虽然上半年券业普遍受挫，但券商净利润排名前四却并未变化。而头部券商之间，是否存在传说中的“鄙视链”呢？

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行业格局

2022年上半年，券商整体业绩承压：41家上市券商营业收入合计2,475.30亿元，同比下降19.23%；归母净利润合计713.73亿元，同比下降27.35%。

从营业收入来看，中信证券居首，揽收348.85亿元，同比下降7.52%。其次是国泰君安，为195.54亿元，同比下降10.79%。银河证券为183.10亿元，同比增长20.28%。华泰证券排名第四，为161.66亿元，同比下降11.33%。中信建投排名第五，同比增长17.01%，揽收144.23亿元。营业收入超过百亿的券商还有申万宏源（128.19亿元）、广发证券（127.04亿元）、中金公司（121.32亿元）、海通证券（121.04亿元）和招商证券（106.21亿元），营业收入同比均有不同程度下滑。

从净利润来看，唯一一家百亿券商中信证券，归母净利润111.96亿元，同比下降8.21%。其次是国泰君安（63.73亿元）、华泰证券（53.75亿元）、海通证券（47.58亿元）和中信建投（43.75亿元），分别同比下降20.47%、30.82%、41.77%和3.40%。银河证券同比增长1.68%，净利润为43.26亿元。净利润TOP10中还有招商证券（42.88亿元）、广发证券（41.98亿元）、中金公司（38.42亿元）和申万宏源（33.62亿元）。

与2021年报相比，净利润前四位次不变。申万宏源与国信证券对调；东方证券意外爆冷，排位逊于光大证券、方正证券、兴业证券、中泰证券、东吴证券、长江证券、国元证券、浙商证券、华安证券，仅列第21位。

头部特色

对比合并利润表，行家查看了四家头部券商主营业务的数据。

横向来看，中信证券在自营业务、资管业务方面有压倒性的优势；而经纪业务、投行业务的差距相对较小；但在信用业务方面被海通证券反超。

纵向来看，四家券商未能摆脱行业大势，主营业务几乎均有不同程度下降。尤其是自营业务，海通证券锐减89.80%，国泰君安和华泰证券分别下降46.45%和47.79%；中信证券降幅相对较小，为17.21%。而在投行业务方面，国泰君安逆势上涨22.53%；中信证券小幅增长4.42%；华泰证券和海通证券分别下降7.00%和3.56%。

同行点评

在《券商最强研究力量》一文中，行家曾对头部券商2022年上半年分仓佣金进行了统计：中信证券居首，为6.70亿元，同比增长1.59%。海通证券排名第6，为3.52亿元，同比下降2.30%，国泰君安排名第8，为3.32亿元，同比增长2.28%。华泰证券位列第11，为2.93亿元，同比增长2.47%。

自中报发布以来，至少有22份券商研报点评了中信证券，12家点评国泰君安，16家点评华泰证券，8家点评海通证券。

而这四家券商彼此之间的点评，让行家饶有兴趣。截至目前，“互评”的主要观点如下。

中信证券强调华泰证券财富管理转型及APP带来的流量，但未对国泰君安和海通证券进行个股点评。国泰君安概述了另外三家券商“业绩承压”的事实。海通证券则对另外三家券商好评有加，看中二季度的改善。华泰证券在归纳总结中，不时提及策略和生态等高度概括的术语。

2022年还剩下不到1/3时间，四家头部券商的PK，是否更加精彩呢？

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