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（原标题：【BT金融分析师】Adobe被指创新力不够，分析师称打不过新兴小型竞争对手）

目前，Adobe的股票正感受着宏观逆风的全部力量。在这篇文章中，我将分析Adobe股票投资者需要密切关注的中期和长期因素。

毫无疑问，Adobe在其创意和产品上有着宽广的护城河。Photoshop、Illustrator和Acrobat都是家喻户晓的软件。随着Figma的加入，Adobe似乎变成了竞争对手难以挑战的对象，并且在市场上表现强劲。

Adobe收购Figma的消息引发了一些问题：Adobe是不是连创意软件领域的新兴小型竞争对手都打不过？毕竟200亿美元的收购价格相当惊人。

收购Figma的交易似乎与Meta在社交媒体领域的一些收购交易类似，巨头们的目的都是为了对抗行业后起之秀，以捍卫自己的地盘。不过，考虑到过去一年对Adobe股价的损害，我认为反垄断监管机构不会严厉的要求终止交易。这样看来，Adobe股价的暴跌或许还有一线希望。

Adobe公司的业务已经扩展到创意软件之外，将市场营销(体验云Adobe Experience Cloud)作为增长的来源。尽管Adobe正在寻找新的增长途径，但在创意软件方面，该公司也需要采取一些防御措施。最终，Adobe需要密切关注的是创意人工智能的崛起。

目前，我对Adobe股票保持中立态度。我认为该股的估值适中，往绩市盈率为34.1倍。目前的市盈率仍远低于软件业约47倍的平均水平。此外，与大多数大型科技股或者FAANG股票相比，这家成熟的科技公司股价仍有相当高的溢价。

事实上，这家市值1600亿美元的公司很像FAANG公司，因为该公司有着惊人的增长速度、宽广的护城河和令人印象深刻的网络。因此，我不认为该公司的市盈率(P/E)是不合理的，特别是考虑到Adobe股票最近估值被“重置”的幅度。

作者：Joey Frenette

【本文为BT财经金融分析师简版文章，从2022年10月25日起，BT财经除BT财经数据通小程序、APP以外平台不再放出完整版文章。】【BT财经温馨提示】本文章仅供参考，不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。