经多年建设，交易所债市已经成为国内债券市场的重要组成部分，在支持企业直接融资、服务实体经济方面起到了重要作用，尤其是中长期信用债在服务实体经济、支持产业发展等方面发挥了不可或缺的作用。

财达证券副总经理胡恒松表示，债市是提升直接融资比重的重要一环。近年来，我国债券市场规模不断扩大，但与助力提高直接融资比重的战略目标相比，特别是与广大企业的实际融资需求相比，还有较大的发展空间。胡恒松预计，今年会继续合理做大债券市场规模，切实提升服务实体经济能力。交易所债市注册制改革将进一步深化，今年将在制度整合修订与发布、规范化运作等方面重点发力，致力于提升市场韧性与活力。

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近期上交所阶段性完成了债券业务规则精简优化工作。据了解，精简优化后，债券业务规则数量从127项减少至73项，“简明清晰友好型”的债券规则体系已初步建立。在精简工作中，上交所坚持按照注册制理念，为市场各方参与主体打造公开、透明、可预期的制度环境，夯实债券市场高质量发展的制度基础。

“四条线三层次”规则体系

方便市场主体

债券市场注册制改革启动以来，上交所以服务实体经济为导向，持续优化精简公司债券相关规则内容，聚焦行业特征与市场关心，是上交所落实债券市场注册制改革，坚持质效并举、服务市场的重要举措。

一是分类、分行业引导产业企业债券融资，引导募集资金投向符合国家战略与产业政策的领域，不断推动债券品种创新，提升产业企业债券融资的可得性和便利性。二是提升优质企业债券融资效率，着眼实体稳步拓宽知名成熟发行人范围，不断提升审核效率，便利文件签章、财报披露等要求，助力债券市场高质量发展。三是制定公布城投企业审核标准与关注事项，严格落实防范化解地方政府隐性债务相关要求，根据城投企业的不同经营与业务规模相应规范标准与披露事项，推动城投债券结构性转型。四是聚焦风险特征，重点揭示发行人所处行业政策变化、治理失范、生产经营激进、财务业绩指标重大异常、高杠杆过度融资等负面情形，划清风险底线，保护投资者合法权益。

在此次债券业务规则精简优化中，上交所积极贯彻注册制理念，按照“体系逻辑清晰、内容简明易懂”的思路，加大“立改废并”力度，对现行债券业务规则梳理、归并，搭建形成符合债券市场实际、方便市场主体使用的“四条线三层次”规则体系。

其中，“四条线”是指按照债券业务内容区分规则条线，形成了发行上市审核、发行承销、上市挂牌、交易管理四个板块；“三层次”是从规则效力的角度简化规则层次，构建了基本业务规则、规则适用指引、业务指南三个主要规则位阶。规则精简优化后，全部通过上交所官网公开，便利投资者直接查询使用，切实提升了上交所债券业务规范化、透明化程度。

以盘活存量为重点

出台大类基础资产业务规则

2022年以来，资产支持证券业务逐步搭建形成“1+4+N”规则体系，促进发挥资产证券化市场功能，助力盘活存量资产。上交所已完成《资产支持证券业务规则》公开征求意见，对产品全流程作出全面性、基础性规范。

近期，上交所发布4项业务指引，一是以信息披露为中心，明确申报文件信息披露和中介机构核查要求，强化市场内生约束；二是规范债权类、未来经营收入类、不动产抵押贷款三大类七小类基础资产准入标准，针对市场比较关注的互联网小贷、破产隔离效果较弱的未来收益权、涉及主体风险隐患的供应链等大类资产，明确重点关注事项，强化资产信用和破产隔离安排，加强发行准入监管；三是明确资产支持证券项目分层分类监管机制，提升优质项目融资效率；四是规范8个特定品种资产支持证券准入要求，深化对国家战略的支持力度。

（文章来源：金融时报）