蔚来的电动汽车给人以什么印象呢？

我随机问了身边几位使用新能源汽车的朋友，其中有两位是蔚来车主，一位特斯拉车主，一位大众车主，还有一位别克车主。

关于这个问题，他们给出的答案都有几个共性：

(资料图片)

(1)蔚来工作人员的服务非常好。这不但是蔚来车主的直观感受，也是其他新能源汽车品牌车主在选车购车时候的印象。

(2)蔚来汽车的内饰非常有科技感，很多细节之处体现出超过同价位汽车的水准。

(3)蔚来的换电技术对需要远程旅行的朋友非常有实际价值。两位蔚来车主春节假期旅行时都体会到了比其他品牌电动车主更多的便利。

(4)蔚来旗下各车型的售价较高，相对特斯拉的部分车型，以及比亚迪、大众和别克的大部分新能源车型更贵，让几位朋友望而却步。

这几个人的观点当然不具备统计显著性意义，只能是一个非常小样本的观点展示，但其中也确实能展现一些问题。

蔚来汽车不但在国内扛起了所谓“新势力”的大旗，在国外主流社交媒体上也是明星品牌，很多欧美的汽车博主都会时不时地分享蔚来一些车型的最新情况。

可见，即使销量并不位列最高行列，蔚来汽车依然是全世界范围内新能源汽车产业的一面旗帜。

然而，蔚来的未来并不能说就完全一帆风顺，特别是想要追上特斯拉的话，其还需要跨过不少道坎。

蔚来的隐忧

总结来说，当前蔚来有三大隐忧——销量未达预期、财务指标落后行业翘楚、中低价位市场真空。

首先是销量并未达到公司的预期。

来源：乘联会

如上图所示，蔚来汽车2022年全年销量位列所有新能源乘用车厂商的第11位，市场份额为2.2%，全年新车总交付量达到约12.2万辆，同比增长34%。

这个成绩虽然看上去非常好，但和去年全国新能源汽车销量总体同比增长近90%相比显得逊色不少。据乘联会消息，2022年我国新能源零售567.4万辆，同比净增268.7万辆。

这份榜单还能显示我国新能源汽车市场上的“二八效应”开始显现。排名前五的厂商总销量占比达到较高的57.5%，且前五中，除了五菱以外其他四家销量的增长率都实现了爆发式增长。

同样被贴上新势力车企标签的几家车企中，哪吒、理想不但销量超过蔚来，且增长率也比其快了不少，唯有小鹏汽车的销量和增长率双双弱后于蔚来。零跑汽车的增长势头也很强。

不仅仅是横向比较的落后，蔚来还未能完成2022年初定下的15万辆销售目标。这对于一家创立不久的新兴企业来讲其实更加急迫。

此外蔚来2022年的财务表现也表现出一些具有隐患的地方。

2022年三季报，蔚来的归母净利润是-87.12亿，而据东吴证券研报，蔚来2022年全年的归母净利润将为-118.4亿元。相比之下，2021年三季度蔚来的归母净利润是-83.93亿、2021年报则是-105.7亿。

小幅提升的亏损额虽然是蔚来成长期布局研发、投入固定资产等启动阶段必须经历的高耗损过程，但依然显得非常扎眼。

这是因为横向比较来看，蔚来汽车的两大劲敌特斯拉和比亚迪都在2022年取得了令人称道的好成绩。

2022年特斯拉实现净利润125.56亿美元，同比增加128%。2022年全年，特斯拉全球共交付了131.39万辆汽车。

据比亚迪刚发布的2022年业绩预告，预计2022年营业收入将突破4200亿元；实现归母净利润160亿元至170亿元，同比增长425.42%至458.26%。

撇开盈利能力，如果我们看其他关键财务指标，蔚来和比亚迪与特斯拉的差距依然不小。据同花顺数据，2022年三季报，蔚来的总资产周转率0.37次、资产负债率66.08%、流动比1.59.同期特斯拉总资产周转率0.84次、资产负债率44.75%、流动比1.46；比亚迪总资产周转率0.74次、资产负债率73.59%、流动比0.75。

可以看出相对来说，蔚来的周转速度在三家企业中最慢，表明其营运能力相对较低，但其短期偿债能力较强，资产负债率适中。

再看事关新能源车企更长远发展的研发费用，2022年三季度，比亚迪的研发费用为108.7亿元，位居全国所有上市车企第二，研发费用占总营收之比约4.1%。而东吴证券预测2022年蔚来的研发费用将达103.4亿元，占预测总营收之比将达到惊人的20.4%。看得出蔚来对科技创新的极度重视。

对于成立才八年多的蔚来来说，与比亚迪和特斯拉这两大行业翘楚做直接对比确实有点难为它了。财务指标上许多暂时性的落后一定是后起企业面对成熟竞争对手所必须克服的挑战。

这个克服挑战的过程是需要时间的，比亚迪和特斯拉所走过的崎岖道路岂是一朝一夕就能追上的？

但一个比较能快速提高的地方却在这两年中始终未见蔚来有所行动——没有发布任何中低价位的车型。

如果我们以30万售价作为一个标准，如下图所示，2022年我国新能源市场低于30万的销售量占到85.8%，远远大于30万以上车型的市场份额。

来源：乘联会

而当我浏览主流汽车销售网站后发现，目前蔚来旗下所有在售汽车中最低的售价约为32.8万元，并没有一款售价低于30万元的汽车在售。

这就给我造成了很大的困惑：一方面蔚来的盈利能力比较弱，没有因为整体售价较高而带来较高的净利润率，另一方面从目前的新闻报道中，我们虽然可以时不时听到一些蔚来计划推出中低价位子品牌的消息，但依然无法看到有明确的实质性进展。

我们都知道，蔚来从初创开始就以特斯拉为对标。但经过数年发展，特斯拉的那种更加兼顾整体市场布局的思路似乎并没有入得了蔚来高层的法眼。

在连续降价之后，特斯拉的部分车型已经杀入23万元价格区间，坊间更有传闻特斯拉将很快在国内推出售价20万以内的车型。

去年全国销量冠军比亚迪的新能源产品矩阵就更加广泛了，已经覆盖中低价位的几乎所有价格区间的车型。

没有中低价位的车型就意味着蔚来无法打入更加下沉的市场，也无法满足更广泛人群的需求，也就无法在短期内大幅改善盈利能力。

尾声

2023年1月，蔚来交付8506辆车，相比去年12月环比下滑46%，但是一月份春节档期历来是汽车整体销售的淡季，很多车企都会出现环比下滑，我们不需要去过度解读。

蔚来汽车历来重视科技创新的投入，敢为很多人所不敢为。

特斯拉近几年的发展或许能给蔚来更多启示——在销量和挣钱面前，有时候树立高端品牌形象这个目标就得让让路了。

特斯拉20万出头的车型并没有显著影响其高端车型的销售，从中美等市场表现来看，消费者也不会把特斯拉定位成普通品牌的家用车或者豪华汽车品牌，而是更多从对动力和新科技的追求上选购特斯拉。

问题是，在营销战略上，蔚来能否放下“高端”这两个字，而更多追求“科技”呢？

（文章来源：财经早餐）