全指股债利差：0.87%，定投倍数1.3倍，仓位8成

今天突发奇想，给自己提了一个问题

(资料图)

如果每年都买入上年最热门的行业基金，未来收益会怎么样？

诶，你还别说，收益竟然“还可以”

怎么判断一个行业热门，这里我用的是该行业全年换手率排名。

换手率最高的行业则为当年最热门行业，哪个行业上一年最热，次年就买什么行业。

先展示一下近十年的回测一下数据结果。

历年买入并持有行业依次如下：

13年买入传媒，全年收益：+107%

14年买入计算机，+40.3%

15年持有计算机不动，+100.3%

16年持有计算机不动，-30.2%

17年买入建筑装饰，-6.3%

18年买入通信，-31.3%

19年买入美容护理，+26.3%

20年买入电子，+36.5%

21年买入美容护理，+0.1%

22年买入电力设备新能源，截止今天9月6号，-11.4%

如果计算一下的话，从12年到今年最新的回测结果，收益是310%，大幅跑赢了同期沪深30指数的60%。

为啥追热门行业收益这么高呢？

主要是因为13-15年传媒和计算机表现太猛了，远远战胜了沪深300的表现…

动量策略持续追踪传媒、计算机行业，获得了不菲的收益。

不过问题来了，后来这套策略的神迹并没有重现。

如果我们从17年开始统计的话，会发现追热门行业的收益是-0.7%，同期沪深300为22.4%，这个策略并没有跑赢大盘。

所以这个策略吧，得考虑时代背景，过去能怼住一个大牛行业，直接吃到饱的话，策略是可行的。

这估计也是华安基金某经理说的，什么赚钱，就买什么的逻辑~

但如果市场的热点一直轮动，没有大的主题，那么不仅吃不到肉，可能还会轮番挨打。

比如17年之后，每年热门行业都在不断的切换，因此用这套策略，会跑输市场不少。

当年的计算机，或许和当下的新能源有些相似之处，同样都是涨幅巨大，同样的热度极高，行业前景良好。

只不过A股总是涨过头，后来计算机就开启了跌跌不休之路，如果能在进入下跌趋势前及时止盈，那么是能赚的，如果拿到现在，那就凉凉。

此外这个追热策略，还有个很致命的缺点，回撤巨大，需要极强的策略信仰和坚守能力。

举个例子，如果你因为新能源21年行业最热，于是22年去追入，今年一季度先吃个41%的跌幅

虽然后面新能源又起来了，不过这种回撤是一般人压根受不了的~

同理，15年最热门的计算机，你16年追进去，马上得吃一个3成的跌幅，而且后面计算机就彻底凉了，你亏了一大笔之后还得立马割肉出来换行业…

这就导致追热策略的执行难度非常之高，很容易被放弃。

不过前面咱也从数据里面看到了，基于动量的策略，吃肉起来还是很爽的，尤其是14-15这波行情，如果精准踏空，那可就少了2、3倍的收益…

我们怎么通过配置来吃到这个行情呢？

其实配置跟踪高景气行业的基金经理就可以了，这类基金经理最喜欢追涨杀跌，从不会错过这种大牛板块。

那问题来了，如果后续景气度回落，他们抱团的行业进入大幅回撤怎么办。

这里说个案例。

牛20选手里面，杨晓斌的基金，虽然前期业绩不错，但后来因为重仓新能源，年内回撤一度达到-30%。

不过因为咱们配置比较分散，给他的权重不到6%，所以不会因为他的回撤导致组合超跌。

由于他对新能源不坚定，随后又漂移走了，导致后面的反弹也没吃到，在近一年持续不佳之后，我们就更换了更好的同风格基金经理。

总的来说：

买热门行业，也是一种景气度策略，不是完全不可取，大多基金冠军都是靠这个起飞的~

如果我们持有这类型风格的基金经理，跟踪的热门行业出现短期回撤，这个不用去管。

因为我们成长和价值，大盘小盘，以及基金数，都完全分散了，单只基金不会对组合构成巨大影响。

如果是热门行业转冷，出现长期回撤，基金经理也不及时做调整的话，那么一年后他自然会掉出绩优榜，被新的牛基所替代。

所以这样构建后的主动基金组合，既能吃到主流赛道的肉，又不用过于担心被赛道塌陷套牢。

这样不仅是业绩，在回撤和波动上也要好于沪深300~

比如牛20从20年9月成立现在年化波动是15.2%，最大回撤-24.1%。

同期的沪深300的年化波动17.2%，最大回撤-35%。

大概就说这些吧。

今天我还是躺平，无操作....

………

9月7日可转债：

小熊转债：上市

顺博转债：上市

明天小熊转债、顺博转债上市，预测价小熊125、顺博113，可以当天或第二天开板止盈。