（原标题：【BT金融分析师】埃克森美孚稳步提高股息，分析师称其2022年业绩创记录）

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埃克森美孚稳步提高股息，分析师称其2022年业绩创记录。

当想要投资能源行业时，人们首先想到的两家公司就是埃克森美孚（Exxon Mobil）和雪佛龙（Chevron）。这两家公司都是历史悠久的知名跨国公司。在本文中，我将深入分析这两家公司，并着眼于行业趋势和市场蔚来走向。

市场走向何方？

油气市场被认为是周期性的。在过去6个月里，原油期货一直处于下降趋势，自2022年6月以来，油价下跌了近40%。尽管如此，目前看起来油价可能会有着坚实的基础，因为当前已经在70美元到80美元的范围内交易了3个月了。

在油价达到峰值后，通常全球会在不久之后出现衰退，例如，90年代初的经济衰退、2007-2009年的金融危机。

埃克森美孚：抵抗衰退还是大幅回调？

埃克森美孚是股息投资者喜爱的股票。多年来，该公司一直在稳步提高股息。2010年埃克森美孚的股息为每股0.42美元，目前为每股0.91美元，增长了117%。

不过，埃克森美孚目前的估值相当高。自2020年触底以来，该股上涨了近300%。是的，该公司去年创造了创纪录的利润，但这能证明目前的股价是合理的吗？ 

在我看来，埃克森美孚收入不稳定，这是由于业务的周期性。同样，该公司的增长也是高度不稳定的，这对于一个周期性行业的企业来说也是很典型的。如之前所述，埃克森美孚在过去两年从油价的繁荣中受益匪浅，由于能源危机和供应链限制，2021年和2022年对该公司来说是创纪录的年份。

2021年，该公司营收和毛利润分别增长55.18%和57.54%。此外，2022年也是令人难以置信的，该公司又能够分别实现44.17%和48.50%的同比增长。现在最重要的问题是，这是可持续的增长吗？当然不是。

同时，埃克森美孚有着583.9亿美元的自由现金流（FCF）。此外，该公司5年的营收复合年增长率为7.43%。

自2020年10月以来，埃克森美孚股价一直处于强劲的上涨趋势，当时该股的价格见底，与2019疫情期间的底部价格相似，约为31美元/股。该股自底部以来上涨了265%以上。

尽管如此，该股目前仍低于2月10日的历史高点。埃克森美孚目前的交易高于其所有的周均线，这表明该股票仍处于强劲的上升趋势。我认为，该股最重要的阻力位是115美元和120美元左右的历史高位。

雪佛龙：提高股票回购

雪佛龙宣布将增加其股票回购至每年100亿至200亿美元。但是，这是否有助于该公司击败埃克森美孚成为更好的投资标的呢？

与埃克森美孚类似，雪佛龙深受股息投资者的青睐。多年来，该公司一直在稳步提高股息。2010年该公司股息为每股0.68美元，目前为每股1.51美元，增长了122%。此外，该公司股价在过去10年上涨了近130%。

然而，此时此刻，雪佛龙的价格是十分昂贵的。自2020年触底以来，该股已上涨超过200%。该公司去年创造了创纪录的利润，但这能证明目前的股价就合理吗？让我们来看看雪佛龙的基本面。

雪佛龙的毛利率为40.48%，明显高于埃克森美孚的33.24%。该公司的毛利率从未低于40%。基于毛利率，我可以说雪佛龙是更好的选择，但其他指标如何呢？

同样，雪佛龙的增长是高度不稳定的，这是在这一行业经营的企业都面临的问题。如前所述，雪佛龙也在过去两年里从油价的繁荣中受益匪浅。

在2022年，雪佛龙能够产生376.3亿美元的自由现金流。这是一个庞大的数字，现在正被用来增加股票回购。

自2020年3月疫情期间触底以来（当时该股跌至每股51美元至52美元之间），雪佛龙股价一直处于强劲的上升趋势。该股自底部以来上涨了220%。

尽管如此，较去年11月的历史高点，该股股价目前仍已下降了13%以上。雪佛龙股价最重要的阻力位是180美元。

埃克森和雪佛龙：选谁？

埃克森美孚和雪佛龙都是能源领域的巨头。这些公司拥有良好的业绩记录和强劲的资产负债表，这将有助于它们度过困难时期。只要油价不突然下跌，对于长线投资者来说，埃克森美孚和雪佛龙都将是优秀的投资标的。

尽管由于市场的避险情绪已经将这两家公司股价推高了很多，但我相信这两家公司都有能力度过经济衰退时期。

不过，我认为这两家公司的股价都不便宜，短期内都可能会进一步下跌。因此，我现在给予埃克森美孚和雪佛龙的评级均为“持有”。

$雪佛龙(NYSE|CVX)$

作者：Michael Wiggins De Oliveira

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