多，大家自己看看当前以及未来的人口结构，就应该知道，年轻人和中年人都应该要重视个人养老了，社保可能无法完全覆盖体面养老的需要。

根据2021年人社部的统计数据来看，职工养老金群体平均的养老金水平在2900元左右，而2020年企业职工群体的平均月工资水平在6600元左右，那么可以得出职工社保养老金替代率为44%。

而随着老龄化的到来，社保替代率预计会进一步走低。

所以这一办法的出台既是给大家提供了第三支柱的补充，又再次警醒了大家，意义重大。

至于论坛上很多投资者提到个人收入的门槛的问题，随着经济发展和通胀走高，以及收入来源的规范化，整体的收入大概率会保持一个持续的提高；

要相信，制定这样的额度和免税起点，都是经过了科学测算的。

四、对基金行业有长期促进作用

从整个市场的情绪看，似乎公募基金的热情度非常高，可能期待值也比较高。

但从目前的起步规模，银行主导的模式，符合当下条件的基金种类看，能参与个人养老金事业的基金主要是养老目标基金，对于整个行业初期的促进，不会太大。

未来随着投资条件的进一步放开，随着居民对资本市场认识的深入，随着整体规模的跃升，长期的促进作用肯定是大的。

五、对投顾业务的影响

个人养老金业务天然就对投顾有着巨大的需求，对于很多为了享受减税政策而参与个人养老金事业的投资者来说，他们需要的不仅仅是购买这么简单。

他们需要结合自身的实际情况，去选择适合自己的投资品种以及比例，不仅要在理财、保险和基金中做出选择，未来基金品种的增加也需要在具体的基金品种中做出选择，所以他们天然地需要投顾的服务。

我是高度认同的，长期看，对于投顾业务的推进，毫无疑问又增加了新的场景。

六、今天定投执行的情况

作为成年人，我们应该多一些主动性和前瞻性，提前做好个人理财和人生财富的规划，主动多一些，自由就多一些。

每周一是我们家定投的日子，收盘后上证指数依然在3100点以下徘徊，很多朋友纠结于短期市场是否会有调整而有所犹豫，却恰恰忘记了3100点也好、2900点也好、3200点也好，不都是明确的底部区域吗？

对于中长期投资来说，可能都是布局的机会。

这个时候纠结于短期的技术图形在战术层面可能胜出，但战略层面可能就错了，还是那句话，“底部区域多乐观，顶部区域多谨慎”，长期盘整的底部区域会逐渐对利空脱敏，长期盘整的顶部区域会逐渐对利好脱敏；投资不能只用眼睛去看，还要用心去看。

我是无声，每天坚持研究分析基金，每个交易日坚持复盘和视频沟通，一个坚持努力提高研究能力的基金投顾人。

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【资讯分享】

​1、借基布局，多只ETF份额刷新历史记录（基金）

​Wind数据11月4日数据显示，2022年9月14日至2022年11月4日间，国内正在运行的全部公募ETF共获得910.23亿元净流入，其中挂钩宽基指数的ETF资金关注度更高。

​另据券商中国11月7日报道，截至2022年11月4日，国内挂钩科创50指数的8只ETF合计份额已达608.4亿份，较2022年1月1日增长103.15%。

​券商中国记者采访部分机构投资者后得知，当前国内稳增长政策效果显现，叠加海外不确定性因素影响减退，A/H市场估值已位于历史低点，资金左侧布局速度逐渐加快，反应出市场向下趋势基本结束的预期。

​2、《户外运动产业发展规划（2022—2025年）》正式发布（传媒）

​国家体育总局官网11月7日公告显示，由国家体育总局牵头，其余7个部门配合，共同起草的《户外运动产业发展规划（2022—2025年）》已于2022年11月7日正式发布。

​《规划》中明确提出，到2025年，全国户外运动产业总规模要超过3万亿元，并打造100个全国知名的户外运动赛事与节庆活动品牌。同花顺数据显示，今日申万二级传媒行业涨幅2.64%，排名第3，资金净流入12.54亿元，排名第2。

​中金公司11月3日研报指出，当前我国户外运动市场参与率及人均消费金额相对较低，未来提升空间较大，且户外运动涉及类型多，参与门槛低，相对专业体育运动更容易进行大面积推广。

​3、同花顺数据显示，今日申万二级油气开采及服务行业涨幅3.46%，排名第4，资金净流入53.12亿元，排名第3。

​国泰君安11月4日研报指出，随着北半球逐渐进入冬季，全球油价再度出现上涨，叠加目前并不明朗的东欧地缘政治局势，预计本轮全球油价上涨不会迅速结束。

​综上，国泰君安证券认为，在“能源安全”大方向下，国内油气采掘板块短期表现值得关注。）

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