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债券融资复苏社融同比多增近2万亿 M2增速上行或由存款派生加快所致 世界热点

2023-03-14 14:58:30 来源:腾讯网

财联社3月10日讯(记者 徐川)人民银行今日发布数据显示,2月新增人民币贷款1.81万亿元,比上年同期多增5928亿元;同时,2月社融新增强势增长至3.16万亿元,且恢复同比多增,超出上年同期1.95万亿元。

整体上看,2月金融数据高于市场预期。财联社“C50风向指数调查”显示,市场机构对2月人民币贷款新增的预测中值为1.47万亿元;另对2月社融新增的预测中值为2.49万亿元。


(资料图)

业内人士表示,在经济修复态势良好、市场主体预期改善、稳经济政策持续发力和银行竞争性投放下,信贷增长较往年更为积极,继1月信贷大幅增长后,2月新增规模续创同期历史新高。

居民短贷修复明显 同比多增超千亿

2月人民币贷款同比多增近6000亿元。分部门看,住户、企(事)业单位分别同比多增约5450亿元、3700亿元。

在去年低基数下,住户信贷同比显著改善。数据显示,2月住户贷款增加2081亿元,短期贷款与中长期贷款均由上年同期的“负增”大幅转为“正增”,分别增加1218亿元、863亿元。环比来看,呈现出“短贷增、中长贷降”,短期贷款由1月的341亿增至1218亿元,中长期贷款则由1月的2231亿元降至863亿元。

中国民生银行首席经济学家温彬认为,伴随疫情冲击消退,居民生活半径快速扩大,消费环境、消费秩序逐步改善,加之政策支持效果持续显现,消费和服务业数据明显反弹,带动居民短贷加快修复。但同时,温彬也指出,“不排除存在部分按揭转经营贷等套利行为,从而冲高规模”。

对于居民中长期贷款,川财证券首席经济学家陈雳对财联社记者表示,当前稳地产政策频出,在房地产政策边际改善带动下,居民改善型住房需求得到了支持,居民购房需求有望逐步回暖。

另一方面,2月企(事)业单位贷款增加1.61万亿元,其中,中长期贷款增加1.11万亿元,同比多增超6000亿元;短期贷款增加5785亿元,同比多增约1600亿元;票据融资则减少989亿元,同比多减超4000亿元。

“2月企业中长期贷款需求大幅改善,政策支持和基建发力都是重要影响因素。”陈雳表示,而票据融资大幅减少,说明实体融资需求稳增长政策的助力出现了明显修复,信贷结构迎来改善。

此外,东方金诚首席宏观分析师王青认为,2月企业贷款在总量延续扩张的同时,期限结构也在继续改善。这一方面源于经济回暖背景下银行风险偏好回升,另一方面也因监管要求银行“进一步优化信贷结构”,银行在政策面引导下也有意加大中长期贷款投放力度。

社融同比多增近2万亿 企业债券融资复苏

社融方面,2月社融规模增量为3.16万亿元,比上年同期多1.95万亿元,实现超预期放量。多位市场人士表示,除投向实体经济的贷款大幅多增超9000亿元外,主要贡献来自债券融资显著修复。

与上月相比,2月企业、债券融资均恢复同比正增长。数据显示,2月企业债券净融资3644亿元,同比多34亿元;政府债券净融资8138亿元,同比多5416亿元。

“主要是春节后国债、地方政府一般债发行加快。”王青分析称,数据显示,2月政府债券净融资8138亿元,同比大幅多增5416亿。这也显示为助力经济较快修复,年初除专项债发行节奏较快外,财政发力全面靠前。

值得注意的是,企业债券发行也在企稳,环比1月多增2158亿元,改变了此前企业债券融资对社融增量的拖累。

植信投资研究院高级研究员王运金对此表示,不仅企业债券发行规模增长明显,发行结构也出现较好改善。2月企业债、公司债、中期票据等中长期债种发行好于上月及去年同期,短期融资券对社融增长的贡献相对下降,民营企业债券融资支持工具取得较好效果。

另从表外融资来看,2月委托贷款减少77亿元,同比多减3亿元;信托贷款增加66亿元,同比多增817亿元;未贴现的银行承兑汇票减少70亿元,同比少减4158亿元。三项合计减少81亿元,而上年同期大幅减少超5000亿元。

王青表示,2月信托贷款有所恢复,为2020年5月以来首度正增,这可能与去年11月“金融16条”鼓励信托等资管产品支持房地产合理融资需求有关。

M2增速延续高位上扬 创2016年3月来新高

近几个月来,M2同比增速盘旋于高位是一个引人注目的金融指标变化。M2高增仍在延续,2月末,M2余额275.52万亿元,同比增长12.9%,增速分别比上月末和上年同期高0.3个和3.7个百分点。

2月M2同比增速创下2016年3月以来新高,且超出市场预期。财联社“C50风向指数调查”显示,参与机构的预测中值为12.3%,最高值为12.7%,不及2月实际值。

M2增速高企在一定程度上与上年同期增速基数下沉有关;同时,多位业内人士表示,主要原因在于2月贷款同比多增带动存款派生加快,叠加财政支出力度加大,推动M2增速高位上行。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,2月国内活动持续回暖,市场主体借贷活动扩张带动了银行货币创造;同时,金融机构加大债券投资力度与积极财政靠前发力。整体上看,M2同比略高于名义GDP增速,反映目前国内货币环境保持合理适度,继续经济复苏提供有力支持。

“M2增速处于高位,背后的原因还包括上年财政大规模退税等因素带来的影响。”王青表示,这显示货币、财政政策共同发力作用下,金融体系对实体经济的货币供应量持续高增;伴随疫情影响全面退去,宽货币向宽信用渠道正在打通,其对实体经济的提振效应将在一季度有充分体现。

在M2高位上扬的同时,狭义货币(M1)同比增长5.8%,比上月末低0.9个百分点。此消彼长之下,M2与M1同比增速的剪刀差转而扩大了1.2个百分点,此前1月为收窄2.2个百分点。

(财联社记者 徐川)

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