作 者丨叶麦穗

统 筹丨马春园

【资料图】

图 源丨视觉中国

上市银行将于10月底集中披露三季报。其中苏州银行将于10月24日披露三季报，饮得A股银行板块三季报“头啖汤”，此后披露一直持续到31日，29日成为银行三季报披露最为密集的一日，当日有24家银行的三季报将亮相。

今年以来市场出现明显的调整，但是银行板块较为抗跌，有15只个股甚至收涨，其中表现最好的成都银行，年度涨幅已经超过4成。

银行三季报10月底亮相

从披露的时间来看，苏州银行将打响第一炮，10月24日披露三季报，其次是平安银行和齐鲁银行都是本月25日。10月29日，为密集披露期，当日有24家银行的三季报将齐齐亮相，占A股上市银行比重超过57%。

参考此前的业绩报告，市场对于银行板块三季报的预期很高。中国银行研究院发布的《全球银行业展望报告》显示，三季度银行业全力服务实体经济，规模增长基础夯实。展望四季度，中国银行业将通过精准直达的信贷投放继续加大对实体经济的支持力度，推动资产规模增长，预计2022年末商业银行总资产增速将达到11%左右。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，国内经济稳步恢复，银行业资产质量保持稳健，预计三季度银行资产质量保持稳健。

从银行股的表现来看，市场也给予了较高的关注。前三季度银行板块下跌8.94%，相比上证综指17%的跌幅，明显抗跌。

42家A股银行有15家在前三季度走出上涨行情。其中，成都银行、江苏银行、常熟银行、南京银行、江阴银行、杭州银行、苏州银行等7只银行股区间累计涨幅超过10%。

成都银行涨幅最高，成为前三季度的领头羊，累计涨幅达到43.88%。江苏银行紧随其后，前三季度累计上涨超37%。常熟银行、南京银行上涨幅度则超过20%。

上述7家银行今年上半年业绩表现亮眼，除一家银行归母净利润同比增幅接近20%外，其他银行均超过20%，成都银行、江苏银行、杭州银行归母净利润同比增长幅度均超过30%。

银行板块估值已处历史低位

尽管银行盈利能力较强，分红派息较为丰厚，但银行股表现却不尽如人意，长期处于“破净”状态。至9月30日收盘，42只银行中市净率低于1的为37家，占比超过8成。

招商证券分析师廖志明的研报表示， 当前，银行板块PB估值及机构持仓比例均处于历史低位，安全边际凸显。复盘来看，银行板块四季度往往表现相对较好，经常有估值切换行情，特别是12月份。他认为，进入四季度，前期明显回调的银行板块，或将迎来估值切换行情。银行经营分化较大，江浙优质银行处于“区域融资需求较好-贷款增速高-营收增速较高-信用成本下行-盈利增速更高”正循环之中。预计以江苏银行为代表的江浙优质银行的三季报业绩仍将延续向好势头。

国信证券也表示，目前银行板块基本面承压，但板块估值处于历史低位，估值优势明显，维持行业“超配”评级。个股方面，考虑到长期经济结构转型，制造业发展带来的投资机会，重点推荐在服务制造业企业方面有优势的银行，包括宁波银行、常熟银行、苏农银行、张家港行；考虑经济稳增长带来的投资机会，重点推荐区域经济较好、盈利能力高、业绩增长居同业前列的成都银行。

中信证券认为，稳经济政策持续推进，有助于改善银行业经营环境，缓解部分风险事件带来的悲观预期，目前国内经济仍处弱复苏阶段，建议关注政策落地成效的连续性。对于板块投资而言，当前板块估值底部确立，静待经济预期修复和风险预期明朗后的投资机会。个股投资来看，建议短中期关注资产质量预期修复、业绩有望实现高增长的高性价比银行；中长期关注特色商业模型带来的估值溢价型银行。

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本期编辑 刘雪莹 实习生 梅乐轩