九州期货日报：沪铝受LME铝价飙涨提振而大幅上扬

(资料图)

观点

沪铝受LME铝价飙涨提振而大幅上扬，期价受到美元下跌以及国内证监会放宽房地产行业融资政策的利好激励。市场寄望房地产企稳带动有色金属包括铝的需求。目前铝基本面变化不大，供应端减产和复产并存，需求进入淡季，但库存偏低。铝价短期现偏强行情。

基本面

国内政策对房地产不断发出重磅支持措施，证监会发布施行支持房地产企业股权融资的五项调整优化措施，支持房企股权融资。由于铝下游需求与房地产相关，市场憧憬房地产企稳带动铝消费，铝价大幅上涨。同时近期内外盘铝库存皆现持续下降，亦支撑铝价走强。

基本面上，目前国内电解铝减产和复产同时进行。云南和河南续现减产格局。而四川、广西等地铝厂仍持续投复产，产能逐渐修复，国内电解铝供应小幅抬升，目前四川恢复约30%，运行产能在36万吨。北方河南等地因采暖季环保、成本等问题小幅减产约1万吨，电解铝运行产能小幅抬升但增幅较小。据SMM预计11月底国内电解铝运行产能或小幅增长至4051万吨附近。需求方面，国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌，终端逐渐进入消费淡季，SMM统计上周铝下游加工企业开工率周环比下降0.8个百分点至66.3%。受下游需求减弱、订单减少影响，上周铝型材、铝箔企业开工率均走低。在消费淡季铝需求难有改善。

LME铝库存下滑，位于近一个月最低位。11月3日LME铝库存下降1925吨至501225吨。上期所沪铝库存连降六周，11月25日库存减少14853吨至110017吨，再刷近六年新低。社会库存方面， 11月28日SMM统计国内电解铝社会库存51.6万吨，较上周四库存量下降0.2万吨，月度库存下降9.7万吨。

策略

沪铝主力2301合约受外盘提振而大幅上扬，触及三个月新高19185，期价站在各均线之上，升至近期横盘区间上沿位置。策略上逢低多头。

风险提示

宏观偏空、云南铝企减产、国内消费旺季