如今，信用卡的使用十分普遍，许多用户在进行信用卡还款时，开通了每月最低自动还款服务。该服务一般由信用卡发卡方为用户提供默认的还款比率，通过还款比率计算应还本金，外加利息和相关费用，形成每月最低还款额。之后，在还款日由发卡方自动从持卡人借记账户扣除相应额度。信用卡最低自动还款额服务能够避免用户因忘记还款而形成信用违约，也能够缓解用户每月的还款压力。但除此之外，信用卡最低自动还款服务对用户有没有一些负面的影响呢？它对用户的净效应是正是负呢？

来自英国华威大学的Hiroaki Sakaguchi与Neil Stewart、英国诺丁汉大学的John Gathergood、比利时行为科学顾问Paul Adams、美国芝加哥大学的Benedict Guttman-Kenney、英国金融行为监管局的Lucy Hayes、英国竞争与市场管理局的Stefan Hunt研究发现，虽然信用卡最低自动还款服务可以降低用户忘记还款的概率，但实际上它可能产生额外的、意想不到的默认值效应（Effects of Defaults）。这是因为信用卡最低还款额会转移人们对信用卡应还余额的注意力，一旦用户开通最低自动还款服务，将导致更高的循环余额和利息成本，最终个人支付的信用卡利息比按时还款所减少的滞纳金要多的多。通过详细的交易数据，作者们发现，在所有支付的利息中，大约有8%是由于默认值效应所产生的。

默认值效应

(资料图片)

心理学理论认为，因为人们的认知懒惰或现状偏见，默认选项被选择的概率很大。大量的文献认为默认选项可以使消费者受益。有学者对58项已发表的研究进行了元分析，发现尽管超过45项研究确定了默认值对观察结果的积极影响(只有4项估计是负面影响)，但影响程度大小的范围很广。此外，专注于目标结果的研究(例如，一个人是否错过了信用卡还款)可能会忽略其他重要的结果，特别是那些超出意料的结果(例如，平均还款减少)。因此，作者认为尽管一个特定的默认值从理论上讲在近期能获得成功，但长远来看可能会有意想不到的后果，这可能导致默认值的净效应是有害的。

研究设计

1.  数据

研究使用的数据由英国的信用卡发行机构提供。数据来自于Argus数据库中2013年1月至2014年12月期间持有信用卡的所有英国消费者（涵盖近100%的英国持卡人）10%的随机样本。数据包括信用卡识别码、余额、最低要求还款金额、购买金额、购买类型、偿还金额、各种费用和利息等。样本中的观察单位为卡/月，还款额在后一个月的账单日显示。在整个数据期间，用户可以随时将还款方式切换为自动还款选项。

2.  设计

研究者使用双重差分法（DID），根据持卡人采用最低自动还款额服务前后还款额的变化（相对于对照组）来识别信用卡最低自动还款的效应。由于进入研究者样本的只有持卡人的还款情况（即非遗漏还款），而那些持卡人采用最低自动还款服务前后几个月都没有还款（遗漏还款）的情况未进入样本，存在内生性问题。为此，研究者将持卡期限作为外生的排他性约束变量，采用single-hurdle model来估计未错过还款的概率。在此基础上，再来估计采用信用卡最低自动还款的效应。

此外，处理组与对照组的匹配过程如下：他们首先提取了转换到最低自动还款服务，且具有前后6个月（共12个月）观测点的卡-月作为处理组，并将观察期内未转换者的连续12个卡-月、转换者中转换前12个卡-月作为对照组；其次对这些样本前六个月的协变量如卡余额、利用率、消费金额、商家年付款率、现金年付款率、冲销率和卡使用期限取平均值；最后采用最近邻1:1的方式进行匹配，最终匹配到的处理组有3311个，对照组有3239个（对照组中的一个样本与处理组中的多个样本相匹配）。

3.  结果

研究结果发现，在持卡人转换到最低自动还款服务后，逾期还款减少，但每月的还款额减少了40%左右。另外，作者采用蒙特卡罗模拟方法，模拟结果表明，切换到最低自动还款会导致持续的较高余额（Panel A）和较高总成本（Panel B），为消费者带来更高的债务成本。该模拟也估计了整个信用卡市场上所有卡产生的总利息和费用中有多大比例是由最低自动还款引起的，结果约为8%。

营销人，你会怎么做？

很多用户在选择信用卡最低自动还款服务时，将焦点放在了最低自动还款服务可以避免遗忘还款或者每月还款压力较少等优点上，没有系统考虑信用卡最低自动还款服务的长远影响。从作者的研究来看，信用卡这种默认的最低还款服务可能使得用户支付了更多的利息。从消费者的利益的角度考虑，营销人员可以在账单上提供更多的信息，比如鼓励全额还款，或者让消费者尽可能提高每期的还款额，从而降低消费者总体支付的利息，增进消费者福利。

作者信息

段焕姣

武汉大学经济与管理学院

市场营销专业博士研究生

编辑：邹婉滢（武汉大学经济与管理学院硕士研究生）