这场由特斯拉挑起的“价格战”，继小鹏、问界、蔚来等车企相继降价后，比亚迪也终于坐不住了，旗下王朝系列新能源车型已启动降价。

随着比亚迪加入这场价格内卷，行业竞争陷入白热化，格局或将重塑。机构建议2023年超配新能源市占率大幅提升的整车公司！港股整车板块弹性大于A股整车。

(资料图片)

价格内卷愈演愈烈

根据华福证券汽车团队周报显示，继特斯拉1月再次启动国内市场降价，小鹏、蔚来等重要新势力纷纷跟进之后，比亚迪王朝系列产品启动今年首次大规模降价，老款车型的优惠幅度在1万元以上，部分热门现款产品也有上千元的优惠。

此外，多家媒体也相继报道比亚迪降价。

2023年1月6日，特斯拉宣布对中国市场销售的Model 3与Model Y两款主销车型价格调整，最高降价4.8万元。其中，Model 3起售价降至22.99万元，成为历史最低售价的特斯拉车型，Model Y起售价降至25.99万元。

特斯拉此举引发中国新能源汽车市场的一连串连锁反应。乘联会数据显示，2023年1月特斯拉中国销量66051辆，环比增长18%。其中，国内销量26843辆，出口39208辆。但是另一方面，蔚来1月销量8506辆，对比2022年12月下降46%；小鹏1月销量5218辆，对比2022年12月下降53%；理想1月销量1.5万辆，对比2022年12月下降28%。而特斯拉目前在中国市场最大的竞争对手比亚迪1月销量15万辆，对比2022年12月下降36%。

根据国元国际证券的报告，1月新能源汽车零售销量为40.8 万辆，同比下降 5.4%，环比下降49.9%，零售渗透率25.7%，较2021年1月17%的渗透率提升8.7个百分点。其中：自主品牌渗透率为43.8%，豪华车为21.4%，而主流合资品牌仅有2.7%。主流自主品牌新能源车零售份额70.6%，同比增加3.3 个百分点；合资品牌新能源车份额4.4%，同比下降1.1个百分点；新势力份额 13%，同比下降5.8 个百分点；特斯拉份额8.1%，提升2.6个百分点。

图一：新能源车月销量、增速情况

来源：国元国际

面对特斯拉的降价和自家新车销量的下跌，小鹏、问界、蔚来等多家中国新能源车企紧随特斯拉进行降价或者通过优惠措施变相降价。

在特斯拉降价近两个月后，比亚迪也加入了这场价格内卷。

由部分新能源汽车降价引发的价格战，已逐渐蔓延至燃油车。一些长期畅销的燃油车型如轩逸、卡罗拉等，也在近期扩大优惠试图“以价换量”。

降价也是无奈之举

当行业渗透率突破30%后，增速易出现下滑趋势，目前新能源车的渗透率已经接近这一水平，有些地区甚至远超这一水平。这是众车企纷纷降价的背景。

雪上加霜的是，新能源产能过剩的担忧也逐步显现。

据表外表里统计，2022年一季度开始，新能源车企的产能利用率普遍下降。2022年三季度，相对较好的特斯拉和比亚迪，产能利用率也刚超过70%；而蔚来、理想在50%左右，小鹏不到40%。

但扩产并未停止。特斯拉在半年内产能提升81%，已达190万年产辆。光上海工厂一家就已经达到75万年产辆，扩张67%。

比亚迪的产能释放更加明显，从2021年第四季度，到2022年第三季度，产能累计增加了约两倍。蔚小理的情况也类似，在2022年第二季度，基本实现了产能翻番。

整体而言，到2023年底，国内新能源汽车产能将达到1000万辆的水平，相当于全年乘用车年销量的一半。汽车全行业的产能利用率也在下降，2022年第二季度，我国工业产能利用率汽车制造业当季值为69.1%，下降5.1%。而2021年汽车产能利用率74.7%，2020年为75.3%。

行业增速放缓叠加产能过剩，价格战在所难免。

行业格局或重塑

华福证券表示，在汽车行业两大龙头价格“火拼”之后，市场有望加速出清：

①供给侧，在国内特斯拉、比亚迪、“蔚小理”等“新旧”势力均已度过产能爬坡期，供给相对充分；

②需求侧，新能源车渗透率接近30%、已度过高速增长阶段，未来技术优势带来的产品高附加值和成本控制带来的高毛利率是车企赖以生存的重要手段。

国元国际认为新能源汽车市场竞争激烈程度不断增加，为各整车厂带来更大的营销压力和更多盈利不确定性。在经过特斯拉第一轮降价扫单之后，由于各厂家总体处于价格调整期，消费者存在一定观望心态，后续降价对销量的促进将更大程度需要新产品上市来配合。

东吴证券则分析称，这轮价格内卷，新能源品牌按照价格带/品牌力/新车型不同受冲击大小不同：

受冲击较小的品牌多处于较高价格带&有差异化定位&较强品牌力，以理想/极氪/蔚来为代表；

受冲击适中的品牌为与特斯拉相比仍有价格优势，所受降价压力多来自于行业性普降带来的消费者观望情绪，以深蓝/埃安为代表；

受冲击较大的品牌以小鹏/哪吒/问界/欧拉为代表。

燃油车由于能源类型差异导致冲击传导进程较慢，但由于燃油车内部竞争已经较充分，内外夹击下最终影响巨大。

图二：特斯拉降价对新能源品牌影响梯队分析

来源：东吴证券研究所

东吴给的建议是，2023年超配新能源市占率大幅提升的整车公司！港股整车板块弹性大于A股整车。

港股整车配置：超配【理想汽车/吉利汽车/长城汽车】，标配【比亚迪】。

A股整车配置：超配【长城汽车/长安汽车】，标配【比亚迪】。

（文章来源：股市动态分析周刊）