（原标题：【BT金融分析师】虎牙正在探索将内容货币化，分析师称受益于该平台优质的内容）

虎牙是全球电竞行业市值第六大的公司。该公司还积极与电竞市场领导者腾讯合作。虎牙业务增长战略的重点是投资并改善流媒体内容，其平台活跃用户的不断增加正是这些努力的成果。

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另一方面，由于电竞游戏和新游戏的减少，电竞行业似乎面临一些结构性阻力。在此市场背景下，虎牙遭受的损失尤其严重，该公司付费用户的数据显著恶化，并带来了收入的负面趋势，尤其是其EBIT利润率，这一数字在2022年跌至负值(-5.9%)。

同样令人担忧的是第四季度的前景，同时考虑到该公司2023年的收入预期将减少11%，2024年将减少15%，我认为在考虑投资虎牙时，投资者应该等待更好的时机。

虎牙公司诞生于2014年，是一家中国的游戏直播平台。2018年，虎牙在纽约证券交易所上市。2020年，腾讯成为其控股股东。

该公司主要在开发商和发行商的支持下组织电子竞技赛事。虎牙成功地创建了一个基于直播平台的年轻社区(第三季度平均月活跃用户达到8600万)。该平台不仅提供电竞领域的内容，还提供其他领域的多样化内容。通过2018年推出直播平台Nimo TV，该公司的业务触角也延伸到中国境外。

虎牙收入主要通过两部分业务产生：直播平台销售产品和服务，以及平台上的广告。最近，该公司正在探索将内容货币化的方法，例如游戏的转授权等。

从2020年到今天，全球电子竞技市场的价值已经增长了17.9% (CAGR)，达到13.8亿美元，预计到2025年每年还将增长10.5%(18.6亿美元)。尽管全球经济增长预计将放缓，但无论如何电竞领域的预测数字都是两位数的，这对该行业的公司来说都是一个机会。

深入研究虎牙，我们可以看到该平台的活跃用户数量在过去4年里一直在持续增长，这一数字从4940万(2018年第三季度)几乎翻了一番，到2018年第三季度达到8600万。这一趋势突显出，该公司正在努力留住老用户并吸引新用户，这要归功于该平台优质的内容。

作者：Michele Pagliaro

【本文为BT财经金融分析师简版文章，从2022年10月25日起，BT财经除BT财经数据通小程序、APP以外平台不再放出完整版文章。】【BT财经温馨提示】本文章仅供参考，不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。