（原标题：【BT金融分析师】百事核心软饮业务陷入疲软，分析师称复工后人们需要的是咖啡）

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从表面上看，今年表现平平的百事公司（PepsiCo）似乎并不是最有吸引力的投资机会。不过，这家消费品巨头仍有可能超越其历史最高水平。因此，我看好百事的股票。

“折价”效应

虽然百事公司可能是一家平平无奇的企业——该公司核心业务软饮并没有什么新突破——但它似乎将从“折价”效应中受益。消费者在面临经济压力时，他们可能选择更便宜的替代商品。

随着美国家庭债务达到超过17万亿美元的历史最高水平，消费者可能不能再继续挥霍。在某种程度上，美国人将不得不削减开支，因此，在星巴克等消费场所的支出可能将大幅减少，取而代之的是，消费者可以从百事可乐那里获得与星巴克一样的咖啡因，这可能会给百事公司的股票带来可观的收益。

更重要的是，美国就业报告给百事公司也带来了令人鼓舞的消息。具体来看，白领可能重返办公室。换句话说，随着工作正常化趋势进一步发展，人们对咖啡因的需求应该会飙升。然而，在当前这种宏观环境下，这一需求可能真正刺激廉价咖啡因的消费，从而提振百事公司的股票。

业绩

与此同时，百事公司并没有因为其财务表现而吸引到投资者的看好。例如，在该公司2023财年的第一季度，百事每股收益为1.50美元。相比之下，分析师此前预期每股收益为1.38美元。具体而言，该公司的食品销售减少，饮料销售几乎没有改善。因此，百事的股票可能看起来像是一个“牛市陷阱”。

然而，如果考虑到上述宏观环境，那么百事的股票值得买入。换句话说，百事还将拥有其他利好因素。而在过去一个月的波动中，百事股票失去了近5%的价值，这意味着该股目前有折扣。

从最近的财报来看，百事公司在北美的食品相关企业——Frito-Lay和桂格食品（Quaker Foods）——实现了可观的同比增长。Frito-Lay的销售额增长了15.4%，达到55.8亿美元，而桂格食品的销售额增长了9%，达到7.77亿美元。

可以肯定的是，百事饮料的业绩也有所改善，增长了8.3%，达到58亿美元。然而，与零食和食品部门的表现相比，饮料业务是令人失望的。尽管如此，随着工作正常化，该公司的饮料业务应该会出现增加，因为人们需要咖啡因来提神醒脑。此外，居高不下的消费价格意味着消费者需要谨慎消费。在这种背景下，百事的股票应该会受益。

分析师观点

华尔街分析师给予百事公司股票的一致评级为“适度买入”，这是基于7个买入，6个持有和0个卖出得出的。百事的平均目标价为197.67美元，意味着该股的上涨潜力为8.68%。

结论

不可否认，百事可乐并没有开创全新的局面。因此，投资者却忽略了百事的股票。目前，美国的高消费价格影响了咖啡因饮料供应商。这样的宏观背景使百事可乐成为更便宜的选择，从而为百事公司股票提供了潜在的上行空间。

作者：Joshua Enomoto

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